股票市场的走势逻辑：
- 股票实际的增长（公司利润和股息的增加）
- 通货膨胀的增长（物价的总体增长）
- 投机活动的增长或者下降（投资大众对股票兴趣的上升和下降）
啥叫价投，是以资产的价值以下的价格进行投资，留出足够的安全边际——而安全边际的使命，是在你的血汗钱与你的失算、出错、厄运和经济与市场本身的风云诡谲之间搭起缓冲区域。很多人认为价投就是“找个低价来投”，这就有点肤浅，价投是一套哲学小宇宙，包括了深度的基本面分析、追求长期投资目标、风险控制与拒绝从众等等漫天漫宇的小星星。
选择股票的原则
防御性投资策略：
1.适当但不能过于分散化，限制最少在10只，最多30只。
2.挑选的每一家公司应该都是大型的，知名的，财务上稳健的。（行业地位领先，前3名。资产或者营业额不第一5000万美元。账面价值必须不低于其总资本的一半）
3.每一家公司应该有长期连续支付股息历史。
4.股票价格限制在一定的市盈率范围内。取过去7年的平均数，25倍以内。过去12个月的利润，应该控制在20倍以内
彼得林奇法则：买自己熟悉的股票：
1.看到有前途的公司只是第一步，下一步是对他进行研究，在对一家公司的财报进行研究，对其商业价值进行估量之前，绝不购买。天天喝星巴克不代表你一定要买，因为你无法确保股价的高估程度会不会超过咖啡。
2，对某一事物的了解加深，不会显著减少人们夸大自己实际所知的倾向。掌握的越多，就越容易对股票缺点的把关松懈。
股票的选择：
1.最近较低的市盈率
2.较高的股息回报
3.相当长的股息记录
4.规模很大的企业，市面流通股份数高
5.强有力的财务状况
6.与以前的最高价相比，股价较低
7.标准普尔评级高证。
8.不要再大幅度上涨后立刻购买，也不要再大幅度下跌后立即出售。
未来的价格有五种因素决定
1.企业总体的长期前景
从财报里看至少5年的财务报告，然后对财务报告梳理，回答两个问题：1.企业增长的原因是什么？2.企业现在及将来的利润来自何方？
不利因素：连环并购者；OPM成瘾者；企业不太灵活，收入都来自某个或者一个客户。
有利因素：有护城河（波特五力分析）：强有力的品牌能力；特有的无形资产；无法被替代；长跑运动员（收益表内：过去十年收入和净利润在平稳增长）；勤于创新研发；管理者的品质和行为良好。
2.企业管理层的水平：是否一直在给自己某私利；是否持续减持股份；是管理者还是推销员；
3.企业财务实力和资本结构：现金流量表：过去10年营业现金流是否在稳步增长。看所有者收益：报告净收益减去分配股票期权成本-异常的一次性费用-企业养老基金收入。过去十年若一直按照高于6%或者7%速度增长，说明现金流稳定。 资产负债表：长期债务低于总资本的50%.总市值盘子，成交额情况
4.企业的股息记录
5.企业当期的股息支付率
金句汇总：
短期看，股票市场是一台投票机，但是长远那看来是一台称重机。
市场短期内会忽略格雷厄姆的原则，但是最终原则会再次得到证实。
如果所有分析师认为某一特定的股票要优于其他股票，那么该股票价格将迅速上升，从而抵消它以前所具有的各种优势
获得巨额财富需要极大的胆识和谨慎，当你一旦拥有大量财富，需要有十倍的智慧来留住它。——罗斯柴尔德
好的决策具备的两个特点：
非常准确的把握信心（ 对这种投资的理解，有我所认为的那么好吗？）
我有多少经验？过去在这些决策方面我的表现如何
过去从事这方面尝试的其他人业绩一般如何
如果我准备购买，而别人出售，下列情况有多大的可能性：有哪些我知道但是别人并不知道的
如果我准备出售，而别人准备购买。下列情况有多大可能性：有哪些我知道的，但是别人并不知道的
正确预知将来的遗憾（如果我的分析最终被证明是错的，我该怎么办）
如果我是正确的，可能会赚钱。但是如果我是错误的呢？以往类似的投资的结果，我能承受多大亏损
如果决定是错误的，那么还有其他一些投资帮我度过难关吗？
当我我告诉自己，你对风险有很强的承受力的时候，我是怎么知道的。投资使我亏过很多钱吗?
出了问题，我能凭自己毅力消除恐慌吗？
三个积极投资的领域—最后再尝试：
不太受欢迎的大公司：低市盈率+股价相对于过去平均利润较低
购买廉价的股票：股票的价值大大高于其售价。至少高50%。 对未来的利润做出估计后，乘以股票相适应的系数。如果价值足以高出股票的市场价格，那就是廉价股票。
价格被低估的两个因素：当期令人失望的结果；长期被忽视和不受欢迎。 要看过往10年甚至更长时间点利润有较好的稳定性
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