2019年1月，金融数据明显且超乎预期。
1月新增人民币贷款3.23万亿，同比增长13.4%；新增社融4.64万亿，增速反弹至10.4%（前值9.8%）。
M2同比增长8.4%，前值8.1%。人民币贷款创新高。
相较于1月份的狂飙突进，2月份各项金融数据全部回落。
2月份新增人民币贷款8858亿元人民币，预期9500亿；社会融资规模增量7030亿元人民币，预期1.3万亿。
M2货币供应同比8.0%，前值8.4%。
值得注意的是，2月份金融数据较1月份有所放缓，也存在春节导致的季节性波动原因。把1、2月份数据结合来看，货币信贷和社会融资规模仍处于合理增长。
知识点
降准与降息的不同之处：
降准是释放流动性，而降息则是降低资金成本。
2019年会不会继续降准？在这点上，央行的态度相对明确：
存款准备金率下调，还有一定的空间，但是空间比起前几年小，同时还要考虑最优的资源配置，还有防范风险的问题。
过去我国存款准备金率相对较高，而国际上普遍都在12%左右。
如今，经过几轮降准之后，我们也已经触及国际水准，未来降准的空间也有所缩小。
2019年会不会降息？这里的降息，指的是降低存贷款基准利率。
目前中国一年期贷款基准利率是4.35%，五年期以上的贷款基准利率是4.9%，这是2015年时的水准，最近四年都未再调整。
而且，相比于降低基准利率（通俗意义上的降息），央行更希望做的是降低实际利率。
实际利率是什么？
举个栗子 : 如果货币收缩，即便不加息，基准利率保持不变，可实际利率还是会上调。
如2018年各地房贷利率上浮10%-20%，就属于实际利率的上浮。
但央行不会轻易启用降息（降低基准利率），而会通过一系列政策，如普惠金融等，降低中小企业获得信贷的资金成本，让实际利率降下来。
所以，2019年的重点不是降息，而是降低风险溢价。
总结2019，稳健的货币政策没有变，但是结构上要更加优化。
要有逆周期调节，同时在总量上保持松紧适度，即M2和社融增速大体与名义GDP增速保持一致，来进一步加强对民企小微的融资支持。
国家基于稳经济的考虑，下半年有可能结束小周期的下行，转为企稳、稳中有升的发展态势。
楼市方面，暂不具备大涨的条件，应继续关注贷款利率等政策面。
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