D24：流动比率

今天学习财报五大关键数字力的最后一部分——“偿债能力”，大白话就是“你欠我的，能还吗？还越多越好！”

这个指标包含两个指标：流动比率和速动比率，各占50%。

“流动比率”：想替投资者表达的意思是：“你欠我的，能换吗”

“速动比率”：想表达的意思是：“你欠我的，能速速还吗”？

今天先学习第一个指标：“流动比率”

一. 概念

举个例子：

孙家公子短期外债欠了20w，手里的流动资产有100w，则流动比率= 100/20 = 500% ；

隔壁老王短期外债20w，手里的流动资产只有10w，则流动比率 = 10/20 = 50%;

就还钱能力，孙家公子还是隔壁老王好呢？当然是孙家公子！

“流动比率”的公式是：

流动比率 = 流动资产 / 流动负债

分母是“流动负债”，意思是“你欠我的”；

分子是“流动资产”，意思是“能还吗”，拿什么还 ，当然是公司的流动资产。

这个数值越大越好！流动比率越大，证明公司可以拿来还的流动资产越多。

偿债能力越好，银行和供应商这些债权人就不会四处打听公司经营、盈利等各方面有没有问题，因为反正有流动资产在那里，可以偿债。

反之，如果偿债指标不够好，外面乱七八糟的各种流言就会很多，好奇害死猫，有时一个谣言就可能引发银行、供应商对这家公司的信任危机，从而间接害死公司！

因此，好的公司，不仅能还，还可以还很多！让银行、供应商放心的在家睡大觉，不要担心他们的投资血本无归！

二. 实例计算

以“贵州茅台”为例，计算其2016年“流动比率”指标：

资产负债表中：

分子：“流动资产合计”为901.8亿元；分母：“流动负债合计”为370.2亿元；

代入公式：贵州茅台2016年“流动比率”指标为 901.8 / 370.2 = 243.6%，与财报说数据一致！

三. 判断指标

（1）该指标数值越大越好，一般公司>=200%就算不错了，但MJ老师丰富的经验，这个指标最好是>=300%，而且最近三年都是！

为什么要这么严格呢 ？

因为一家公司最重要的三个流动资产，分别是：a. 现金；b. 应收账款；c. 存货。为了防止公司存货卖不掉或者应收账款收不回来的情况，这个指标要>=300.

（2）如果出现>=200%的情况，我们要看下面三个指标进行交叉验证：

a. 现金：手上现金够不够，越多越好！

b. 平均收现天数：能很快收回现金吗 ？还要注意与同行对比。

c. 存货的在库天数：关注公司的产品好不好卖，是热销还是滞销！

四. 实例分析

看下“乳品”行业的“贝因美”公司：

1. “流动比率”越来越差；

2. 手上资金一般；

3. 平均收现天数和存货在库天数越来越长，总资产周转率连续下降，经营能力越来越差！

再看看“平均收现天数”在行业中的水平：贝因美越来越慢，2016年和2012年简直不可同日而语，在行业中排名靠后！

综上，我们可以说，“贝因美”在乳品中，不是个还债能力强的孩子！

顺带再扫一眼，他们的利润，也是惨不忍睹！

再来看看A股龙头“贵州茅台”和“永辉超市”：

茅台的这个指标超级优秀，虽然2016年和2017年低于300%，但手上现金超级多，偿债能力完全没问题。

永辉超市：

永辉超市这个指标虽然没有>300%，通过下面三个指标交叉验证：

a. 现金= 19.7 ，算比较有钱；

b. 平均收现天数：4.5天！收现金的公司！

c. 存货周转天数 = 42.5天，属于流通中的模范生！

所以，它的偿债能力也完全没有问题。

五. 今日小结