“老板”品牌始创于1988年，经过近三十年的探索与发展，“老板”品牌已在厨电行业内确立了显著的品牌优势，是中国厨房电器行业的领导者。在吸油烟机市场，全国销量前茅的成绩，老板已成为吸油烟机在中国的代名词。公司深耕精耕厨房领域，精心专注于厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建,提供包括吸油烟机、家用灶具、消毒柜、烤箱、蒸汽炉、微波炉、电压力煲等厨房电器的整体解决方案。从1991年至今，“老板”牌吸油烟机先后获得厨电行业内唯一“中华人民共和国质量银奖”、“中国名牌产品”、“国家免检产品”；“老板”商标被认定为“中国驰名商标”；“老板”品牌荣获“中国厨电行业最具影响力品牌”、“中国500最具价值品牌”。经过近三十年的精耕细作，特别是近几年通过持续深化“大吸力”定位、打造高端品牌体验，“大吸力”已经成为了“高端吸油烟机”的代名词，“老板”品牌已成为国内知名度最高、最受消费者喜爱的专业化高端厨房电器品牌之一。2015年，“老板”品牌代表中国高端制造登陆米兰世博会，2016年登陆德国IFA展，提升了“老板”品牌的高端形象和国际影响力。根据世界权威市场调查机构欧睿国际发布调查数据显示，老板电器吸油烟机2015-2017年连续三年蝉联全球吸油烟机自有品牌市场份额第一。根据中怡康零售监测报告显示，截止2017年底，公司品牌价格指数为行业平均的139%，是国内厨电行业上市公司中唯一一家定位高端品牌的企业。
一、公司的开张三问--公司是干什么的、产品是什么怎么卖给消费者、有同行吗是哪些
1、 公司深耕精耕厨房领域，精心专注于厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建,提供包括吸油烟机、家用灶具、消毒柜、烤箱、蒸汽炉、微波炉、电压力煲等厨房电器的整体解决方案。.
2、公司主要通过KA、专卖店、电商等渠道销将产品销售给消费者。
3、 研报中对老板电器的同行有明确的提到，省了我们的事儿了哈哈。厨电行业市场分层和龙头效应明显，老板的同行主要是，一同作为行业的高端龙头企业方太电器（未上市），中端品牌的华帝以及低端品牌万和电气。同时，虽然美的集团的主业并非厨电，但其市场占有率在烟灶方面位居前列，是强有力的竞争对手。
二、要想知道老板好不好，还得靠我们自己扒，要深扒，直到老板露出它的底裤，不对不对，是底细。。。。
公司是干什么的？（业务基本范围）：精心专注于厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建，提供包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜、烤箱、蒸汽炉、微波炉、洗碗机、净水器、净化水槽等厨房电器产品的整体解决方案。
公司靠什么挣钱？（主要业务构成）：2017年度，营业收入构成中“家电厨卫”全年销售额67.4亿，占营收的96%，吸油烟机和燃气灶占到了家电厨卫的80%以上，同时两产品的毛利在55%以上，因此老板电器主要靠吸油烟机和燃气灶挣钱。
用啥生产（成本构成）：公司主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其价格波动将会直接影响公司产品成本，从而影响公司盈利能力。自2016年年初以来，原材料价格大幅上涨，对公司经营业绩产生一定压力。
原料问谁买？产品卖给谁（上下游）：原料主要是向生产钢钢制品、铜、玻璃的公司购买；产品卖给消费者和一些精装修的地产商。
怎么卖？（销售模式）：线上通过网络平台，线下主要是代理制营销、专卖店以及与优质房地产商合作。
公司老板是谁？（公司实际控制人）：任建华，老板集团董事长、党委书记，老板电器董事长，杭州诺邦无纺股份有限公司董
事长，杭州安泊厨具有限公司董事长，占老板集团75%。
