前面我们说过，未来能否给企业创造价值是企业资产的第一个重要视角。但如果想要立体理解企业的资产，需要看其另外一个重要维度——资产配置。不同的资产配置，可以看出一家公司的战略选择，而战略选择直接决定了企业未来的命运。这些我们可以通过财务报表来判断企业的战略选择是什么，或者判断之前企业宣布的战略是否真的落地了。
资产负债表上，除了显示一家公司的资产总数之外，还会分门别类地报告这家公司的资产结构，比如有多少现金、多少存货、多少金额的厂房设备等等。不同公司的资产配置千差万别。同样是1000万资产，有的公司可能其中800万是现金，其余200万是厂房设备和其他资产。有的公司可能只有100万现金，剩下900万是厂房设备和其他资产。
从这些信息里可以看出什么呢？你首先能判断一家公司的经营模式是轻资产还是重资产。
一般来说，重资产企业资产配置的明显特征，是固定资产和存货比例比较高。固定资产指的是生产经营活动有关的设备、厂房、工具等。存货指的是原材料，或是处在生产过程中的在产品，以及已经生产好的产成品。这两个科目在资产负债表中都可以直接找到。比如钢铁制造企业鞍钢股份，2018年存货和固定资产总共631.9亿元，占总资产的70.2%，因此这是一家典型的重资产企业。我们天然地会认为像钢铁、建材、汽车这些企业，一定都是重资产企业，而高科技、互联网公司都是轻资产企业。真的是这样吗？
可口可乐这家公司生产和销售了130年的“糖水”，这需要大规模的生产线来支持，所以，在大部分人心目中，可口可乐绝对是一家重资产公司。但是如果你看可口可乐2018年的财务报表，会发现库存和固定资产总额是109.98亿美元，仅占总资产的13.2%。
可口可乐用它的财务报表告诉我们，其实它是一家轻资产企业！
这是怎么回事呢？
如果我们仔细观察可口可乐这些年的战略变化，就会发现它早期确实是一家重资产公司，自己投资生产线进行自主生产。但是近些年，可口可乐却进行了重大的商业模式调整，一直积极“瘦身”，努力从重资产变成轻资产模式。背后主要的原因是为了挽救一直下滑的业绩。
这些年，随着大家对健康生活理念的推崇，可口可乐的销售额不断下降。这迫使可口可乐必须调整自己的经营战略，想办法提高自己的盈利水平。
如果暂时无法通过扩展市场提高销售量，那么就得从节约成本入手，想办法改变经营模式，把价值链当中成本最高、最不赚钱的业务环节剥离出去。
那可口可乐的生产链条中，哪个环节是最不赚钱的呢？组装业务。
宏碁集团创办人施振荣在1992年提出了有名的“微笑曲线”（Smiling Curve）理论。他认为在制造业的整个产业链中，技术和品牌服务是附加值高的业务环节，而组装、制造是附加值最低的环节。企业只有不断往附加价值高的区域移动和定位，才能持续发展。
对于可口可乐来说，瓶装业务这部分毛利率只有10%—15%。而上游的糖浆生产利润非常高，毛利率为50%—60%，下游的渠道环节毛利率也不错。
于是，可口可乐下定决心，把瓶装业务进行剥离，交给有特许经营权的灌装公司。由他们负责生产和物流，所以有人说，可口可乐现在不再是一个生产型企业，而是一家品牌公司了。
轻资产战略其实很符合管理学中的80/20原则，把80%的精力，专注在那20%最核心的事情上。
可口可乐的转型成功吗？
确实有效。2017年第二季度，可口可乐的毛利润较上年同期上升了近4%。根据公司CFO的说法，退出瓶装业务是毛利润得到提高的主要原因。
轻资产模式的优劣
轻资产本质上是企业试图以最少的存货与固定资产方面的资金投入，并凭借其长期积累的供应链能力、客户资源、品牌文化、技术研发、人力资源等“轻资产”，撬动并整合企业内外各种资源，从而获得最多的利润，并提高资本回报率。
所以越来越多的生产型企业，比如耐克、光明乳业、苹果公司等，都使用了轻资产经营模式。
会计学教授们（2012年）总结了轻资产企业的财务报表特征。这些企业除了固定资产和存货比例低这个显著特征之外，还有一些典型特征：
轻资产公司往往拥有更多的经营现金流。由于对上下游溢价能力比较强，通常能无偿占用合作伙伴的资金，此外，由于轻资产公司专注品牌打造和新产品的研发，所以广告和研发费用通常也比较高。
轻资产模式听起来似乎非常棒，但是所有公司都适用吗？
轻资产模式其实对企业的能力要求非常高。如果没有强大的资源整合能力，特别是对合作企业的把控能力，非常容易出现两个问题。
首先，产品质量可能失控。
一个著名的案例就是光明乳业。2000年，光明乳业接受了麦肯锡的咨询建议，开始转型“轻资产”模式。收购了一批乳业小公司，目标是控股地方乳品企业，输出管理、技术和品牌获取利润，自己则专注产品研发、销售、服务与品牌推广。但是，由于对收购企业的控制力不足，导致后来的三聚氰胺奶粉事件中，光明乳业也爆出牛奶不合格的问题，但实际上这些问题。
网友评论