2002年3月26日 周六
1、问： 最近的暴跌，是不是有一部分是因为很多私募面临清盘线，部分开始卖出，越卖越跌形成反身性暴跌？如果这个现象存在的话，那些临近清盘线减仓的私募，这笔钱就没那么快再进入权益类市场，所以也会削弱部分做多力量，可以这样理解吗？
答：是的。到了清盘线被动清盘的私募管理者的心态，也是非常脆弱的，也不敢轻易再入入局。他们的投资心态与我们散户也没有多大的区别，在整个大的市场中，机构投资者其实也是散户。目前看，这些私募他们应该都已经清仓出去了。但是，现在最大的雷是蚂蚁战略配售那1000亿，资金量不算小，封闭期到了以后，资金会有什么动向？有没有把球还我我要回家的投资者？肯定是有，有多少不好说。估计也会引起一定的市场情绪波动，会不会砸盘下跌，也不会好说。
2、问： 老师，问您一个关于可转债的问题：发债的公司不就说明缺钱么，说明这个公司干的事需要不断砸钱进去。在巴菲特看来应该不是一个好生意，那还值得买这个公司的可转债和股票么？好像也听您说过巴菲特之前也喜欢买可转债，这又是为什么呢？
答：发可转债的目的是借钱不错，但是发了可转债的公司可不一定愿意还钱还债，它们的最大动力是将债变成股票，白用你的钱。你的假设有问题，发债不一定是缺钱，是合理运用资金杠杆。几乎不用还钱，顶多只付一些很少利息的债，你借不借呢？比如现在我也不缺钱，但我也会使用信用卡，因为信用卡在一定额度内是免息的。
3、问： 您好，红利指数在这段泥沙俱下的行情表现的非常亮眼，可以说是鹤立鸡群。这是不是个危险信号，说明它己经处于高风险地带了？那我一年之前买的华宝标普中国红利机会，等再涨2个点卖出可不可以？谢谢！
答：可不可以卖出与再涨两个点儿有什么关系？该卖时，即是亏10点也要卖！这就是想贪占小便宜的心思，很不好。红利指数现在积累的风险确实很高了，应该慎重！先拿着吧，可以多关注铜价，啥时候铜价趋势性下跌，就卖掉！
4、问：我持有招商国证生物医药指数基金和广发中证医疗指数基金，目前分别亏了20和30个点。现在想问问，后续这两个行业指数，您看好吗？
答：我目前还不看好这两个痔疮，因为他们都涉及上医疗行业，主要是医药医疗行业这几年受疫情的影响，估值太高了，虽然从去年到现在有一定的下滑，但估值还处在高位。另外，有一些医药医疗行业有些基本面也在发生变化。如集采政策对药品价格和药企发展的影响还是不小的。
5、问：老师，我想问下现在股市处于什么位置？2018年深证指最低的时候7239点。如果按照年均5%的增长率的话，深证指数今年8799才是低点。可是现在深证指数12072，还有很大的下降空间，是吗？
答：下跌空间已经不太大了。下跌多少与具体点位没关系。可以看看股权风险溢价。
5、问：与机构相比，我们一般投资者都是散户，多数都是小资金。大家来投资，是想挣钱，也无可厚非。我的想法是宁可错过机会，也要相对舒服的挣钱，比较重要，功成不在急。这种想法适合在市场里长期呆下去么？
答：太适合了，如果能长期坚持这个思路，你肯定是盈家。你这是典型的不谋胜先谋败的策略，不打无准备之仗。其它机构也是散户，在操作上也不比散户高明，书上都写着那，就是程咬金的三斧子，谁也不比谁会的多。无论是大资金还是小散，赚钱的方式都是一样的，必须要忍受一定的痛苦。其实最舒服的赚钱方式，就是做一个资产配置，但是这恰恰是小散最不愿意干的。还有就是以时间换空间，逆向布局，低位持有。等大家都感到舒服赚钱的时候，其实就是风险最大的时候。投资，一定将忧患意思风险放在第一位。
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