前几天巴菲特刚刚主持完首次线上的股东大会，相关的报道和分析内容已经不少，我今天想向您推荐和解读一本书《巴菲特致股东的信：投资者和高管教程》。通过这本书，也许我们可以更好的理解沃伦巴菲特以及伯克希尔哈撒韦的投资理念和投资策略。
沃伦.巴菲特是伯克希尔.哈撒韦集团的董事长，世界著名的投资家、商业思想家。巴菲特白手起家到今天拥有756亿美元资产很大一部分财富来自于投资，是当之无愧的投资大师。他每年会给伯克希尔.哈撒韦公司的股东写一封信，介绍一年的经营和投资情况，分享他的理念以及他对市场的看法。
劳伦斯 A.坎宁安教授从这些信里面提炼出巴菲特的投资思想，按照不同的主题分类整理，于是就有了这本书。
巴菲特继承了老师格雷厄姆的价值投资思想，又发展出了一套自己独特的理念和方法。这些都体现在巴菲特致股东的信这本书里面。如果你想深入了解价值投资，这本书是最好的教程。
这本书还涵盖了股份公司治理、并购、财务评估等许多方面，商业和投资是联系在一起的，只有深刻理解了商业才能做好投资，如果你希望具有深邃的商业洞察力，这本书也会带给你很多启发。
那么，什么是价值投资？
最简单的说法是：“在一家好公司价值被低估的时候买入”。这就是巴菲特认为的价值投资。如果一个“好公司”的股票在市场中的报价低于它本身的价值，两者之间有一个较大的差价，买入就是有利可图的。而两者之间的差价叫做安全边际，这也是格雷厄姆价值投资里面一个重要的概念。
所以价值投资有两个前提条件：第一、好公司；第二、价值低估。普通投资者经常存在的一个误区是，盯着一个条件忽视了另一个条件。比如，有的投资者只关注价格低估，却忽视了前提条件好公司，结果在一堆烂公司里面挑选便宜货。巴菲特将这类投资比喻为雪茄烟蒂，这些公司的股票好比大街上被人扔掉的烟头，价值基本上燃烧完了，但是捡起来或许还能抽上最后一口。
而关于价值低估，或许通过中石油的投资就可以清楚的看出大师和普通投资者的区别。中石油无疑属于“好公司”，巴菲特在2002年到2003年买入的中石油港股。从2002年到 2007年用五年时间，对中石油的投资收益七倍以上。而国内投资者，只是冲着亚洲最赚钱企业的名号买入。大部分人的吃股价高达48.6元，完全忽略了价格是否严重高估。最终只能一次次忍痛割肉。
巴菲特眼中的好公司一般是什么样的？本书里面我为你总结出两个最重要的条件：第一、投资者能够理解的公司；第二、有良好长期前景的公司。
巴菲特有一个著名的能力圈理论：没有谁能理解所有的公司，也没有谁能发现所有的好公司。当你在寻找好公司的时候，会受到知识、专业、能力、阅历、智力等各种因素的影响。这些因素构成了一个能力圈，限制了每个人的投资范围。巴菲特认为能力圈的边界就是投资的边界，不能越界。简单来说：不熟悉的行业、看不懂的公司不考虑投资。
我们知道，巴菲特以前坚决不投资科技股，他认为科技公司变化太快，他不能理解，所以它只鼓掌不参与。直到他通过学习研究能够看懂，才会出手。
拓展能力圈也有两个途径：第一个途径是广泛的阅读；第二个途径是向各行业的精英学习。
那什么样的公司，属于具有良好的长期前景呢？巴菲特认为这类公司需要具备经济护城河。比如说，公司有某种特许权，具备垄断性或者拥有某种长期的竞争优势。像品牌、成本、销售创新或者商业模式等等这些竞争优势是相对简单的稳定的。
巴菲特说拥有一支股票期待下个早晨就上涨是十分愚蠢的，一家公司如果你没有想过拥有它超过十年，那么你也没必要拥有它十分钟。投资是一段长途旅行，是一次又一次的价值发现，是商业社会与财富创造最具魅力的部分。
所以说，投资理财不是一件简单的事情，我们要对专业心存敬畏。关注我，给您带来更多经典解读，让我们一起学习投资理财的正确姿势。
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