一门生意的好坏——“毛利率”复习

通过前两周的学习，我们已经懂得看财报要重点先看现金流量（比气长）和经营能力（翻桌率），今天开始林老师带领大家进入了第三部分：盈利能力的学习，判断公司的“获利能力”主要看6个指标，分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股盈利（EPS）和股东报酬率（ROE）”。这6个指标用来判断一门生意的好坏，首先开始学习第一个指标：“毛利率”。

毛利率越高说明真是一门好生意；毛利率越低说明生意很艰难，如果毛利率居然＜0了（不是没可能），那这就算很烂的生意了。一家公司的毛利率很高，可能因为该行业竞争者较少，或拥有一技之长，或是该行业进入门槛很高。如果一家公司毛利率较低，说明该市场竞争激烈，为了生存大家不得不打价格战，想方设法降低各种费用来保持基本的获利能力。

以“唐人神”为例实际计算下最新一年的毛利率数值：

毛利率=毛利÷营业收入，其中分子“毛利”计算公式为：毛利=营业收入-营业成本

毛利=10880.9-9850.2=1030.7（百万元）      毛利率=1030.7÷10880.9=9.5%

与财报说一致

看得出“唐人神”这门生意真的很艰难，饲料行业想做出差异化很难，还得依靠好的专业分工、联合采购、提升效率才能保持竞争力，好在公司的获利和运营一直很稳定，且能天天收现。不过在同行业比较中毛利率指标处于明显劣势，除非发生重大事件否则很难取得长足的发展。

上次分析过的“生物股份”毛利率就非常高

总之毛利率这个指标，是快速判断这是不是一门好生意的关键，长远来看也是判断公司能否保持长期稳定的获利能力的重要分析因素。