上个星期，我们聊了钱、说了时间、谈了财富自由，弄明白了要想获得对时间自主权的掌控（财富自由），投资是我们普通人唯一的通路，而在投资大类中股票的收益最高。
这星期我们进入第二模块，聊聊最适合我们普通人的投资工具：指数基金，有点偏实战，有问题可以在留言区交流。
一、指数与指数基金
1、一场价值百万的赌约
众所周知，巴菲特极其偏爱指数基金，曾多次在公众场合告知大众：“对于个人投资者，指数基金是最佳的投资选择。”
巴菲特不仅盛赞指数基金，还非常看不上专业的基金经理：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资****者就能够打败大部分专业的基金经理。”
这样鄙视专业选手，华尔街的基金经理们开始坐不住了。
2007年，华尔街著名基金经理Ted Seides公开向巴菲特挑战，发起了一场为期十年的百万美金赌约：以十年为约，最后看是这位基金经理选择的五家FOF基金（专门投资基金的基金）收益高，还是巴菲特选择的标普500指数收益高。
十年转眼过去了，这五家FOF基金累计收益为2.9%（最高一家是6.5%，最低一家是0.3%），无一例外跑输了标普500指数85.4%的累计收益。
这个结果，给我们普通人带来一个坏消息，拿着高薪专业的基金经理竟然折腾出不如余额宝的收益，我们该如何安放我们的资产呢？
但同时，也告诉我们一个好消息，巴菲特用看似“愚蠢”策略“什么都不做”，直接投资大盘指数，就轻轻松松战胜专业投资者。那到底什么是指数呢？
2、什么是指数？
《路透金融词典》对指数的定义为：各种数值的综合，用于衡量市场或经济的变化。指数的应用范围很广，本文提及的“指数”特指证券市场的指数。
证券市场的指数就是按照某个****特定****规则挑选出一篮子股票，并反映****这****一篮子股票的平均价格走势。
比如我们A股有个非常有特色的的指数，叫央视财经50指数，我们来看看它是怎么来的。
中央电视台财经频道联合五大高校（北大、复旦、人大、南开和中央财经），以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”5个维度为考察标准，再结合专家评审委员与50家市场投研机构的投票，并由中国注册会计师协会、大公国际资信评估有限公司从财务和资信评级两个角度进行评定，在A股市场上筛选出50家符合条件的公司，最后经过深圳证券信息有限公司对上面五个维度进行权重优化，编制成央视财经50指数。
不同的指数其实就是看待证券市场的不同角度，“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”，比如沪深300指数就是体现市场中市值前300家公司的价格波动，而红利50指数就是体现市场中分红能力最强的50家公司的价格波动。
3、什么是指数基金？
如果基金公司开发一个基金产品，完全按照指数的选股标准和规则去买入完全一样的一篮子股票，这就是指数基金了。
因为指数基金持有股票的种类、数量、比例都跟指数很接近，所以指数基金的表现也跟指数非常接近。其实也就是，指数基金把指数这个抽象的概念变成了可以实际交易的产品。
其实指数基金是一种特殊的股票基金，因为一般的股票型基金依赖于基金经理的个人决策能力（包括选股能力），而指数基金完全不需要基金经理主动选择股票，而是模仿指数选股，指数里有什么股票，就买什么股票，是一种被动型的基金。
所以这也就导致了：一般的股票基金（主动型基金）非常依赖基金经理的投资水平，而指数基金的业绩跟基金经理关系不大，主要取决于对应指数的表现。
比如我们上面提到的沪深300指数，就有几十家基金公司针对这一指数开发出了相应的指数基金，比如工银沪深300指数基金、嘉实沪深300ETF连接等。
二、指数基金的优势
1、美国401（K）养老计划
1978年，美国联邦政府颁布了401（K）条款，成为现行至今的美国主要养老保障制度。
该条款要求每个有工作的美国人每月拿出一部分钱投入到401（K）计划中，在59.5岁之前，里面的钱不能取出来，否则要补交10%的资本利得税和惩罚税。
在美国，股票的长期收益是非常可观的，所以全美401（K）计划的巨额资金中绝大部分是配置的股票资产，而这其中基本上被投入到了指数基金中。一个普通工薪族如果退休前不按一定比例投入401（K）计划，退休后大概率会失去安全保障，所以绝大部分美国人都会投401（K）计划。为何指数基金有如此魅力，连美国养老计划也配置指数基金呢？
