李荣强百日写作第六十七天 & 百日随笔第二天 & 早安分享第七十四天
杨老师组织基金相关知识的在线考试，看到题目后发现自己也是有很多东西不会，自认为会的，其实都写不出来，很多细节不清楚。
没想到毕业后这么多年还会有这样形式的考试。 你平时不是号称自己买了什么什么基金吗？ 要不来试试？ 答案是我自己的非标准。
考试不是目的，只要你学会了基金和基金的投资和套利，起他都是次要的。 感谢杨老师的教诲。
1.什么是基金？主要有哪几种？
基金用我自己的话说就是把钱给其他人投资，以前我们都是自己买股票，现在是把钱交给别人进行打理。
基金有诸多好处，比如说科创板要求两年经验，50w 资金，新三板要求 两年经验，100w 资金，但是很多人达不到这个门槛
但是还想参与科创板新三板，那怎么办，可以买对应的基金。 没有 100w，100 块是有的，有的基金投资门槛很低，甚至 1 块钱就可以买。 比如茅台一手十几万，你买不起，那你可以买持有茅台的基金，甚至直接买白酒类的 ETF。
基金根据不同的分类方式有不同叫法， 我主要列举我们常见的基金。 基金的交易方式我认为有且只有2 种，一种是你跟基金公司之间的交易行为叫申购和赎回，你在支付宝上买的基金其实专业术语叫申购，卖叫赎回，申购就是你把钱给到基金公司，基金公司去买股票或者其他债券。 到时候你会获得这个基金的份额。 赎回就是你把你的钱从基金公司拿回来，按照净值进行赎回。 申购会导致基金份额的增加，赎回会导致基金份额的减少。 第二种交易方式就是在股票市场上进行交易，是各个投资者之间的买卖行为，跟基金公司无关，基金二级市场的买卖其实交易的是基金的份额，起价格接近于基金的净值，随着供求关系和市场情绪上下波动，有时候会产生折价和溢价，所谓的折价溢价都是市场价相对于净值的高低， 这是所有基金套利的最核心的东西，基金的净值和二级市场的交易价格有差额，市场价格比基金净值高的叫溢价，市场价格比基金金刚子低的叫折价。 所有的套利都是基于基金的这两种交易行为进行展开。
基金我就讲我们常见的基金
1. 开放式基金，就是开放申购赎回的基金，比如我们在支付宝上申购什么华泰价值精选A&C，这个基金在支付宝天天基金网上可以进行申购赎回。
2. 封闭式基金，就是在封闭期内不能进行申购和赎回的，基金经理可以在封闭期内做好价值投资。通常封基也是 LOF，可以在股票市场买到。
3. LOF 基金，上市型基金，即可以在股票市场用证券账户像交易股票那样购买的基金。
4. ETF 基金，也叫一篮子基金，比如上证 50，就是上海证券交易所最牛逼的五十家公司，根据不同的权重占比不同。你买50ETF就是购买了上海证券交易所最牛逼的五十家公司。
etf 的好处就是可以规避个股的风险，因为他们定期会调整成分股，如果成分股中某个企业突然倒闭了或者业绩不符合标准了，会被踢出。 是的 50ETF 永远都是符合标准的公司，不至于出现系统性风险。 其他如沪深 300 也类似。
5. 分级基金，也叫结构性基金，就是带杠杆的指数型基金，分为母基金和 A B 基金。 比如分级A 是类似于一个债券的基金，分级B 是个带杠杆的基金，他向A 借钱炒股，定期支付利息
2、什么是封闭基金？有哪几种？
基金根据运作方式分为开放式基金和封闭式基金，所谓的封闭式基金就是在封闭期内不能进行申购和赎回，通常对于基金经理来说，在一个较长的封闭期内可以放心的做好自己的价值投资，不会像开放式基金那样，市场暴涨暴跌，要应对突然来的巨额申购和赎回，因此有其优势。
封闭式基金目前的品种主要是科创主题的封闭式基金，通常封闭期为三年，比如501080 501082 这样的，通常这样的封闭式基金到期后会转为开放式基金。 即封转开， 第二类是定期开放的基金，比如嘉实瑞享社会责任，中欧瑞丰这样的
第三类就是定向增发基金，由于定向增发通常成本会比市场价格低很多，但是会有锁定期，比如久泰系列168105 168103 这样的。
第四类就是因为分级基金2020年底要彻底清算，而分级基金已经把分拆合并给停了，清算就是要按照净值进行清算，所以这类基金也算是封闭式基金，类似于债券的分级基金A，比如 150022 这样的，存在折价。
3、封闭基金为什么往往能跑赢大盘？
我觉得这个题目首先就有点问题，应该是高折价的封闭式基金能跑赢大盘，因为高折价的封闭式基金通常是三条腿，四条腿进行走路的。
第一条腿就是折价的存在，所谓的折价就是市场价格低于其净值，并且在封闭期来临，这种折价会慢慢的送给你
第二条退就是折价导致的折价扩大，由于分红需要除权，分子分母同时减去分红的金额，导致折价的扩大，如果基金不分红，那就没有这条腿
这个折价也会随着基金封闭期到期而送给你。
第三条腿就是基金本身净值的增长，由于基金持仓股票的涨跌会导致基金净值的涨跌。
第四条腿是基金可以获得新股的配售，有很多散户参与不了的特权，我们都知道新股的配售是非常的赚钱，但是散户参与不了，而基金可以参与，甚至可以参与很大的金额，只是会限售，通常在一两年内获利会非常的大。 这条腿也非常的重要。
还有一个小细节就是折价的封闭式基金在市场下跌的时候，会跌的比较慢，因为本身就打折的东西，市场跌，他会跌的更少，因为有折价这个安全垫在，同时折价会随着封闭式来临慢慢消失。 而在涨的时候，净值和折价会慢慢的涨回去，通常会涨的比大盘快。
