在投资领域有两种公认的投资方式，一种是价值投资，一种是趋势投资。
较多人推崇价值投资，你可以天天在各种投资类媒体上见到，也是很多人挂在嘴边的词，但大部分人并不清楚真正的价值投资是什么。真正的价值投资就是买入低估价值股，卖出高估成长股。
什么低估股？如果给你一个100元的股票和一个10元的股票，你认为哪个更低估？
很多人都选择10元的股票，实际上在股市上低价股也容易被追捧。但是单从股价是无法区分哪个更低估的，因为股票的发行量决定了股价的高低，一般是发行量大的大盘股低价，而发行量小的小盘股高价。
如果再给你选择一次，20倍市盈率的股票和10倍市盈率的股票，哪个更低估？这时大家一般都不会选错，认为10倍市盈率的更低估。
有相当多的研究揭示，买入低估价值股，会比买入成长股涨得更多，收益更高。例如同等情况下，一家好公司值20元，一家差公司值10元，好公司比差公司的业绩好，所以价值更高。投资者都会追捧好公司的股票，造成好公司的股票价格可能已经涨到30元了，而差公司则无人问津，很可能股价已经跌至5元了。
行为金融学认为这是由于投资者的行为错误所导致。社会上各种股评师一般只推荐高成长股，造成投资者蜂拥追逐，这会导致成长股的市盈率居高不下，而低估的价值股却只有少数人能发现。
1981年，金融学家本兹研究发现了小公司股票的收益总是比大公司股票的收益高这个现象，这引起了全世界学者的广泛关注，他们在不同国家的股票市场上做了检验，发现存在不同程度的类似现象。规模不同的公司，其股票收益确实会不一样，这就是著名的“规模效应”。
在美国，有小盘股溢价现象，归根结底是因为投资者错误估计了小盘股的价值，不喜欢这种类型的股票。在美国，投资者结构以机构为主，小盘股的流动性不够，只有一些封闭式基金会愿意持有小盘股，大型机构不太会持有流动性较差、业绩较差的小盘股，这就造成了小盘股的溢价现象。
价值股溢价，也是相似的原因。价值股，表现为市盈率或市净率较低的股票，也就是成长性不太好的那些股票。
所以价值投资的最佳策略是反向操作——买入别人都不喜欢的，卖空别人都喜欢的。
但中国市场和美国市场不太一样。中国投资市场以散户为主，投资者对大小盘股的偏好与美国不同，时任中国证监会主席的郭树清就曾经说过，中国的投资者喜欢炒新、炒小、炒差，其中，炒小就是指炒作小盘股。
所以，小盘股策略在中国很有可能效果不好，新股和次新股也要避开，等上市时间超过2年后再考虑。但价值策略却很适用，因为环境是一样的。
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