2、指数基金的三大优势
2.1“三低”：****低门槛、低风险、低成本
指数基金的低门槛包含了两层含义，其一是降低投资者的认知门槛，其二是降低资金的门槛。
如果你直接杀进A股，在投资之前势必要花大量经历去研究买哪只股票，而指数基金只根据指数的股票池进行配资，从一开始就降低了我们择股的认知成本；另外，大多指数基金的最低买入金额都在10元左右，对于本金不多的我们是很友好的。
在投资中降低风险的措施有很多，但最常用的就是分散投资（不要把鸡蛋放在一个篮子里）。指数基金因为选择的是一篮子股票，不会出现重仓个别股票的情况，所以天然具备低风险的特征。
低成本是指数基金的一大特征，是跑赢其他资产的关键。大部分指数基金都是在模仿指数的选股，看似简单无脑，但这也就意味着不需要身价高昂的基金经理，不需要很全面的分析团队，不需要花很多钱天天全国各地考察调研企业，所以指数基金的管理费很低（大部分是0.5%，而主动型基金是1.5%）。
另外，指数基金的托管费（基金的资金需要放在银行托管）也很低，一般在0.1%，而主动型基金大致是0.25%。
别小看这1%左右的成本，我们上周在聊收益时【投资：选择比努力更重要】就明白了复利的强大力量，收益的毫厘之差，对终值的“谬以千里”的影响。
“指数基金之父”John Bogle（之后还会提到这位神奇的老爷子）在创建指数基金的时候就告诫大众，低成本是指数基金战胜其他股票基金最根本的制胜法宝。
2.2长期上涨
指数基金的第二个优势是能长期上涨，而且上涨的速度高于其他资产大类。比如港股对于的恒生指数，是1964年诞生的，最初恒生指数是100点，到了2017年6月恒生指数涨到了26000点，在53年里上涨了200多倍，如果把股息1考虑进去，53年上涨600倍。无论是A股还是美股都有同样的特征，就不一一赘述了【那些年我们错过的股市】。
2.3买指数基金就是买国运
已经有100多年历史的美国道琼斯指数，从刚开始20个成分股100点起步，慢慢涨到了今天20000点，而当初的20个成分股只剩下通用电气一家公司。
铁打的国家，流水的公司，每个公司就像人一样都会衰老，但指数基金可以通过吸收新公司替换老公司的方法实现长期繁荣，只要这个国家还在。
3、大势所趋
根据ICI数据，美国股票指数基金占股票类共同基金的比例已从2000年的9%逐步提升至2015年的22%，且比例呈加速递增趋势，如下图所示：
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从2007年到2015年，美国指数基金的体量增长了1万亿美元，而且还在不断增长。国内因为起步晚，体量也比较小，但近几年的也在高速增长中。
中国在慢慢变得强大，但要说资产金融化程度，我们与美国还是有一定的差距，我不能说指数基金在中国会成为主流投资，但未来一定会有越来越多的资本流入指数基金。
三、如何挑选指数基金
1、指数基金的分类
我们一般把指数基金分为两类，一类为宽基指数，另一类为行业指数。两者最主要的区别在于选择股票的规则不同。宽基指数基金在挑选股票的时候并不限制投资哪些行业；而行业指数基金在挑选股票的时候，会要求投资固定行业的股票。
比如医疗行业指数基金，就要求投资医疗行业的公司比如长春高新、仁和药业等，这就是行业指数基金；但像上证50指数基金，挑选股票时并不限制行业，这就是宽基指数基金。
2、常见的指数基金
目前市场上指数基金数量不少，不一一细说了，老凌整理出了两份表格，这样看得更清晰，供参考：
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图1：常见宽基指数基金
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图2：常见行业指数基金
3、如何挑选指数基金？
挑选基金之前，我们应该先弄清楚估值及估值方法，但考虑到这一版是基础篇（后面会有进阶版），索性跳过了，直接说挑选指数基金的三大标准：误差、成本和规模。
3.1误差
