文：蔡垒磊
1
做项目是什么？是做局。
投资是什么？是参与做局。
任何可投资的项目本质上都是一样的，那就是搭起一个台子，试图让唱戏的人尽可能的多。
这其中还会有一些人来参与搭这个台子。如果在他们参与的时候，唱戏的人越来越多了，那么台子就看起来更大了，就会吸引到更多人来一起搭台子，于是之前参与搭台子的人，就能以更高的价格，把自己占的搭台位卖给了其他人。
这是一个游戏，几乎没有一个搭台子的人，会希望自己的收益来自于唱戏者交的场租。大家都会把能收到的未来场租，折现到当下应有的市值，在一个合适的位置，把收场租的权利交给下一个人。
未来能收到的租预期越来越多，折现的时候就会把这部分考虑进去，于是当下的价格就会奇高，因为每个人都不想把一个看起来会非常庞大的梦想以低价出售，于是就有了所谓的市梦率。
而如果未来场租能收多久看起来都很不稳定，那么当下的价格就会很低。比如那些一年就能回本的，就有更大可能撑不到一年，因为否则人家为什么自己不回本要把这个机会卖给你呢？所以未来收租预期越不稳定，折合到现价就越低。
巴菲特说他不喜欢投互联网公司，就是因为这些公司很不稳定，今天是你明天是他，再大的巨无霸也很容易随着新技术的诞生被立刻淘汰，所以他喜欢更成熟稳定的需求，预期能稳收几百年租都不会变的台子。
然而他最终还是屈服了，因为稳定和梦想是两条腿，只选其中一条就叫固执，重点在于性价比。
2
每个搭台子的人，都希望把自己的台子搭得又大又漂亮。他们的目的是吸引人来唱戏吗？是的，但更本质的是，吸引那些一起来参与搭台子的人。
我们经常说明星火锅店、明星奶茶店，割的就是加盟商，就是这个道理。
吸引更多人来唱戏的目的也是为了吸引更多来参与搭台的人，所以就算没什么人来唱戏，但如果可以包装得像有很多人，或者有什么宣传方式可以让人相信马上就会有很多人，他们也会不遗余力地去做，因为他们的终极目标，就不是那些真正来唱戏的人。
那那些来搭台子的人呢？他们的终极目标也不是那些唱戏的人。唱戏的人都是数据，都是工具，是用来展示给其他人看的——你看我这里有那么多唱戏的人，未来会有更多，所以快来用更高的价格接走我手里的收租权。
他们从决定参与搭台的那一刻起，就等同于判断未来会有人用更高的价格收走自己的收租权，同理，过来收走的人也同样判断未来还会有人继续以更高的价格收走。
但任何游戏显然都是有终点的，总有一批人会站在山顶，不是你就是他。
好的台子不过是让游戏持续得久一点，但无法改变任意一批参与搭台的人都有可能随时变成最后一批的事实。
从这个角度来讲，只要你开始建台子，你就已经脏了，无论你在过程中有多么风光，有多少人捧你，最终总有一部分人会成为你的敌人。就算你再努力，也注定会辜负一些相信你的人，这是由游戏的规则决定的，跟你努不努力没有关系。
当这个台子终有一天不再有新人来搭的时候，最后跑进来撑着台子的人就会跟着台子一起葬身灰土之下。
你可以提前喊一声“台子快倒了，大家快跑啊”吗？
听起来很有良心，但这不过是把原本要压在下面的这批人，换成了上一批而已。换了一批人记恨你，没有任何差别。
最早建台子的人从开始的那一刻起，就不可能再干净。
而参与搭台的人呢？
也一样不干净，所有投资者的目的不就是赚了钱然后把风险留给下一个吗？对于最后压在台子下面的人而言，每一个曾经参与建设台子的人都不无辜，链条上的每一环都沾了他们的血。
但被埋的人就无辜吗？一点儿也不。这里就没有无辜二字，因为这就是一个游戏，不管你是最早建起台子的还是半路参与搭台子的，你进入了这个游戏就得明白你的身份和它的规则。赚钱离场是你的本事，天经地义，被压死在下面也是你的问题，与人无尤。要么就干脆不玩。
这叫玩游戏的品德。
3
前两天我接触了一个群，群里是一堆购买了数字藏品的人，买得都不多，几百几千的，但可能最近行情很差，几天前还是大家一起冲，几天后就成了维权家人。大家情绪都很差，群里也骂得很难听。
骂久了，台子方也就出来跟他们对骂。突然有人幽幽地说了一句：我们不会是最后一棒了吧？
见项目方并不出来否认，群里的空气顿时凝重了起来。
这里谁无辜？
仔细想想，你催促台子方赶紧做事，催促台子方赶紧花钱宣传，不过是希望下面压的是别人而不是你而已。只要你自己能跑，你不会管下面压的是谁，从你手里接走筹码的，没准还得被你嘲讽一番。可如果每个人都这么想，为什么压的一定要是别人呢？
还有一些人，我称之为有“被压体质”。
在台子没有吸引力的时候，他们会拼命地骂，拼命地抱怨，并立下誓言“只要让我解套我立刻就走，绝不回头”。但当台子开始人潮涌动，无数人都想接他们手里的搭台权的时候，他们又开始转为贪婪：前景这么好，我为什么要走呢？
被压体质的人永远想不明白一件事，那就是“好”一定只是某段时间的一种中间状态而已。如果它没有显示出好的前景，你是走不掉的，之所以你能走掉，一定是在它前景很好的时候，没有人会傻到在前景不好的时候花高价接走你的东西。
被压体质的问题在于被套着不走，赚了钱也不走。我经常教育那些说比特币打死不卖的，买本来就是为了卖，只是选择什么时候卖的问题，打死不卖的就是被压体质，忘了游戏的本质，那就是从古至今，所有台子的宿命都是倒塌，如果你是被压体质，其实你什么时间点进入完全不重要，因为结果已经在那里了。
当然如果你的这番话只是想骗其他人，那并没有问题。
4
每一个创建了台子的人都得清楚，你不是救世主，你就是开了一个游戏。
而每一个参与搭台子的人也得清楚，你不是主人，你只是过客，你没有义务和它共存亡。
但没有义务共存亡不代表你就该什么都不做。Web3里特别喜欢说一个词，叫build，意思是建设。你既然参与搭台了，在你能走之前，想拿到收益就得一起建设，一起出力，一起吆喝。台子好了，前景好了，想参与的人多了，你才有机会选择继续还是抽身。
所以不仅建台子的人很重要，参与搭台子的是什么人也很重要。尤其是初期，越是由懂得这个道理的人组成的，台子搭起来的可能性越大，早期参与者赚钱离去的概率也越大。什么时候新进来的一批是完全不懂这个道理的，个个都试图白嫖其他人的build贡献坐享其成的，往往就是最后一批了。
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