金融市场复盘20170927
信息来源：wind陆家嘴早餐/一张图研报/罗博白蔡炖资管/蔡行之友金融服务平台/未名宏观研究/姜超宏观债券研究
财政部：1-8月，国有企业营业利润总额19114.1亿元，同比增长21.7%；钢铁、有色等上年同期亏损行业持续盈利；煤炭、石油石化、交通等行业实现利润同比增幅较大；电力等行业实现利润同比降幅较大。
海通宏观姜超：在金融去杠杆的大背景下，非标融资受限；银行表内融资短期虽然高增，但受制于融资需求回落、银行创造信用能力接近极限，增速也将趋于下降。所以未来社融增速大概率会回落，向M2增速收敛，而M2增速在低位徘徊格局不变。
二、政策和资讯
发改委发布《政府制定价格行为规则》，将政府制定价格的范围进一步缩小为重要公用事业等，强化对垄断行业的约束，进一步严格政府价格决策的程序。
河北发改委：全力推动雄安新区规划建设，完善新区总规、起步区控规、启动区控制性详规、白洋淀生态环境治理和保护规划，加快推进22个专项规划编制和32个课题研究；抓好土地收储和整体预征，谋划启动一批重大基础设施项目。
工信部、财政部对做好涉企保证金清理规范工作提出要求，一是建立涉企保证金目录清单制度，二是严格执行涉企保证金目录清单制度，三是建立健全涉企保证金配套管理制度，四是加强对涉企保证金目录清单的宣传解读。
经济参考报头版刊文称，如何建立长效机制，既打好去产能的攻坚战，又确保煤市稳定，已经成为中国经济转型中迫在眉睫的具体课题之一。简而言之，用市场无形之手，让僵尸企业难以为继，让落后产能无利可图，最终实现新旧动能有序接替，是化解这一难题的最佳方式。只有如此，才能确保我国的能源安全。
据糖酒快讯，茅台集团出台新品牌管理办法，每家子公司保留的品牌数不超过10个，每个品牌的条码数不超过10个，最终七大子公司合计被保留品牌数为59个
据联交所资料显示，复星国际于本周一减持民生银行H股3.83亿股或5.52%，每股作价7.28港元，总值27.9亿港元，最新持股量降至0.35%。
保监会上半年开展了首次覆盖全行业的保险法人机构公司治理现场评估工作。公司治理评估结果已确定，保监会将向各保险机构一对一、点对点反馈公司治理综合评级结果、监管评价分数、评估发现问题及相关风险隐患。
中国证券网：国庆节倒数计时，从9月22日起，上投摩根、工银瑞信、汇添富等多家公司旗下近70只产品公告将于国庆、中秋前提起暂停申购等业务，部分产品本周四起就无法购买。
江西省银监局发布消息，督促辖内银行业严格执行房地产调控政策，进一步加强个人非按揭类贷款管理，严防借款人通过非按揭渠道违规融资用于购房。
新华社：借助区域交易中心，越来越多中小型台资企业在大陆“新四板”挂牌。在“圣咏电子”和“富园科技”之前，台企资通电脑集团子公司艾加软件已在苏州股权交易中心挂牌敲钟，登陆大陆“新四板”市场。
中国证券报：市场迎来5只公募FOF同日发行的盛况。对于FOF这一新产品，部分银行网点在发行首日还是持观望态度，不过互联网平台则相对火热，FOF基金较其他新发基金首日销量更大。业内人士指出，按照以往基金销售经验，发行首日销售量都比较少，但通常在截止日期前一周突然出现井喷式增长。
证券时报：与去年银行股权转让进入平静期不同，今年以来，未上市银行股权转让再度频繁起来。据不完全统计，今年已有逾20笔银行股权在地方产交所挂牌转让，其中亿元大单达到8张，去年同期仅为3张。
深圳规土委网站显示，深圳市土地房产交易中心将以挂牌方式公开出让G15401-1498宗地的使用权，土地用途为交通场站用地+商业用地+三类居住用地，这也是今年以来深圳首次挂牌出让居住用地。
