《周期》

1.只要有人参与的地方，周期就永远存在。金融历史在人类历史长河之中占比非常之小。因此，人类基因编程里，没有金融的概念。

2.在已知的人类金融史上，周期规律还没有被打破。周期现象一直循环往复的存在。

3.信贷周期是所有周期规律之中影响力最大的一种。信贷周期直接影响着企业周期和经济周期。人类的情绪周期，推动了价格，从暴涨到暴跌。价格从来不在均衡区停留。不是涨到极高，就是跌到极低。

4.投资中最需要关注的是信贷周期。信贷窗口的特征是，突然打开，突然关闭。信贷窗口打开时。就是价格极低时。市场极其衰弱时。也是市场的拐点到来时。市场开始反转，开始反弹。并且进入一个上行的趋势之中。市场在向上运行的趋势之中，信贷窗口是不能关闭的。无论多么微小的提高利率，都不能发生。一旦出现利率上调的情况，就是窗口关闭的信号。因此在市场上行期间，不会出现这种情况。就是说信贷窗口，不是缓慢的打开或者缓慢的关闭，他只是突然打开，突然的关闭，中间没有回旋的余地。信贷窗口的打开情况，是个很重要的知识点。

5.市场处于周期的中间阶段时，是非常难分辨，它是向上的趋势和向下的趋势的时候。因此这个时候投资的风险是比较大的。最容易判断市场周期的，出现暴涨和暴跌的时候。只要市场出现了暴跌，价格非常之低。就算未来的趋势，不能完全判断正确，但这个时候都是风险最小的时候，也是最好的投资时机，也是盈利最大的时候。卓越的投资者都是选择这个时候进场。而并不是去抓平时的小机会，投资抓的是大机会，抓的是确定性。因此耐心等待也是投资的一部分。

6.卓越的投资，并不是买到多么好的资产，而是在极低的价格时买到不错的资产。

7.投资里真正的风险，和大众以为的风险正好是相反的。在市场一片向好，大众一致认为，没有风险的时候，其实此时是风险最大的时候。当市场处于恐慌期，价格极低时，大众以为，是风险最大的时候，其实这个时候是投资风险最小的时候。因此，投资市场是和人类生活的物理世界正好相反呢。人类生活的真实世界和投资世界，是个镜像的关系。

总结：

周期永在。耐心等待，抓大放小。投资只投暴跌之后的，极度恐慌时的价格极低时。