大环境

2. 趁势其中一个要诀，是要留意大环境的变化。

美股大环境

援引美国财经网站MarketWatch报道称，投资公司Investment Management Associates首席投资官Vitaliy Katsenelson表示，目前的平均股价比历史平均估值高出73%，股市在历史上只有两次比今天更贵：一次是在大萧条之前，另一次是在1999年互联网泡沫破灭之前。

大环境

美股未来的隐忧

Dergunov分析指出，美国大环境是利率在涨、经济增速放缓，消费者支出将不可避免受到影响。

虽然现在的市场论调是美国经济表现很好，GDP增速喜人，但是FANG四大天王以及很多其他高估值的企业目前都显示出增速放缓的迹象。

他认为，美国经济的实际情况并不是很乐观，并表示美国现在GDP的高增长是在周期末期的财政刺激和减税政策下形成的。当这些刺激的影响消弭后，在变高的市场利率以及高杠杆环境下，美国经济增速将停滞。

40%的标准普尔500指数成分股都已身处熊市

很多业内人士认为，尽管近来的狂风暴雨不断，美股有史以来持续时间最长的牛市仍完好无损。不过，与9月份创下的纪录高位相比，标普500指数已下跌大约9%。所谓熊市，指的是股价跌幅达到20%或超过20%。从技术层面来看，美股现在尚未进入熊市。

但是，投资者或许尚未意识到，在一些看不到的地方，牛市似乎正被熊市攻城略地。摩根士丹利指出，超过40%的标准普尔500指数成分股的跌幅都已至少下跌了20%。

在19日发布的报告中，威尔逊写道，标普500指数下跌的风险可能是“有限的”，因为估值已经大幅度下滑。此外，对冲基金和其他活跃投资者大规模控制了风险，这也会有所帮助。尽管如此，威尔逊仍敦促客户不要被短暂的市场反弹所迷惑。

“这是一个熊市，”他写道，“投资者应该选用的交易方式是卖出反弹，而非逢低买入。”