我记得在早期的时候，我曾经收到过一些统计数据：
全球有6000万百万富翁，比特币的总量是2100万枚，平均每个百万富翁拥有0.35个比特币。按照目前的价格来算，每个百万富翁的比特币资产为2550美元，作为最具潜力的“数字黄金”，比特币的价值明显被低估了；
黄金，除了存储价值以及开珠宝商店，可以说毫无用处，却达到了7.5万亿美金的市值。随着越来越多的经济和社会活动以数字化的形式出现，作为“数字化价值存储”、“黄金2.0”的比特币，不是更有意义吗？那么比特币的价值应该会超过黄金的1.5%；
总供给低于“可供出售”。目前已经有1700万枚比特币被挖出，远远少于可购买的比特币数量：有一部分永久丢失了，交易所和场外投资者持有一部分，比特币“信仰者”持有一部分；
尽管比特币的价格在2018年经历了大幅下跌，但是上面提到的这三种不对称性依然具备说服力，因为其基本面正在改善。
比特币的需求来源
比特币的大部分需求是由社会因素推动的而不是经济力量。
人们越来越不相信政客、央行官员、媒体和大型企业的动机，而这些公司现在主宰着整个新闻网络。
你可能对此还没有强烈的感知，公关公司 Edelman对全球机构的信任趋势进行了大量研究，下表显示，大多数国家的“信任值”位于中位线以下，美国的信任值出现了大幅下降：
民粹主义政府的崛起、"假新闻"的不确定性以及像 Facebook 这样的公司滥用/货币化用户的数据，加剧了这种不信任，并创造了人们对更多隐私和数据、数字身份的自主权的需求。
人们对去中心的偏爱，说到底还是对所有权与控制权的争夺。凭什么第三方机构未经允许就可以持有我们的数据并从中谋取私利呢？
从技术演进和效率的角度来说，比特币是信息技术革命的一部分，许多无需信任的P2P活动得以实现，第三方机构的重要性正在被削弱。
比特币挖矿所使用的能源，一直以来被一些批评家诟病，他们显然在夸大这一问题，因为比特币挖矿使用的能源大部分是可再生能源，而且矿工也一直在寻找过剩的能源来降低成本。
这个时代的宏观趋势往往受到新一代年轻人的偏好驱动。
我认为这对比特币的普及来说，是一趟顺风车。
Fundstrat 市场研究公司联合创始人Tom Lee指出，到2029年，千禧一代将控制可支配收入的大头部分，并且他们更青睐数字交易。
比特币已经走过了9个年头，对于1991年之后出生的人来说，比特币已经默默陪伴了他们的整个青春期。
再来看看新兴市场，随着美联储收紧资产负债表，流动性紧缩更加剧了这个市场的动荡；
许多经济体正达到崩溃的边缘，因此导致了巨大的财富损失(资产价格、货币贬值和通货膨胀)；
新兴市场的人们正在将资产转换成比特币；
而对于那些没有银行账户的人们来说（这个人群的数量超出你的想象），比特币是金融基础设施的组成部分，这也将成为其第一个最重要的应用。
鉴于比特币近来“六亲不认”的走势，目前市场情绪极度悲观，有些怀疑论者可能对上面的观点并没有信心。
不过，从更广泛的视角来看，比特币在去年的回报率仍然超过了50%，而在前一年，回报率几乎达到了700%。
从去年最高20000美元的高点跌落，我也感到非常不安，但我很清楚，这种下行趋势是由以下6个不利因素造成的：
宏观趋势：如上所述，2018年的宏观趋势主要是流动性紧缩，随着美元以及美国国债收益率的上升、金价的下跌，加密货币当然也不能幸免。不过，这种状况并非一成不变的，当市场冲击到美元的时候，比特币的机会就来了。就像金融危机时黄金的遭遇一样，反脆弱性成为了它的杀手锏；
投机优势和反身性：在早期，比特币的使用一直被散户投机者所主导，因此经历了几轮的炒作周期也就不足为奇了。但是我认为，随着时间的推移，这种反身性会逐渐消失，因为人们对其价值主张已经有了新的理解；
监管和机构的犹豫：全球各地的监管者都在为如何负责任地监管加密技术而苦恼，有些人则在不停地搅浑这池水。监管机构可能没有想到的是，由于他们的犹豫不决，反而让一些机构投资者裹足不前，缺乏监管、保险、数据以及风险管理方案；
空气项目太多：2017年的歇斯底里的币价为2018年埋下了隐患。许多项目的估值远远超过其合理价值，而现在其价值只有高点时的70%-90%，蒸发掉的数千亿美金，既损害了加密货币资产的声誉，也导致了资金外流；
自然供应量：受挖矿供应以及交易所销售的影响，比特币很容易进入长期熊市的状态（在牛市时，比特币的交易量增加，交易所收取的费用也相应增加，而这些手续费大部分都会重新流入市场，熊市情况则与之相反）。这种低流动性有延长了市场的平静；
做空比特币：事实证明，这是一项利润相当丰厚的活动，自然也吸引了大量的散户和算法基金公司。由于流动性大，这些空头习惯于使用比特币，但是我认为这一立场是机器危险的；
从中期来看，我认为加密货币将与主权货币共存，取代，是一个潜移默化的过程。
比特币诞生于金融危机，而央行则希望通过打开“印钞机”来摆脱困境，现实如何呢？土耳其和委内瑞拉是最明显的例子，债务永续性是法币真正的威胁。
在寻找全球价值存储资产的过程中，黄金已经完成了它的历史使命，对于千禧一代来说，数字化的价值存储工具更加实用。
因此，我认为投资者应该重新考虑比特币在个人资产中的比例，并且关注其它加密资产在早期的发展。
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