指数基金的定义就限制了其边界：让基金的业绩尽可能地复制指数的走势。所以我们在考量一只指数基金的优劣时，第一要义看其对指数的跟踪误差，而不是先看业绩。跟踪误差越小，说明基金越贴近指数本身，越值得买入；反之，要格外当心。
比如图1中沪深300指数，目前有几十只跟踪它的指数基金，选择哪个呢？最重要的原则就是挑选误差最小的那只指数基金。日跟踪误差在0.05%-0.1%之间就非常优秀了，一般的基金都会在0.5%以内；年跟踪误差在1%以内也是非常难得的，一般的基金都控制在1.5%以内。
在哪可以查询到指数基金的误差呢？可以借助一些基金门户网站 （比如天天基金网），很多APP是查不到的，大家最好用浏览器登录。
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3.2成本
昨天文章的重点便是指数基金的成本，能省一分成本，就是增加一分收益率，收益率的毫厘之差，在复利的作用下对终值是“谬以千里”的影响。当然，指数基金中成本最低的是ETF2，我们会在后面的文章中逐渐涉及。
3.3规模
对于规模，当然是越大越好。虽然指数是一直存在的，但指数基金却有一定的清盘风险，那么规模越大，基金的流动性越好，清盘风险也越小。另外，基金每天都有大量的申购和赎回（买卖），资金规模越大，基金受到的影响越小，这样跟踪误差也会小。
最后，建议选择成立年限长的指数基金，倒不是说新的不好，而是成立时间长的基金有更多的历史数据可以参考，而新基金建仓需要一个过程，所以跟踪指数会有一定误差。
四、如何投资指数基金
一说起定投，我们会想到这些词：简单、无脑、懒人投资。
有人认为定投是基金公司为了提高基金规模开发出来忽悠大众的，也有很多“聪明人”认为定投是为那些懒人准备的，自己不需要定投。但真的是这样吗？
1、到底什么是定投？
所谓定投，就是针对某个投资标的在很长时间内定期投资一定的金额。定投不是什么新鲜事，几乎我们每个人都参与过定投，最典型的就是每个月公司给我们交的社保。再比如每个月发薪日（pay day）定投1000块沪深300指数基金，持续30年。
看似很简单的定投，但真正能做好的人不多。
首先，****定投****最大的敌人是“买了就跌”。比如你这个月1号买了一万元沪深300指数基金，第二天就开始跌，刚开始你还故作镇定，但指数连续跌了5个交易日，你有些慌了，周末一过就赎回了。
另外，定投的大前提是“长期”。如果你只是抱着试试看的心态，时刻关注着市场的风吹草动，跌了就卖涨了就买，那你注定无法获得定投长期带来的收益。
2、定投的优势
2.1低门槛
定投指数基金，不需要我们有很多钱就可以开始，大多数只要10元就可以开始定投，相比很多银行理财5万的门槛要低很多。
2.2规避择时
只要你用我们之前介绍的方法挑选好了指数基金，不要天天去盯盘，安心工作，每个月定期投资（场外基金可以设置自动定投）就可以，这样会大大降低择时带来的收益波动。
另外，定投还可以帮助我们养成投资纪律，无论市场如何变动，我都按照我的计划来执行。真正能做到投资纪律的人是极少数的，因为我们的每一次主动操作都在跟人性做斗争（每个人都想低买高卖）。
2.3分摊成本
定投的杀手锏是在分摊成本，可以化腐朽为神奇。比如每个月定投10元，这个月买的时候某基金10元一份，第二个月变成了5元一份，那你第二个月就可以买到2份，平均下来你用6.7元买了一份基金。
另外，我们可以通过定投，不停地分批次小额买入基金，使基金的收益曲线更接近宏观经济的走势，变得比较平滑。
3、我们到底该怎么定投？
网上有很多人研究如何通过择时提高指数基金的收益，从而跑赢大盘，获得超额收益。比如有人说3000点以下翻倍买入，4000点以上全部卖掉。
我不太认可这样的投资方式，可能短期会带来高收益，但长期未必。在起心动念的那一刻，他们就又开始认为自己比市场聪明，能够打败市场。【在这，我们一起慢慢变富】
但既然我们选择了投资指数基金，就意味着只想抓住贝塔（市场收益），而放弃阿尔法（超额收益）的妄念。
所以我的建议是，普通人不要去研究各种各样的花式技法，这些都是术。选出自己看好的指数基金，长期定投，只抓住一点：只要国家在发展，指数长期是上涨的。这才是道。
五、长期投资心理建设
“长期”是指数基金投资的独门秘籍，但我们想知道到底多长算“长期”，我们怎么计算我们的“长期”呢？
1、一个简单公式
有个公式，我觉所有人都应该记下：
投资年限=72/年化复合收益率
