国内车市的严峻形势暂未得到彻底改观。近日，乘联会发布了7月份乘用车市场分析报告，数据显示，7月份狭义乘用车销售148.54万辆，同比下降5.0%，环比下降15.9%，1月份-7月份乘用车累计销量1143.97万辆，同比减少8.8%。
在此背景下，上市车企的业绩表现及负债情况再次成为业界关注的焦点。
作为我国车市由正转负的拐点之年，2018年各大上市车企所面临的资金压力究竟有多大？《证券日报》记者近日选取了包括上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车等在内20家主流上市车企（包含16家乘用车企及4家客车企业）的债务数据，统计显示，2018年20家车企的总负债突破万亿元至11570亿元，在2017年11127亿元的基础上增加443亿元，创下史上负债总额的新高。
与此同时，2018年汽车行业主要经济效益指标表现回落，各大上市车企市场表现和业绩显著分化。去年，20家上市车企的经营性现金流总额从2017年的1500亿元降至640亿元，降幅超过50%。同时，作为衡量企业经营活动能力的重要财务指标之一，各车企的资产负债额大幅攀升。
汽车行业分析师林示对记者表示，企业的资产负债率良劣应从两方面衡量，即“横向看同行，纵向比自己”。整车制造业属于资金密集型行业，普遍资产负债率较高，但如果企业突然出现资产负债率攀升的现象，则需防范投资风险。对于车企来说，未来如何优化配置举债资金调整产能布局、整合营销渠道对其发展具有重要意义。
20家车企
累计负债破万亿元
《证券日报》记者选取20家行业主流车企近两年的负债数据来看，20家车企平均负债总额呈上升趋势。在2016年8098亿元、2017年11127亿元的基础上，2018年车企总负债再度突破万亿元至11570亿元，创下史上负债总额的新高。
具体来看，上汽集团、比亚迪和长城汽车的资产负债总额最高，分别为4980亿元、1339亿元和591亿元，上述3家车企资产负债率分别为64%、69%和53%。资产负债率方面，排名最高的3家车企为一汽夏利、金杯客车和金龙汽车，分别为97%、85%和81%。
事实上，2018年一汽夏利负债总额达43.94亿元，尽管通过转卖一汽丰田15%股权获得大规模现金流，实现净利润3731万元。但97%的资产负债率不仅远高于行业平均水平，同时也创下了公司负债率的次新高。
进入2019年，一季度财报显示，20家车企的新增负债总额再度攀升至162亿元。这其中，上汽集团、比亚迪和长城汽车一季度资产负债总额最高，资产负债率分别为61.74%、69%和53%，而去年负债率高企的车企中甚至出现资不抵债的状况。
对此，有会计师对记者解释，资产负债率的高与低，并没有硬性指标，尤其整车制造业属于资金密集型行业，资产负债率的高低以及是否合理，要看公司的生产经营规模和国际化程度等综合因素。但如果持续超过80%甚至更高，说明企业的经营面临较大风险，因为企业几乎没有自己的资产，大部分资产是靠债务形成的。
此外，《证券日报》记者注意到，车企不断的举债行为，似乎并没有相应提高公司在去年车市中的盈利状况。如上汽集团2018年负债额同比增长10.33%，净利润仅微增4.65%；比亚迪、金龙汽车负债额同比增长13.32%和5.35%，净利润却分别下挫31.63%和66.82%。
“公司负债行为更多关乎现金流情况，如果是长期借款，有可能是项目贷款，由整个项目部独立核算自负盈亏。所以，公司负债额与合并报表净利润并非绝对地呈正负相关关系。”上述分析师对记者表示。
文章作者刘惠伦简介：国内知名期货、外汇投资家, 刘惠伦1979年3月15日出生于黑龙江省哈尔滨市，（ 二进制交易法的发明人) 二进制交易法是目前市面上非常成功的交易技术， 刘惠伦老师视频：
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