封闭式基金是真的和时间交朋友。
4、选出一个自己满意的封基，并说明理由
168105 这个基金到期时间还有一年，折价12%，也就是市场不涨不跌，持有他一年收益超过12%，如果市场涨还能涨更多，市场跌，会跌的更少，其次就是这个定增基金由于很多股票都是不能卖的，计算折价时候需要打折，因此是个折上折的基金。 还是很有吸引力的。
5、什么是LOF基金？怎么利用LOF基金套利？
前面我们讲过基金的交易方式有且只有两种，就是你和基金公司之间的交易行为即申购和赎回，和二级市场交易，你买的其实是基金的份额，可能是李四卖的，王五买的是赵六买的，这样的买卖跟基金公司没有任何关系，不会导致基金份额的增加和减少。 由于存在这两种方式，申购赎回是按照净值进行计算的，市场价格会随着市场情绪和供求关系的影响上下波动，和净值产生差额。
市场价格高于净值就是溢价，溢价时我们要去申购这只基金，获得基金份额后，转入到交易市场卖出。 市场价格比净值低，就是产生了折价，我们就去二级市场上买，然后去赎回这只基金。 进一步的基金的套利赚的钱不是基金公司的钱，是二级市场上其他投资者的钱，其他投资者因为流动性，或者市场情绪买的高了，卖的低了，基金公司是不会亏钱的。
但是这个套利需要注意安全垫，主要原因就是申购和赎回的交易时间不是即时的，而二级市场的交易价格是即时的，而且有 T+1限制，我们要综合考虑各种因素，确定有足够的安全垫才下手，同时二级市场有涨跌停限制，有可能因为申购到折价的东西，而二级市场持续跌停而无法卖出进行套利的情况。 但是这个套利的核心其实就是一点，基金的净值和市场价格产生了差额，两种交易方式的不同切换。
6、什么是ETF基金？怎么利用ETF基金套利？
ETF 即 exchange traded fund 交易型开放式指数基金。 我把他称为一篮子基金，比如沪深300就是在沪深两个交易所中选 300个最牛逼的公司，根据占比组合成一个一篮子股票。 可以规避个股的风险，也有各个行业的 ETF，还有就是黄金 ETF，跨境 ETF
我们之前说过，基金的套利核心就是两种交易方式，净值和市场价格的差额。
我觉得 ETF 是大多数人的投资利器，很多人说想买美股，那你就去买纳指ETF，想买英国的，日本的，法国的股票，都可以在 A 股中找到对应的ETF，不用兑换外汇啥的，很多人说想买黄金，那就去买黄金 ETF， 比买实物黄金和银行的纸黄金方便的多。
跨境 ETF 通常会存在一些套利机会。
7、基金两大作用：投资和套利。从投资的角度，怎么选出一个好基金？
好基金其实最主要是靠基金公司和基金经理，衡量一个基金经理的能力其实主要看 2 点，择时和择物能力，在该满仓的时候满仓，在空仓的时候空仓，买的股票都涨，卖的股票都跌，即吃到了肉，又没有挨揍。
那如何衡量上面说的择时和择物能力呢？ 就是看基金的季度报年报半年报。 对比基金的调仓，是不是你满意的，同时明面上的就是基金的净值增长跑赢 ETF。
我觉得基金公司也很重要，比如中金公司旗下的基金由于背靠母公司中金公司，中金公司通常是做为保荐人和承销商，会给旗下的基金一些配售新股的特权，这个特权明显比其他基金公司要多一些。
8、什么是分级基金？分级基金套利的方法有哪几种？
分级基金也叫结构型基金， 是个带杠杆的基金，分为母基金，和子基金A和B，A 基金是个类似债券型基金，B基金去投资股票，他自己有本金，但是想放大收益，就去找A借钱，定期支付利息。
即分级基金 B 是个带杠杆的基金。
A和 B 共同组成母基金。 分级基金的套利本质还是利用基金的净值和市场价格的差额，只是他有了分拆和合并，显得更加的复杂一些。
由于分级基金的规则，A+B 要保持一定的比例，所以会经常出现向上折价，向下折价的情况。 有的时候申购A 和 B 去合并，然后去赎回母基金套利。 反之亦然。 目前分级基金的合并拆分已经停止了，国家明确发文在 2020 年底所有的分级基金要完成清算。
9、不同的基金，不同的套利或者投资方法，分别适合应用在长中短那些场景？
封闭式基金和ETF从投资上看，适合长期投资，尤其是对于大多数人来说ETF 是个利器，只要相信中国未来会越来越好，买上证50、沪深 300 就没有太大的问题。
而套利大部分都是短期性质的， 其中的150022 深成指A 还有不到四个月就清算，差价有 4%+，年华收益还不错。
分级基金由于是带杠杆的，如果在碰到单边行情，可以择机买入，是个短中期的品种，比如今年的 67 月份，大部分的分级基金B 在三周内实现了翻倍，因为分级B 通常都带 2-3 倍的杠杆，指数涨10%，他就涨 30%，而分级B自身也是有涨跌停限制的，指数涨 3%，对应的分级 B 就涨停，在 6 月底七月初，很多指数都接近涨停了，因此分级B 会连续涨停3天。
10、根据所学知识，选一个适合自己的基金？
综合考量，我会选择科创主题的封闭式基金，选取的标准就是折价高，仓位控制合理，择时择物能力不错，配售股也不粗，比如 501080 501082 以及定增基金 168103 168105 这样的，到期时间一年，折价 12%的这种，安全垫足够，由于市场在变化，基金的折价和对应的净值变化不同，所以会不定期的调仓。
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