比特币交易市场的时间特点(1) - 为什么一觉起来价格没变但你钱

tl; dr

1. 每周六市场最平静,宜休息
2. 波段操作的，周日到周三宜建仓，然后周四、五出货
3. 比特币大鲸鱼还是欧美多
4. 每晚你正睡觉的 0、4、8 点是比特币扎针最多的三个小时

大家知道，A股只在周一到周五每天交易4个小时，遇到节假日还休市。所以和币圈不一样，A股交易员有大量时间做其他工作和休息。而面向数字货币的交易所除了维护，基本上全年24小时无休，真的应了 Money never sleeps （金钱永不眠）这句话。所以交易数字货币很辛苦，市场时时刻刻都在改变，有时候睡觉都不踏实。下面我来大致分析一下比特币交易市场的时间特点。（基于 BitMEX SWAP 过去两年的数据）注意，只分析了交易量和价格的波动范围，这个范围不是开盘收盘的价差，而是最高最低价格的差，所以没有涨跌之分。

日交易

首先来分析一下每周到底哪一天适合交易。

下面第一幅图里，蓝色线是每日交易量 volume，黄色是价格变化幅度 amplitude。这个数据是归一化处理过的。横轴为周几，0代表周日。

图1：周几对交易的影响

下面表格里是归一化前的价格振幅原始数据。

星期	日	一	二	三	四	五	六
mean	6.5%	6.9%	7.1%	7.6%	7.7%	7.2%	6%

可以看到周六是最没有故事的，交易量和价格波动都最小，而周三、周四最繁忙。从周一到周三，这几天是交易量的波动大过价格（我们后面可以看到这两者的相关性非常高。corr 的日数据是0.94，小时是0.77）而周四、周五是价格波动大过交易量，说明主力们在吸筹之后出货了。

所以，以比特币为主的交易员如果是每周挑选一个整天来休息，那么最好是周六而不是周日。如果是休息两天，那么当然是整个周末。这也反映，比特币的交易量主要还是由专业交易者贡献，我猜每周大致的节奏是：周日开始准备，然后周一到周三建仓，周四、五择机拉砸出货，最后周五当周合约交割，了结一周，周六"庄”们休息 ：）。后面我会分析”庄“的全球分布。

另外，由于比特币价格的高波动率，一个就算安静的周六，它的平均价格振幅也是大概6%，而最高的周四是 7.7%。这也说明为什么有时候价格几乎没变，但是仓位没了。二十倍杠杆的，抗不过一天，嘿嘿。不过，一个平常的交易日，价格的震荡幅度大概是5.4%（中位数）。由于所有交易日的价格振幅平均值是 7%，所以比特币的价格振幅分布是左偏的，也就是有大量变动范围不那么大的交易日，也意味着真的大波动日比较少，抓住一个就很不错了。其中，振幅最大的一天是 17年 12月22号，上下震荡了46%。还有，一个月大概有三天以上，都是在15%以上的振幅，至少有一天，是20%以上。大致分布如下图（KDE估计)：

图2：BTC 每日交易量和价格振幅的密度分布	日价格振幅分布

从上两图也可看出，比特币价格的振幅和交易量高度相关 (0.94)。后面图的横轴单位是变动的万分之几，高点就是在均值的7.1%左右（周四单独抽出来的话更高），也就是明天波动幅度的期望概率。看你还敢不敢随便开20倍杠杆不设止损了。

每小时交易

这个小时交易数据更有意思了。这些数据其实平时交易中都感知到，但是没有想到这么细。

下图是小时交易的情况。先说我的分析结论：比特币的交易主要还是掌控在米国人手里，其次是欧洲，最后才是东亚。

图三：BTC 24小时交易分布

下面表格里是归一化前的价格振幅原始数据。

小时	9	10	11	12	13	14	15	16	17	18	19	20
mean%	1.17	1.13	1.06	1.15	1.07	1.07	1.09	1.18	1.19	1.17	1.23	1.28
小时	21	22	23	0	1	2	3	4	5	6	7	8
mean%	1.29	1.31	1.31	1.45	1.26	1.11	1.23	1.4	1.25	1.31	1.28	1.41

上图中的24小时是北京时间，三种颜色分别大致代表三个大的经济区：中国、美国和欧洲。

1. 红色代表中国的工作时间，朝九晚五的八个小时。这个时间段美国和欧洲基本都是深夜，在睡觉，当然他们会有很多自动化的程序在交易，但是这类交易 bot 大都是被动交易类策略，主动去拉砸的比较少。可以看到这个时间段不管是价格波动还是交易量都处于低位。东亚的能量有限。