分红不分红？（分红历史）：近三年来派息比例依次是48.71%、30.25%、35.16%，上市以来，现金分红8次，分红18.3亿元，占净利润的34.3%。
公司待遇好不好？（高管薪酬）：2017年老板电器高管薪酬为1022.51万，净利润14.61亿元，占比0.6%。
三、老板的历史
从上表（roe取值为扣非/加权，美的集团只有到2010年数据）得出，老板电器ROE8年均值是23.72，有高回报的，且比较稳定，高于行业均值，真是又猛又持久的型男啊，好喜欢！是家值得分析的公司！美的集团也表现不俗。
三、市场容量和竞争格局分析
1、市场容量分析
根据目前统计数据来看，2015年我国城镇抽油烟机城镇保有量为72台/每百户，农村家庭保有量为15台/每百户。截至2017年末，城镇化率为58.52％，13.9亿人口，按三口之家来说，
13.9/3=4.6亿户家庭。
厨电更新时间一般为 8到15年。
城镇化率58.50% 按10年 更新
城镇户2.691亿户家庭 72台/每百户 0.193752 亿台
农村户1.909亿户家庭 15台/每百户 0.028635 亿台
合计0.22 亿台
根据上面的计算，以10年更换一次来说，保守估算市场容量为2200万台左右。从保有量层面来看，首先国内家庭抽油烟机保有量水平远低于其他国家，根据欧睿数据显示，16 年我国抽油烟机保有量为每百户28 台，远低于海外平均水平，当期与我国烹饪习惯相近的日本与韩国，其抽油烟机拥有量分别达到了每百户92 及112 台；其次， 从国内横向对比来看，据国家统计局数据，17年我国城镇家庭抽油烟机渗透每百户72 台，与理论上户均一台的保有量水平相比仍有一定提升空间，我们判断主要原因在于部分老式住房仍采用排气扇作为排油烟工具，后续预计将被逐步替代；同时农村家庭抽油烟机渗透率仅为每百户15台，考虑到东部沿海省份农村地区油烟机保有量较高， 因此随着居民收入水平提升，农村地区整体油烟机保有量提升也值得期待。根据国家统计局口径，2017年前11月抽油烟机销量仅为1990.99万台，而同期冰箱及洗衣机内销量分别为4480及4414万台，考虑到烟灶与冰洗均为一户一台的产品，可以认为厨电行业销量仍有接近翻倍空间，而叠加均价提升趋势，传统烟灶市场或仍有翻倍增长空间；另一方面，厨电新产品如洗碗机及嵌入式等逐步放量也将带来行业扩容。同时，随着城镇化进程的不断深化，国务院印发《国家人口发展规划(2016－2030年)》提出，2020年全国总人口达到14.2亿人左右，2030年达到14.5亿人左右。常住人口城镇化率2020年达到60%，2030年达到70%，厨电行业的前景是积极乐观的。
2、竞争格局分析
厨电在我国仍处于发展的中期，市场集中度提升空间大。油烟机以及燃气灶CR4 均已超过 60%已经接近高寡占型市场。行业龙头老板和方太场占有率都在 20%左右，华帝市场占有率约在 10%。相较白电行业龙头格力 30%左右的市占率，厨电龙头还有 10%到 20%的提升空间；厨电行业 CR8 属于中高集中寡占型市场，部分小型企业占比合计仍在 15%左右，龙头企业总的市场份额仍存在提升空间。 因此，厨电行业目前处于寡头垄断的历史时期，存在较弱的竞争程度，长期存活性较大。但要考虑到，由于综合性品牌（美的、海尔、格力）利用其品牌与渠道优势加大洗牌力度，以及新的竞争品牌（如小米）等的强势加入，行业龙头竞争在加剧。
综上来看，老板电器在本行业中，要保证现有市场，不断创新产品、加大科研力度，才能够相对活得久，睡觉才踏实！
四、公司大事、股东情况、公司新闻等通过同花顺可以方便的查阅到，同行对比与我自己找到的不同，因为我是按照老板电器的主营业务，通过研报来分析的。
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