2、方正房地产首席夏磊：在政策大力支持下，租赁市场前景广阔。对房企而言，未来商品住房市场空间虽然将减少20.8亿平，但打开年度GMV高达1.8万亿-1.9万亿的租赁业务新蓝海。建议关注具有如下特征房企：1）资金实力强；2）租赁运营经验丰富；3）拥有低成本优质房源。
3、证券时报头版刊文称，与金融周期叠加，是当前房地产调控面临的最大挑战。这也是为什么今年以来银行对购房人资金来源的排查如此严格。同理，今年初开始央行主动引导银行间市场利率上行，宗旨也是要加速挤压市场泡沫，加快金融去杠杆进度，为未来政策转向赢得主动。
国务院印发国家技术转移体系建设方案，要求推动技术市场与资本市场联动融合，开展知识产权证券化融资试点，鼓励商业银行开展知识产权质押贷款业务。强化军民技术供需对接，强化创新创业载体技术转移功能，聚焦实体经济和优势产业。
2、发改委指出，新的形势下，电力需求侧管理要重点做好以下工作：推进电力体制改革，总结需求响应试点经验，及时向全国推广；实施电能替代，扩大电力消费市场；促进可再生能源电力的有效消纳利用，推进能源绿色转型与温室气体减排；提高智能用电水平。
3、交通部制定《智慧交通让出行更便捷行动方案（2017-2020年）》，鼓励基于移动互联网的单位、个人停车位等资源错时共享使用，推动智能停车信息服务产品在交通运输行业有序规范发展。
4、上海银监局与上海市科委联合发布《上海银行业支持上海科创中心建设的行动方案（2017-2020年）》，提出“4465”科技金融框架，制定上海银行业支持科创中心建设的发展策略。
5、郑州出台实施方案，要求9月20日前制定错峰限停产方案，高炉生产的钢铁企业采暖季钢铁产能限产50%；水泥、砖瓦窑、陶瓷、玻璃棉、岩棉、石膏板等建材行业，除用天然气或电为燃料的以外，采暖季全部实施停产。
6、国务院安全生产委员会安全生产大检查综合督查组9月7日至22日对江苏、青海、上海、重庆、内蒙古、黑龙江、陕西大检查工作进行督查，重点抽查了煤矿、建筑施工、非煤矿山等行业领域的多家生产企业。
7、工信部：1-8月，全国内燃机销量3650.73万台，同比增长6.62%，分燃料类型来看，柴油机销量368.65万台，增幅保持较高水平，同比增长15.74%；汽油机销量3281.63万台，增长速度放缓，同比增长5.67%。
8、我国将建设长江经济带页岩气勘探开发基地。国土资源部：近期长江经济带地区页岩气勘探开发取得重大突破，遵义安页1井获得了日产10万方的稳定高产工业气流；宜昌鄂宜页1井获得了日产12.38万方的高产页岩气流。
三、全球
美联储主席耶伦：不确定性强化循序渐进加息的可能性；在通胀疲软、中性利率偏低之际，循序渐进地加息尤其合适；在实现2%通胀目标之前，维持利率政策不变将是审慎之举；即便存在低估闲置问题、或高估通胀预期的可能，但仍然能实现2%通胀目标；FOMC当前并不考虑更改通胀目标；缩表将对期限溢价产生部分渐进式效果，并带来部分上行压力。
美国7月S&P/CS20座大城市房价指数同比增5.81%，预期增5.7%，前值增5.65%；环比增0.35%，预期增0.2%。
3、德国政府：需要用欧盟共同预算来刺激经济改革；当前欧洲稳定机制是推动欧元区向前发展的正确渠道。
4、日本经济再生大臣茂木敏充：日本当前不会考虑将消费税升至10%以上，当前最重要的是提高日本的潜在经济增速；将会在2018年评估时考虑初步基本平衡盈余；可以考虑降低企业税，但仍需进行讨论。
