一百八十八周内上涨了12倍
大叔解读：
这是一张毫无亮点的图表，除了两个杯柄形态调整和八周平台底部。除此之外，欧奈尔对这张图表的注释寥寥无几。但这张图表却让我记忆深刻，因为它揭示了股票价格上涨的底层逻辑。
基本面分析：
全録公司----这是台湾版的翻译，实际上就是施乐公司。
施乐公司制造出世界上第一台全自动、普通纸张通用的影印机。施乐的914复印机是该产业中的革命性产品，因为以前的影印机要么需要使用经过特殊化学处理的纸张，要么就是印出一幅较好的拷贝需要花费大量的时间和金钱。
而施乐914在1959年9月推出以后，彻底改变了文件复印行业。这是静电印刷工艺的巅峰之作，使得复印效率大大提高，且复印成本降至极低的程度。这是施乐公司有史以来最成功的产品，从推出之后大受欢迎，直到1976年停产该机型时，累计共生产了超过20000台。
这个案例我们需要思考几个问题：
从图表可以看出，截止到1960年一季度，施乐公司的盈利情况并未有大幅增长。每股盈利仅仅从0.45元附近增长到0.6元，而相对应的股价则从不足14元上涨至近34元的位置。
1.在这里，需要思考第一个问题：盈利并未大幅增长，为何股价大幅上涨？
这个问题，从图表中就可以找到答案。
在图表中你可以看到，在第一个杯柄形态结束位置（1958年1季度末）道琼斯工业指数开始上涨，截止到1959年年底，道琼斯工业指数经历了一个斜率接近30°的上涨阶段。虽然在此阶段施乐公司盈利仅有小幅增长，但在大盘带动下，股价依然迎来大幅上涨。
2.需要思考的第二个问题：施乐推出革命性产品914复印机，为何股价不升反跌？
1959年9月份，914复印机一经面世就震惊整个行业。
然而1959年年底到1960年初，股价却从最高价36元附近一路下跌至27元附近，下跌时间长达10周，下跌幅度25%。
这个问题，依然可以在图表中找到答案：即使施乐推出了新产品，但盈利并未明显增长。且在此期间道琼斯工业指数出现中期调整，公司股价随着大盘出现19周杯柄形态调整并不意外。
3.需要思考的第三个问题：从19周杯柄形态突破以后，股价从34元上涨至最高价160元。然而在此期间，道琼斯工业指数上涨幅度并不大，其中1960年三、四季度均为逆势上涨。
这其中的底层逻辑是什么呢？
熟悉威廉.欧奈尔的朋友都知道，欧奈尔的交易系统并非纯粹的技术派，也非纯粹的价值投资风格，而是将两者结合在一起。买入的理由基于图表突破形态，而选股、持股逻辑则有价值投资的特点。
而施乐公司的股价走势，则完全符合这一特点。
在19周杯柄形态突破以后，为何会逆势强势上涨呢？
这就是价值投资对未来盈利预期所推动的。股价的长期趋势是由其未来盈利水平所决定的，但在此过程中，预期会经常发生变化。施乐公司之所以强势上涨，正是由于914复印机的革命性创新所带来的强势预期，推动着股价逆市上扬。
也正是基于此现象，欧奈尔才把股价相对强度（RS指标）作为重要参考指标。
公众号：趋势交易圆桌派
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