2. 绿色代表西欧的工作时间，也是八个小时。可以看到，东亚段的高点是和欧洲人起床了有关。北京时间的16点正是英国伦敦时间的早上9点，巴黎等其他主要城市也和这个时区差不多（伦敦的 BST 夏时制甚至和巴黎同一个时间）等欧洲人接过棒，价格的波动和交易量都开始上升，并在中国时间的午夜零点到1点这个小时价格变动和交易量双双摸顶。因为这个点基本上是欧美交易时间覆盖最多的时间段，也叫最大苏醒公约时间(Greatest Common Awake Time, GCAT)。来仔细分析一下这个非同寻常的 GCAT，它是西欧和美东的正常工作时间，也是美西的早上九点。再晚一点，西欧人下班喝酒去了，早一点，美西的交易员还没到办公室，八成堵在101公路上呢，而且欧美时区不光是欧美人，可以从下图看到，他们还分别带着南美人和非洲人呢。所以从时区上，东亚就先输了一头，咱东亚中日韩时区就带着一个2千万人口的澳洲，虽然人口大国印度就在旁边俩时区后面，但是目前来说它还是算了，我们怎么和欧美比？特别是美东的华尔街和人口4.5亿的南美洲基本一个时区。所以北京时间零点的那个顶点就是欧洲人带着非洲的军阀，各类军火、珠宝走私贩子，美国人带着南美的毒枭们一起交易出来的，哦，对了，还没有提在 GMT+4 附近的中东石油财阀和各类激进组织、索马里海盗，他们这个点大概是晚上8点左右，也正是吃完晚饭搞搞夜盘的好机会。所以，这个顶点是除了东亚以外的交易员共同顶起来的。

3. 前面已经提到了，蓝色代表美国人的时区。因为美国发展均衡，东西海岸一个华尔街一个硅谷都牛逼，他们差了三个小时的时差，所以蓝色的区域比其他宽三小时。不知道大家看出来没有，这场接力交易到了美国人完全接过去之后 pattern 模式就变了。特别是过了北京时间的凌晨两点之后，这个时间东亚人正死睡，欧洲、非洲、中东人下班回家老婆孩子热炕头去了，只剩美国人还在玩，这个时间段也是唯一的价格波幅超过交易量波幅的时候，意味着他们用了更少的交易量把比特币的价格拉砸幅度更大，所以还是米国人厉害，趁机收割世界人民。没办法，人家的交易员和算法就是强，效率更高。

图四：世界时区分布

这里面有一个规律我没想通，就是不管哪个交易时区完全接手后两小时这个点，比特币的价格和交易量的幅度会跌倒这个时区段的最低，不知道为什么。我猜可能是都要先处理昨夜发生的情况，然后修整一下再搞？

还有，注意图三中的红色箭头，凌晨零点、4点和早上8点，那几个是价格变动最大的时间。也是为什么你一觉醒来，价格没变但是钱没了的点。回去看看你的仓位是不是这几个时间爆的？

再说一下每小时数据的统计规律。
波动最大的一小时就在不久前，今年6月27号的凌晨4点，从13900的高点暴跌下来的那一个小时，这个小时内价格上下波动了差不多20%，其实也还好，A股有时候也不从跌停到涨停吗，或者涨停到跌停，呵呵。
均值是1.2%，不过中位数是0.8%，75%的变动都在1.6%范围内。所以这个分布也是左偏的。价格波动最小的北京时间早上11点，不过也有1.1%的平均波幅。最多的零点，平均波幅1.5%，4点和8点波幅 1.4%。他们的方差是1.3%，所以一个经典的小时波动范围大致是在 0-2.5%之间。不过，95% 的小时内的波动幅度是低于3.6%的。可以参看下图中右图的拟合分布，一个小时的期望波动就在 1.2% 到 1.3% 之间。你要是撸短的话，知道应该多少止盈止损了？

图五：BTC 每小时交易量和价格振幅的密度分布	小时振幅分布

下面是比特币每日和每小时价格波动的统计：

周期	mean	std	min	25%	50%	75%	max
每日	7%	5.5%	0.4%	3.3%	5.4%	8.9	45.9%
小时	1.2%	1.3%	0	0.4%	0.8%	1.6%	19.5%

下面是上面表格的箱图表示。可以看到分布都是偏下的。箱子上面其实还有很多 outliers 没有标出来。

日交易价格振幅箱图	小时交易价格振幅箱图

最后，别去 google 最大苏醒公约时间 GCAT，因为是我刚编出来的。