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股票投机如预测天气，今天晴空万里明天未必依然如此。天气变化无人能准确预测，股市亦然。但季节轮回无人可变，冬天过去一定是春天，熊市过去一定是牛市，价值投资就是追求这样的必然。
在年初时，投资者对于18年市场风格将偏价值还是成长有较大分歧，其实价值还是成长已经不重要，龙头才是重要的投资主线。实际上到目前为止，价值股和成长股整体表现相近，但大部分龙头股涨幅依然领先，龙头策略仍然是有效的。
核心结论：①今年以来价值和成长风格表现相近，龙头策略最有效，各行业龙头股按自由流通市值加权涨幅约-5%，明显优于各大指数。②转型期行业集中度不断提高，龙头公司盈利优势不断强化，18年中报显示龙头企业ROE、净利润增速均高于行业整体值。③机构持股比例上升助推龙头效应，2015年以来机构持有自由流通市值比例从23.8%提升至31%，机构投资者持有的股票PE更低、市值更大。
龙头策略有效的原因
一：行业集中度提升过程中，龙头企业持续受益。新时代经济体由大变强，龙头公司业绩更优。
二：机构投资者占比上升推动龙头效应。外资占比在上升，海外投资者更偏好龙头。
市场短期便进入了重磅事件相对真空期，可能会有部分投资者聚焦基建放水，但由于此前官方已反复表态不会大水漫灌，所以空间预计不大。中秋节已过了，接下来需要重视的是A股将步入美联储议息窗口，虽然预期较为充分，但是一般说来在靴子正式落地前A股都不会轻举妄动，所以反复强调更大的机会要等到国庆之后。从这个角度来看这波反弹似乎还未彻底走完。
常赚比大赚更重要，它不仅使你的资金雪球越滚越大，而且可以令你保持一个良好的心态。所以要尽量平常心对待股市的变化莫测。
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