第6章 尾部的胜利
伟⼤的投资者会买⼊⼤量的艺术品。这些藏品中的⼀⼩部分最终会成为价值连城的作品。当投资者持有这些藏品的时间⾜够⻓，这系列投资组合的整体收益就会趋近其中表现最好的部分的收益。发⽣的⼀切就是这么简单。
以投资组合的形式购买，然后，他们只需要静静等待其中的优质标的脱颖⽽出就够了。
⼀⽣收藏的作品中有99%最后都没有升值，但只要剩下的1%是毕加索这种⼤师的作品，那么其他⼀切都⽆关紧要了。
尾事件（tailevent）在这些领域中有着巨⼤的影响。这些低发⽣率、⾼影响⼒的少数事件成了决定结果的主要因素。
⼀个投资者在⼀半的时间⾥都看⾛了眼，最后却仍然能致富，这个事实是不符合直觉的。它也意味着我们低估了许多事物失败的频率，所以当失败发⽣时，我们就会反应过度。
迪⼠尼的商业成功就是另⼀回事了。《⽩雪公主和七个⼩矮⼈》改变了⼀切。 1938年的前6个⽉，这部动画⽚为迪⼠尼赚到了800万美元，远远⾼出了公司以往的任何盈利。
但从商业⾓度看，时⻓83分钟的《⽩雪公主和七个⼩矮⼈》是他后来成功的全部关键。
当我们关注的焦点只有尾事件的结果时，我们就很容易低估尾事件本⾝的稀缺和强⼤。
每个⻛险投资从业者都深知这⼀点。绝⼤多数创业公司都失败了。这个世界只垂⻘其中的⼀⼩部分，让它们获得了巨⼤的成功。
尾部才是驱动⼀切的关键。
绝⼤多数上市公司会遭受打击的现象存在于所有⾏业。
卡洛克公司于1996年破产，市值归零，⼀切都烟消云散。这是⼀种灾难性的失败，也正是40%的上市公司迟早要⾯对的命运。卡洛克的故事之所以值得讲述，并不是因为它的独特性，⽽正是因为它的普遍性。
事实上，不仅少数公司贡献了股市回报中的⼤头，⽽且在这些公司内部发⽣的尾事件更多。
“少数⼏件事影响主要结果”的道理不仅适⽤于你投资组合中的公司，也适⽤于你作为投资者的个⼈⾏为，是其重要影响因素。
“当⾝边所有⼈都进⼊⾮理性状态时还能继续正常⾏事的⼈”。——拿破仑
作为投资者，你今天、明天或下周做的决定远不如你⼀⽣中个别⼏天做的决定重要。这⼏天可能只占据了你⼀⽣中1%甚⾄更少的时间，⽽这些时候，你周围的⼈可能都处在⾮理性状态下。
作为⼀个投资者，你成功的决定因素是你如何应对偶尔出现的瞬间恐惧，⽽不是你如何度过年复⼀年的⽆聊时光。
⼀个投资天才也应该是⼀个当⾝边所有⼈都进⼊⾮理性状态时还能继续正常⾏事的⼈。 尾事件驱动⼀切。
如果你在这个⾏业表现⾮常出⾊，那么你的想法在10次⾥也不过只有6次是对的。——彼得·林奇
在某些领域你需要每⼀次都做到完美，但在投资、商业和理财领域，情况完全不同。
尾部业务简直成了护⾝符。
在伯克希尔·哈撒⻙公司2013年的股东⼤会上，沃伦·巴菲特表⽰，⾃⼰⼀⽣中持有过400〜500只股票，⽽收益中的⼤部分来⾃其中的10只。查理·芒格接着说：“如果去掉⼏笔顶级投资，公司的⻓期业绩表现其实相当普通。”
他们的成功来⾃他们全部⾏为中的⼀⼩部分。
“重要的不是你对了还是错了，”“⾦融⼤鳄”乔治·索罗斯（GeorgeSoros）曾说，“⽽是当你对的时候，你能赚到多少，或者当你错的时候，你会损失多少。”你即使有⼀半的时间都在犯错，到最后依然能赢。
感悟：
1、关键的少数事件决定成败。
2、筛选是基本功，投资组合是关键，其余交给时间。
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