最近，瑞士信贷(credit suisse)淡化了双汇集团(shuanghui group)母公司万州国际(wanzhou international)的母公司。这家投行认为，美国猪肉价格较低，将严重影响万洲国际美国业务的运营利润率。2013年，万州国际(wanzhou international)收购史密斯菲尔德(smithfield)，成为全球最大的猪肉生产商，并通过中美猪肉价格差异从美国进口猪肉获利。然而，中国计划在4月份对美国征收猪肉关税，这可能会对猪肉贸易产生影响。此外，美国最大猪肉出口国墨西哥宣布对美国猪肉征收20%的关税，这将对smithfield的表现产生重大影响。
近日，“双汇”上市公司的股价异常微妙，在香港国际上市，国光之父瑞士信贷上市，股价暴跌，A股上市子公司双汇发展相当强劲。
6月12日收盘时，万洲国际股价下跌2.96%，至7.22港元。双汇收于29.29元，上涨4.42%。母公司万洲国际在当天收盘时市值为1059.6亿港元，双汇发展的市值为966.28亿元。
目前，万州国际通过河南省漯河市双汇实业集团有限公司和罗特克斯有限公司分别持有双汇发展59.27%和13.98%的股份，总持股比例为73.25%。基于双汇发展966.28亿元的市值，万州国际持有的股权价值707.8亿元。换句话说，万州国际在美国的全资子公司史密斯菲尔德(smithfield)的价值似乎只有人民币156.58亿元。
2013年，双汇以71亿美元收购了smithfield的全部股份。
全球最大的猪肉生产商双汇集团(shuanghui)收购美国猪肉巨头史密斯菲尔德(smithfield)的交易未能达到预期。收购史密斯菲尔德可能会使用低成本的美国猪生产猪肉产品，在国内销售，因为美国的猪肉价格远低于国内。
农产品国际贸易一直是各国保护的重要目标。随着全球贸易不确定性的增加，万洲国际的未来表现可能受到影响。
美国经济会大幅下滑吗?
万州国际这一轮业绩下滑，主要来自瑞士信贷的研究报告。6月11日，瑞信(credit suisse)在向chau international投资评级的报告中表示，从“跑赢大市”到“中性”，目标价格从11.9元至8.8元，是2018年预期市盈率的17.5倍。
瑞士信贷表示，由于猪肉价格下跌，万州银行美国业务第二季度将继续承压。该行预计，今年第二季度其美国业务的营业利润率将下降58.4%，推动该集团今年第二和上半年的整体营业利润率分别下降28.3%和19.4%。万洲国际2018年和2019年每股调整后的盈利预期分别下调了26.5%和24.7%，至0.06美元和0.07美元，反映出美国猪肉价格下跌等因素。
受此消息的影响，万州国际的股价持续下跌。6月11日，万州国际下跌5.58%。6月12日，跌幅高达4.97%。
美国猪肉价格下跌可能与墨西哥宣布对美国猪肉征收关税有关。6月5日，墨西哥肉类生产商联合会称将对美国进口的猪肉腿和肩肉征收20%的报复性关税。这是美国总统唐纳德•特朗普(Donald trump)宣布对墨西哥钢铁和铝征税后，首次详细报复措施。
墨西哥是美国最大的猪肉行业客户之一，2017年，美国向墨西哥出口超过80万吨的火腿和其他猪肉产品，价值15亿美元，美国进口猪肉占猪肉进口总量的23.7%。
万洲国际(wh group) 2017年年报显示，美国是全球最大的猪肉出口国，生猪的价格和价值受到本地和出口市场供需的影响。受对墨西哥和韩国出口增加的推动，2017年美国猪肉出口同比增长7.5%。芝加哥商品交易所的猪肉平均价格为每公斤1.2美元，同比上涨10%。
此外，中国是美国猪肉的第二大市场，在2017年购买了近50万吨美国猪肉产品，并在2018年4月将美国猪肉关税从12%上调至37%
在上次G7峰会上，加拿大总理贾斯廷•特鲁多(Justin trudeau)严厉抨击特朗普，猪肉和加拿大是美国第四大出口市场，这或带来猪肉贸易的不确定性。
美国的猪肉出口已经提高了关税。1,没有。2 .市场，而不确定性在第一。市场将打压美国猪肉价格。印第安纳州普渡大学(purdue university)的农业经济学家克里斯•凯利(Chris kelly)表示:赫特估计，2018年每头猪将损失11美元，2019年每头猪将损失14美元。
根据2017年年报，万洲国际在美国的营收占比为59.33%。Smithfield是北美最大的猪肉生产商，其美国业务的下滑将对上市公司的业绩产生影响。
事实上，万洲国际收购smithfield的原因之一，就是利用中国和美国猪肉的价差获利。中国是世界上最大的猪肉消费国，而美国则以牛肉和羊肉为主，猪肉不多。但猪肉在美国的生产成本较低，在美国的成本是后者的一半。
数据显示，2016年和2017年，美国猪肉价格在每公斤1.0至1.5美元之间，而中国猪肉价格最高超过3美元，最低超过2美元。
因此，双汇自然而然地通过向中国出口美国猪肉获得了丰厚的利润。不过，中国国内提高美国猪肉进口税率的计划可能会影响双汇的国内业务。双汇目前每年从美国进口30万吨猪肉，如果该业务受到关税的影响，将受到影响。
网友评论