什么意思？假如依照你现有的能力，年化复合收益可以做到10%，那么多少年后你可以使投资翻倍呢？你需要72/10≈7，大约需要7年时间；如果你能力够强，收益率能长期做到30%，72/30=2.4，正好2.4年可以让你的投资翻倍。
好了，我们可以来定义自己的“长期”了：能让****我****的投资翻倍的时间，中期；****能让****我****的投资翻倍再翻倍的时间，相当于长期。也就是我投资1元钱本金，能让本金变成4元的投资时间就当做“长期”。
2、三个简单的表格
假设，现在有6个人，应为能力等元素的差异，年化复合收益率每个人都不同，分别为：5%、10%、15%、20%、25%和30%，每个人身上只有1元人民币，并规定投入20年后取出来。我们来看看在复利作用下不同收益率的终值回报情况：
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从表格中能很清晰得出：收益率越高，终值越高。这显而易见。
但如果我们利用投资翻倍再翻倍来定义“长期”，会发现：“长期”对每个人是不一样的。
比如，收益10%的人需要15年1元才能变成4元，所以他的长期是15年；但收益25%的人，只需要6.5年就可以翻倍再翻倍，那么他的长期就是6.5年。
我们很沮丧得发现：人能力越强，收益率越高，“长期”的时间越短。
但反过来想，我们应该高兴才对，因为我们竟然可以通过提高能力缩短长期的时间！
我们再看下一张表格：加入定投策略后，左边第二列是累计投资金额（假设每年都追加1元人民币的投资金额）。
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对比两张表，同样是10%的年化收益率，在第一张表格里，要等到第19年后才能做到6.12，而第二张表，第4年就能做到6.11。
有人会说，第二张表里我一共投了5元钱呢，当然增长很快。
是啊，但这不就是你贯彻执行策略的结果吗？定投的魔力啊！
另外，更深层次我们可以看到：投资重要的秘密之一就是你最好有除了投资以外的稳定收入来源。如果你只有那1元钱，每年没有其他收入，那就不会有定投的策略，你的投资效率会很差。
当然，我们身边更多的是这样的人：总是把投资收益中的一部分拿出来花掉。我们看第三张表（假设投资者每年必须花掉0.2元的资金）：
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都没有必要拉到20年，因为即使最高的30%的收益率翻倍都要6年的时间，坚持10年也就5.26元。
三张表告诉我们三句话：
对能力越强的人，“长期”越短；
对能使用正确策略的人，“长期”更短；
对有能力在投资之外赚钱的人来说，“长期”更短。
当我们在讨论长期的时候，事实上对每个人来说，虽然使用同一个词汇，但实际上，“长期”对每个人都不一样长。
所以，指数基金投资的精髓就一个词：长期！长期！长期！
在这基础上，我们要：通过各种方法，提高自己的场外赚钱能力；不断学习，提高自己的投资能力！
多学习、多赚钱，****让定投****、****复利****和长期****多飞一会儿，时间陪伴我们慢慢变富。
注释：
1、股息（Dividend）就是股票的利息，是指股份公司从提取了公积金、公益金的税后利润中按照股息率派发给股东的收益。红利虽然也是公司分配给股东的回报，但它与股息的区别在于，股息的利率是固定的（特别是对优先股而言），而红利数额通常是不确定的，它随着公司每年可分配盈余的多少而上下浮动。因此，有人把普通股的收益称为红利，而股息则专指优先股的收益。红利则是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润。
2、ETF（Exchange Traded Funds）：交易型开放式指数基金，也叫交易所交易基金，就是可以在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
参考文献：
[1]《指数基金投资指南》银行螺丝钉
[2]《ETF全球投资指南》王延巍
[3]《指数基金投资：从入门到精通》老罗
[4]《力哥说理财》力哥
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