上两节我们学习了判断现金流量比气长的三大指标,我们再简单简单复习下:
A1、大于100/100/10的观念,数字越大越好。
A2、现金占总资产的比率介于10~25%之间,不论你投资的公司属于什么行业,都应该介于这个水平。如果投资的公司是属于资本密集(烧钱)的行业,这个比率要高于25%。
A3、如果投资的公司还是天天收现金的行业,那就更棒了。
判断公司气长不长的三个指标,如果是100分,则权重分配如下:
符合指标A2,得70分
符合指标A3,得20分
符合指标A1,得10分
下边我们拿实际例子来进行说明
我们拿超市行业为例,分别是永辉超市、百联股份和中百集团这三家公司。
这三家公司的现金流量指标如下:
![](https://img.haomeiwen.com/i4617147/a6787800a38ef374.jpg)
经过分析后,三个公司的得分如下:
![](https://img.haomeiwen.com/i4617147/62e841a6e63bf8c8.jpg)
下边我们对得分规则,进行解释。
A1、现金流量相关比率,是否大于100/100/10?
这个指标的重要性是10分,把10分平均到三个小指标(现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率)后,权重分配如下:现金流量比率:总分3.5,现金流量允当比率:总分3.5,现金再投资比率:总分3分。
三个小指标得分规则如下:
现金流量比率:如果大于等于100%,则得满分3.5分,否则按比例得分,即现金流量占100的比率再乘以总分3.5分,例如永辉超市现金流量比率不到100%,只有19.2,那么最后得分为:(19.2 ÷ 100) x 3.5分。
现金流量允当比率:如果大于等于100%,那么得满分3.5分,否则按占的比例得分,即现金流量允当比率占100的比率再乘以总分3.5分,例如永辉超市为77.7,那么它最后得分为:(77.7 ÷ 100) x 3.5。
现金再投资比率:如果大于等于10%,则得满分3分,否则按占的比率得分,即现金再投资比率占10的百分比再乘以总分3分,例如永辉超市为6.8,那么它最后得分为:(6.8 ÷ 10) x 3
A2、公司手上的现金是否充足,最好介于10~25%
这个指标的重要性是70分,而且10~25%是基本的要求,如果该公司属于资本密集型(烧钱的行业)行业,现金占总资产比率,最好大于25%
得分规则如下:
如果大于等于25%,得分70分,否则,按比例得分,即占25的比率,再乘以总分70分,例如中百集团为14.4,那么它的最后得分为:(14.4 ÷ 25)x 70分
A3、这家公司是否能够天天收现金 ?平均收现天数小于15天
这个指标的重要性是20分,如果公司手上没有充足的现金,那至少平均收现日数要短。
得分规则如下:
如果小于等于15天,得总分20分,否则按比例得分,例如A公司为19天,那么最后得分为:(15 ÷ 19) x 20 = 15分。
综合以上分析,我们看到永辉超市与百联股份总得分差不多,但与中百集团差别较大,当投资时,如果从现金流量来看,倾向于投资这两家。
![](https://img.haomeiwen.com/i4617147/c2ffbe407f3058c7.jpg)
永辉超市与百联股份总得分差不多,这时候,我们可以看这三大指标的绝对值,我们从图中可以看出,占权重最大的指标现金占总资产的百分比(权重70分),永辉是32.4,百联是25.3,永辉优于百联,平均收现日数(权重20分)永辉是2.2天也稍优于百联的2.9天。
通过上边的分析,从现金流量方面来看,排序为:永辉超市 > 百联股份 > 中百集团。
注意:我们这里分析的仅仅是现金流量,当我们真正选择股票时,还要分析许多其它指标。综合分析以后,才能做决定。在下边的章节中,我们会依次学习。
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