作者：李康研报（likangyanbao）
摘要：中国互联网的快速发展，带动了各行各业的互联网化。金融行业也搭上了这趟快车，其中最具代表的就是东方财富。它几乎成了国内唯一的较成功的综合金融服务平台。
东方财富的线上流量优势明显，在 C 端积累了大量的用户优势，用户粘性极强、用户数量和流量都名列前茅，在互联网行业，有流量就会有钱赚，东方财富的未来前景非常值得期待。我们今天来看看国内的互联网证券金融行业的情况，看看东方财富的实力如何。
金融电子商务模式较为成功
随着中国居民收入增加和证券市场的高速发展，中国投资者数量和投资规模持续增长。2013 年至 2018 年，中国个人持有的可投资资产总体规模从 96.2 万亿元增加到 190 万亿元； 2018 年，中国投资者数量已有 1.46 亿人，其中自然人投资者占 99%，渗透率高达 10.47%。因此，面向 C 端投资者的投资平台前景广阔。
（中国个人持有的可投资资产总体规模）
（资料来源：招商银行《 2019 中国私人财富报告》）
而随着互联网的兴起，选择互联网理财的投资者越来越多。根据中国互联网络信息中心统计，2018 年的互联网理财用户数量达到 1.51 亿人，使用率达到 18.3%。而这其中，使用互联网进行炒股、炒基金的用户数量保持逐年上涨的趋势，在 2017 年达到 6,730 万人，使用率为 8.7%。互联网理财已成为不可小觑的理财渠道。
（中国互联网理财用户和使用率）
（资料来源： CNNIC）
在使用互联网进行理财时，可供投资者选择的平台不尽相同。平台类型大致分为四类，第一是互联网一站式综合金融服务平台、第二是传统金融机构线上平台、第三是垂直化平台和其他平台。它们的获客渠道、理财产品门槛和技术能力也各有高低。
（中国各类型线上理财服务商对比）
根据艾瑞咨询调查显示，截止到 2019 年，中国线上理财平台类型中最受欢迎的是互联网一站式综合金融服务平台，有 86.5%的线上理财用户选择使用；随着互联网和金融的深度融合与用户习惯培养，未来，互联网综合金融服务平台将成为线上理财用户的首选。
（中国线上理财平台类型占比）
（资料来源：艾瑞咨询）
目前，互联网综合金融平台行业还未整合完全、发展成熟，因此面向 C 端投资者的互联网金融服务和产品多以单独的细分领域产品为主，如互联网券商产品、互联网基金代销产品、互联网金融信息提供商等。在这些细分领域，又以已在互联网积累大量用户和数据先发优势的第三方服务提供商为主，如东方财富、同花顺、背靠阿里巴巴的蚂蚁金服等。
根据易观咨询的统计显示，当前互联网券商移动客户端活跃用户规模中，第三方证券服务 APP 占比高达 65%，接近传统券商线上 APP 用户规模的两倍。在证券服务应用（月活跃用户） MAU 规模统计中，第三方证券服务应用 MAU 位居前三，和其后的传统券商 APP 差距较大。
（证券服务应用 MAU）
（资料来源：易观咨询）
值得注意的是，基金代销市场也出现了相同的趋势。数据显示，基金个人投资者购买基金平台中，传统基金销售渠道（银行、券商等）、基金管理公司自身和第三方电子商务代销机构可谓三足鼎立。其中，第三方电子商务代销平台销售占比达到 30.2%；如把独立销售机构也算作非传统渠道的第三方平台，则非传统渠道第三方代销平台占比超过三分之一。
（基金代销机构占有率）
（资料来源： wind）
截至目前，全国基金代销机构占有率排名前五中，第三方电子商务代销平台有家，独立销售机构有一家；其中天天基金销售市占率更是达到了 79%。
东方财富成唯一的综合性金融平台
说完了市场情况，现在来整理一下行业的产业链情况。互联网综合金融服务业的产业链分为四部分，为上游、中上游、中下游和下游。位于产业链上游的是各类金融信息提供商，包括各交易所的专属信息发布机构和其他专业研究、咨询机构，例如上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所等。这些基础信息的提供商将自有的数据、资讯、报告提供给下游的信息使用机构。
位于产业链中上游的是各类互联网金融信息服务提供商，他们通过对基础信息进行加工整合，开发互联网金融信息产品，从而向中下游客户销售产品并提供金融信息。位于产业链中下游的是各类交易中介机构，他们是券商、基金管理公司和第三方金融电子商务平台。这些中介机构购买来自信息服务提供商的信息和软件服务，并使用这些信息让下游投资者通过他们购买相应的理财产品或进行投资。
位于产业链下游的是金融信息产品和服务的最终用户，包括机构和个人投资者，是该行业的最终消费者。投资者借助互联网金融信息服务提供商加工整合过的金融信息，方便快捷地做出投资决策，进而在交易中介机构进行投资。因此，在产业链中，中上游的互联网金融信息提供商和中下游的交易中介平台是核心力量，他们直接为投资者提供信息和投资渠道，是连接中国证券市场和投资者的必经平台。
随着互联网终端投资者的增多和互联网功能的普及，各大线上、线下交易中介服务商也将把目光投向线上综合领域，着手开发全平台、一站式的信息提供、投资交易终端，覆盖产业链上下游，吸引更多的流量并增加自身平台内用户粘性，再利用用户粘性和流量反向推进面对个人投资者的业务。
因此，预计的未来，互联网金融信息服务商将和交易中介服务商合力打造互联网综合金融服务平台，实现优势互补，行业内上下游整合的趋势将愈加明显。
在互联网金融领域，东方财富、同花顺、万得和大智慧一直具有较为相似的业务模式和服务产品。其中，东方财富、同花顺和大智慧为上市公司。但近年来，几家公司的发展方向和业务结构不再相同。
（东方财富、同花顺、万得和大智慧对比）
这四家公司均是名列前茅的互联网金融信息服务商，一直在金融信息提供方面拥有较大的市场份额，均拥有提供金融信息的服务和相关终端产品。不同的是，东方财富在近 5年内通过并购等成功拥有了包括内地证券业务、基金销售、公墓基金、私募基金等牌照，同花顺和大智慧仅获得了基金销售牌照，因此，东方财富拥有基金代销服务和证券服务、同花顺和大智慧拥有基金代销服务。
金融服务的多样化，使得东方财富不仅是互联网金融信息服务商，还将业务延伸到了交易中介服务，并将本身具有的流量和用户顺利引流到自己的交易中介平台，进而成了中国唯一的互联网综合金融服务平台。
东方财富拥有这么全面的金融平台，它的发展如何，未来还会有哪些想象空间，我们该怎么投资它呢，敬请期待下篇解读。
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