5、高盛全球股票策略师Oppenheimer：大宗商品将是接下来12个月内的最佳资产；美联储加息的可能性比市场预计的更高；对周期性评估不那么乐观。
1、美三大股指多数上涨。道指收跌0.05%，报22284.32点，连跌四日。纳指收涨0.15%，报6380.16点。标普500指数收涨0.01%，报2496.84点。
2、美国科技股普遍上涨。苹果收涨1.72%，谷歌母公司Alphabet收涨0.34%，亚马逊收跌0.13%，Facebook收涨0.82%，英特尔收涨0.83%，微软收平，奈飞收涨0.46%，英伟达收涨0.56%，高通收跌0.95%，特斯拉收涨0.08%。
3、中国概念股涨跌不一，阿里巴巴收跌1.52%、创近一个月新低，京东收跌1.49%，百度收涨0.72%，微博收涨1.41%，新浪收涨1.17%，网易收跌2.09%，陌陌收跌3.42%。
4、欧洲三大股指多数收涨。英国富时100指数收跌0.21%，报7285.74点。法国CAC40指数收涨0.03%，报5268.76点。德国DAX指数收涨0.08%，报12605.20点，连涨四日。
5、阿里巴巴53亿元增持菜鸟，股权将从47%增加到51%，董事会席位增加到4席；未来五年再投1000亿建物流网络。阿里文娱集团：正式成立游戏事业群，下设开放平台事业部和互动娱乐事业部；由网易前COO詹钟晖等创办的广州简悦，正式并入阿里大文娱游戏事业群。
6、华尔街日报：Alphabet旗下自动驾驶汽车部门Waymo LLC表示，已就其指控一名优步前高管从该公司盗走技术商业机密向优步提出18.6亿美元的赔偿要求。步优否认了该指控。这起诉讼定于10月10日开始挑选陪审团成员。
7、澎湃：百度旗下爱奇艺寻求在2018年美国IPO中获得超过80亿美元估值。对此爱奇艺方面回应称，IPO一事目前没有时间表、没有明确计划。
四、商品和外汇
1、COMEX 12月黄金期货收跌14.3美元，跌幅1.09%，报1297.2美元/盎司。COMEX 12月白银期货收跌0.302美元，跌幅1.76%，报16.845美元/盎司。
2、NYMEX原油期货收跌0.25%，报52.09美元/桶，盘中一度刷新逾五个月新高至52.43美元/桶。布伦特原油期货收跌0.68%，报58.03美元/桶。
3、伦敦基本金属涨跌互现。LME期铜收跌0.6%，报6411美元/吨。LME期锌收涨0.65%，报3116美元/吨。LME期铅收涨0.64%，报2488美元/吨。LME期锡收涨0.04%，报20710美元/吨。LME期镍收跌0.76%，报10480美元/吨。LME期铝收跌1.03%，报2126美元/吨。
4、国内商品期货夜盘多数下跌。铁矿石收涨0.43%。焦煤、焦炭分别收跌0.08%、0.20%，动力煤收涨0.50%。菜油、豆油、棕榈油分别收涨0.09%、0.26%、1.25%。豆粕、菜粕、大豆分别收跌0.50%、0.76%、0.16%。沪金现涨0.11%，沪银现跌0.23%。
5、证监会副主席方星海：要继续发展符合实体经济需要、市场条件具备的期货品种，丰富商品期权、股票期权，适时推出原油期货，扩大“保险+期货”试点，加快推进期货市场国际化；期货行业要严守不发生系统性金融风险底线，依法全面从严监管，维护市场平稳运行；《期货法》制定工作正在加快推进。
6、IEA：中国目前为补充商业库存买入的原油规模高于一季度，解决了全球原油市场的大部分过剩库存；伊朗、伊拉克正计划增加对亚洲的原油销售，同时减少对美国的销售。
7、海关总署：中国8月份燃料油进口量136万吨，同比增长49%。
