《张潇雨·个人投资课》06丨风险度量：怎样真正地理解风险和亏损？
1.风险这个东西看不见、摸不着、难以感知，连最顶级的学者和专业人士也会在这上面吃亏。
最好的例子，就是长期资本管理公司破产的故事。这家公司成立于1994年，创始人是华尔街一代枭雄约翰·梅利韦瑟（John Meriwether），曾经是投资银行所罗门兄弟的领军人物。他在成立这个基金的时候，作了一个野心非常大的决定，就是要把“风险”这个难以捉摸的东西测量出来，然后在最合理和安全的范围内投资，这样一定稳赚不亏。梅利韦瑟知道想要做到这件事，一定要网罗世界上最聪明的脑袋。所以他找来了两位金融学泰斗级的人物罗伯特·默顿（Robert Merton）和梅隆·肖尔斯（Myron Scholes）。这两个人不但是诺贝尔经济学奖的获得者，更是现代金融学的奠基人。
除了这两位，团队里还有美联储前副主席，无数顶级学府的教授、博士等。当时《财富》杂志评论说：长期资本管理公司拥有全世界最高的智商密度，简直不是在做基金，而是搞智力军备竞赛。
2.市场从来不是完美的数学模型，用数学来计算风险很荒谬。
1998年8月17日，俄罗斯总理公开宣布卢布贬值。与此同时，他还宣布了另外一件所有人都无法想象的事情：暂停国债市场交易，并且不再支付国债利息。换句话说就是欠的钱不打算还了。
当时的长期资本有大量卢布和美元互换的产品，而且为了放大回报，还有几十倍的杠杆。消息一出基金立刻暴跌，仅仅一个礼拜之后，长期资本从最成功的对冲基金走到了破产边缘。
据他们自己的测算，这种事情的发生，在统计学上叫做“六到七个西格玛之外的事件”——也就是这种事想要发生，整个宇宙的寿命都不够用。但它就是这么实实在在地发生了。
所以后来著名的投资者巴菲特和霍华德·马克斯都说过：
用数学的方式计算风险是很荒谬的，学者们这么做主要是因为他们需要一个可计算的、客观的、能够查明来龙去脉的数字。否则研究就没法做了。
3.最重要的问题来了：风险如此不可捉摸，我们应该怎么做呢？
答案也很简单：作为普通投资者，我们不要去想象风险的概念，而是直接去衡量风险的结果。
总结：
1.很多时候我们并不理解什么是风险，总以为亏损不会发生在自己身上，这是很危险的。
2.量化风险是我们的本能，但风险并不能被量化。所以我的建议是：不要去衡量风险本身，去衡量风险爆发之后的结果。
3. 买入任何金融产品之前都问自己一个问题：如果接下来它的价格跌了一半，我能理解到底发生了什么情况么？我有应对的方法么？如果回答不了，这笔投资暂时就不要做了，直到你弄清楚这个问题。
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