专业课

投资学

马科维茨的证券组合理论、CML        SML、CAPM

看了2016年FRM的一级视频，基础课程第一部分风险管理基础5

从风险厌恶到有效前沿再到最小当差点，画出熟悉的图像，马科维茨分开了经济学和金融学，计量的力量。

威廉夏普是十多年后的事了，无风险收益率倒是惊艳。

CML 资本市场线的变量是全部风险，是波动率。

SML证券市场线变量是系统性风险，是β。

β越大，说明投资组合和大盘关系越紧密，在涨的时候当然好，跌的时候只怕是负数最好。

由此引出CAMP模型，资产定价模型。

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现在听梁老师讲股灾股民的行为深有感触，以为救市会涨。

等救市要主动些，不是等自己的涨起来。从没想过卖掉手上β小的，买β大的，这样自己涨的也快些。

既然是现货亏，期货也应该做起来，股指期货就可以做空。或者大盘的涨跌没有个股快，通过这之间的差距又可以套利。

这些第一次听的时候甚至都不能串起来，想起自己年后开盘盯传媒到底是嫩了些。

2018.4.24

APT套利定价理论

ross 在1976年提出了套利定价理论（arbitrage pricing theory）

收益率形成的多指数模型为基础，用套利的概念来定义均衡。（当影响因素仅仅包括市场组合一项时，CAPM就成为APT的一个特例。）

多因素模型中有个三因素模型

Fama-French three Factor model

关注实际与大盘差异，小盘和大盘差异，HML

比率

类似于西医的验血，哪项不合格就哪里有问题

（白细胞偏高，炎症。）

夏普比率=收益/风险

treynor ratio=收益/系统性风险

sortino ratio=(收益-最低可接受收益）/半方差

更关注左尾的损失

jeson's alpha = 实际-理论

超额收益率

information ratio =超出平均数/超出波动率

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前两天听一个外汇讲座，主讲人偶然提到说他们做外汇的其实看夏普比率，收益和风险的比，风险太大也不行。

梁老师倒是把工资和工作时间一除，每小时也就做家教的工资。

张达红那篇文章我去找找希望现在能看懂了。

2018.4.25于金岸

债券的利率

1、YTM （yield of maturity）=Rf ＋risk premium

无风险收益率:

（1）国债利率（treasury rate）-偏低（买的人多，P上涨，r下降）

（2）Libor —被操控

（3）repo rate - 偏低，短期

risk premium= spread=credit risk ＋liq risk……

2、continue compounding

复利和单利

3、spot rate 即期利率

4、forward rate

5、par rate

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几个利率几乎是重点，债券定价也是。看到题才会做，强化三四单元是一起的，第一个视频就是讲各种利率，相互比较。最后一题算债券的dirty price 和 clean price，最精确的就是用今天时间往前折。

专业课
2018.4.27拍于金岸

replicate bond

reinvestment risk & Internet risk

decompose P&L

annuity    perpetual

callable bond and putable bond

2018.4.28强化3.2全是各种债券。。

2018.4.29

3.3讲的MBS和ABS，久期duration几乎从不缺，听到要讲期货就退了

看2016年老汤的投资学微观金融串讲两节

三大理论

今天的钱不等于明天的钱，到求极限那里瞬间懂了。

高风险高收益

不要把鸡蛋放在同一个篮子里

三大交易

套期hedge

套利arbitrage

投机speculation

中间穿插个麦考林久期:使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间

average period of CF returning weigh by discounted cf

市场产品组合

市场分为本币（货币和资本）外币

产品（期权期货）

按揭贷款

有效市场

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串讲就是都过一遍吧，整个微观金融，只能用胡适先生的话来安慰自己了。

怕什么真理无穷，进一寸有一寸的欢喜

2018.4.30

金融市场 资本市场 衍生品市场

投资学八月的视频2和3

金融市场的功能——聚敛、配资（资源财富风险）、调节、反映

货币市场——同业拆借、回购、商业票据、银行承兑、大额可转让定期存单、短期政府债券、货币市场共同基金

各种利率标准不同不好比

股票市场衍生品市场，会算才行吧。

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还有五个视频，frm的还没有看，时间真的很少。

公司理财

5.15（星期二）

8月第一讲——导论（公司制 合伙制等）、财务报表（比率）、现值

5.16（星期三）

8月第二三讲——销售百分比、资本预算(IRR内部增长率、可持续增长率，g）

2016CFA基础班公司理财01——CFO该做的事、五个指标（NPV,IRR,PI,PP,DPP）

5.17（星期四）

8月第四讲——实物期权

期权定价（等价物、无风险、二叉树）、实物期权

2016CFA基础班公司理财02——WACC

2018.5.29

今天做了二十道复赛题，是外汇和CAPM模型

我做的没错解析错了，之前也没去算，一直以为自己懂了CML，看到组合方差才知道不是，听10月班视频，自己不懂的还不知道有多少。

学了期从的套期保值，没看懂国债期货隐含回报率，不懂得多着呢

唉，进一寸一寸的欢喜吧。

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