8、全球最大矿业公司必和必拓表示，不认为中国钢铁需求已经见顶，预计“一带一路”计划的400个核心项目将需要1.3万亿美元支出，导致未来10年全球增加1.5亿吨钢铁需求。足以让中国钢厂未来10年维持现有生产速度。
9、高盛：预计铁矿石价格将进一步下跌，维持年底60美元/吨的目标位。
1、在岸人民币兑美元官方收盘价报6.6305，较上一交易日官方收盘价跌100点，较上一交易日夜盘收盘跌116点。人民币兑美元中间价大幅调贬131个基点，报6.6076，创2017年8月30日以来最低。
2、美元指数收涨0.37%，报92.9989，创逾一个月以来新高。
五、资金面
l今日情况
9月27日，今日资金面比较紧张，早盘部分股份制银行和大中型城商农商有大量头寸缺口，大行融出少量。市场内隔夜和跨月资金需求旺盛，少量隔夜供给价格超存款类机限价，跨月资金价格接近10%。接近中午，部分机构头寸持平，但融出谨慎。下午3点半后，大行有所融出，市场内陆续有隔夜供应，尾盘比较宽松。
今日央行无公开市场操作，逆回购到期净回笼400亿。
今天资金整体依旧较为紧张，虽下午有大行出来放钱，稍微缓解了隔夜资金的紧张，但跨季期限资金的紧张局面比昨日更甚。
资金价格，今日依旧处于上升通道中，其中，14D至1M资金的价格单日上涨幅度巨大，均超43BP，21D资金的价格在昨日大幅上涨49BP之后，今日继续暴涨103BP至6.47%，14D和1M资金的价格也都攀上5.03%和5.9%的高位，隔夜和7D的价格基本与昨日持平。
成交量上，月内到期资金的成交量继续下降，隔夜今日成交2.02万亿，较昨日下降2204亿元，14D至2M期限资金成交纷纷上涨，其中，14D单日成交4395亿元，较昨日上涨1100亿元。
尽管央行今日没有进行公开市场操作，但其回笼量已较昨日有所收窄，且大行下午已经出来放钱，预计明天资金面将比今天有所好转，但由于跨季时间较长，资金价格下降的空间恐怕有限。
l年度总览
本年一季度净回笼4180亿，二季度投放4302亿，三季度回笼705亿，前三季度净回笼583亿。截至今日，全面净投放2217亿，但全年预计净回笼16288亿。
六、利率和债券价格
今日国债期货收盘多数收跌。10年期国债期货波动区间在-0.0420%-0.0262%，其中主力合约TF1712跌幅为0.0420%；5年国债期货波动区间-0.0154%-0.0921%，其中主力合约TF1712跌幅0.0154%。
利率债市场：今日利率债整体上行。10年国开活跃券17国开10早盘开在高位4.33%，窄幅震荡，尾盘收至4.335%，高于中债估值4.3174%（1.76BP），全天波动区间为1.05BP，波动范围4.3275%-4.338%
信用债市场
今日短融、超短融成交区间4.38%-8%，收益上行。非两高一剩的AAA券种成交集中在4.38%-4.95%，两高一剩AAA收益成交集中在4.7%-5.45%，；AA+成交区间在4.75%-5.2%，其中58D的16广汇能源CP003成交在今日最高收益8%；AA今日成交在5.07%。
中票成交区间在4.7%-7%，收益上行略多。
由于跨季资金较贵，短券收益上行较明显；1个月以内到期存单成交区间集中在3.75%-5.3%，各别十一区间到期券种成交高达6%-8%；剩余期限在1个月以上的存单成交区间在4.43%-5.1%，收益上行。
七、策略报告
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