前言：稳定币是加密数字货币世界的基础，它能否带领这一狂野的行业跨过断崖，在未来走向更加安全和易用的应用场景呢？
目前来看，基本所有的加密数字货币都是交易市场上一个个的投机品，其中不乏很多空气币。加密数字货币既然被称为货币，那么理应具有货币的三大职能：价值尺度、价值存储和交易媒介，然而显然它们目前无法有效地履行货币应有的职能并充当虚拟货币。
加密数字货币交易市场现状的思考
比特币在去年年末的火爆让越来越多的人开始关注数字加密货币市场，不少人希望可以通过投资加密数字货币来快速地赚一笔大钱。然而随着加密数字货币市场步入熊市，大部分人可能要愁眉不展了。
其中，比特币和以太坊作为其中市值最大的两种加密货币，其走向一定程度上代表了整个加密数字货币市场的走向，它们的走向如何呢？让我们先来看一下这两种数字货币的价格波动图：
比特币收盘价格
以太坊收盘价格
（数据来源：coinmarketcap.com）
从上面的数据中我们可以看到，从2018年年初开始，除了比特币的下跌曾给以太坊带来小幅增长之外，这两种市值最大的数字货币整体的下跌趋势非常明显，整个数字加密货币市场也开始进入熊市。尽管从年收益来看，比特币和以太坊现如今的单位价值远远高于其一年前的价值，但一年前就投资了这两种币的人数相比现在持有这两种币的人数恐怕是小巫见大巫了。
毋庸置疑的是，当前加密数字货币的交易市场的确低迷，可是反过来想，整个加密数字货币市场的前景真的在于币价炒的有多高吗？答案恐怕是否定的，我们认为加密数字货币市场的前景不在于币价炒的有多高，而在于实现落地之后所拥有的广阔应用场景及其所带来的市场价值，这对以后加密世界的稳步发展也是至关重要的。不过，担此重任的数字货币绝对不会是比特币或以太坊。像比特币和以太坊这样价格波动的数字货币，不会成为通行的交易媒介，因此很难被广泛应用，从而也就很难搭建起基于它们的金融和生态体系。
现有稳定币的困境
稳定币的概念相信很多人也已经并不陌生，通俗地来讲，稳定币就是虚拟世界的法币。就现阶段而言，市面上的稳定币通常将其价格与美元价格挂钩，从而成为区块链世界中的价值尺度，价值存储以及交易媒介。
那么，现如今的稳定币可以承担起加密数字货币广阔的应用前景的重任吗？我们先来看一下现有市场上的稳定币，目前市场上最受欢迎的三种稳定币，它们分别是：Tether 公司发行的USDT，基于Bitshares发行的BitUSD，以及来自于MakerDAO（MKR）项目的Dai。
USDT是目前市值最大的稳定币，USDT的发行者Tether，通过中心化的1:1抵押和发行，确保Tether和美元的价值挂钩。所以，USDT被我们称为基于法币抵押的稳定币。打个比方，就好比你进入赌场需要换筹码一样，USDT就是你进入交易所买卖加密货币时需要的筹码。
不同于USDT，BitUSD和Dai的抵押物不再是美元，而是其他加密数字货币：BitUSD需要抵押BitShares来生成，而Dai需要抵押以太坊，通过分布式虚拟货币抵押池来产生成。由于抵押品是加密货币而不是美元，所以可以实现用智能合约来进行分布式的抵押，这就规避了法币抵押模式的道德风险。同时，由于不需要一个存放抵押物的银行账户，也就规避了法币抵押模式的监管风险。
三种稳定币的平均价格和价格标准差
（数据来源：coinmarketcap.com）
从目前的数据表现来看，这三者的稳定性表现尚可，那么这是否意味着它们可以作为未来加密数字货币应用市场的基础呢？
我们再来看一些其他信息，目前稳定币的应用场景主要是用于交易市场的交易对，不管是基于法币还是加密数字货币的抵押，最终基本上又回到了交易市场当中，并没有广泛的应用场景。
USDT虽然是1：1的抵押机制但是其抵押是中心化的；BitUSD和Dai虽然是去中心化的抵押，但是其多倍的抵押物设定对于稳定币的应用扩展性具有天然的限制。到底是目前的稳定币限制了应用场景还是目前的应用场景限制了稳定币，我们这里不做评判。但我们认为，稳定币的创世初衷是要创造出基于强大的区块链底层技术和经济学货币学原理，并能代替中心化机制的稳定货币。其理想的机制是要通过去中心化的货币政策来对整个稳定币系统做流动性的投放和收缩，从而来控制汇率的稳定。因此，我们认为目前市场上的稳定币不足以作为未来加密数字货币应用市场的基础。
那么，未来的稳定币呢？
令人欣喜的是，稳定币的发展还在继续推进，目前很多稳定币项目在不断探索非抵押模式的稳定币（如Basecoin，Kowala等等），其币值稳定不再基于抵押，而是基于共识并通过去中心化的调节来自动实现对法币的价值锚定。这种机制有望真正实现稳定币创立的初衷，通过去中心化的货币政策来调节货币供应量和流通速度，从而调节市场的汇率，最终成为虚拟世界中稳定性，扩展性和持续性最优的加密数字货币。不过，由于这种类型的稳定币机制对于底层技术和经济学货币学知识的要求非常高，目前此类稳定币还暂未出现在交易所，很多优秀的项目还在进行技术开发和筹备当中，也让我们拭目以待此类稳定币上市之后在市场上的表现。
Future Money研究院认为，随着时间的推移和技术的不断优化，很快这些正在筹备的、机制更加优化技术更加成熟的新一代稳定币进入市场，并最终淘汰目前市场上已有的稳定币，成为未来加密数字货币应用市场的基石。
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