《一个投资家的20年》2011年11月20日 文：杨天南
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翻看历史，史玉柱、马云、潘石屹等一众名人都是在2007年年底前将公司上市成功集资。那是整个世界跌落万丈悬崖之前的最高点，相当于中国股市的6000点高位。据说史玉柱在庆功宴上宣布了两个消息：一是所有员工涨工资；二是每人发放在老凤祥定制的巨人上市金币，上刻“2007.11.1”，这是巨人登陆纽交所的日子，只是巨人股价从此飞流直下，再也没有回去。
老史在经营上还是很下功夫。以人民币计，巨人2007~2010年历年的营收为15.275亿元、15.947亿元、13.038亿元、13.328亿元，净利润分别为11.363亿元、11.136亿元、8.593亿元、8.112亿元，净利率分别为73.39%、69.83%、65.91%、60. 86%,净利率之高，令一众企业家汗颜，而且为了提振股价使出浑身解数，又是回购，又是分红。过去4年每股派息0.18美元/股，并回购了3亿美元的股票，但是股价就是不给力，到2011年8月仍然停留在7美元，相当于IPO打个对折。老史很生气，后果很严重地干了一件石破惊天的大事。
每股7美元的巨人宣布派发每股3美元现金的特殊股息。合计一次性支付7.082亿美元，史无前例！史玉柱以其57.06%的持股得到其中的约4亿美元现金，加上之前的历年派息，上市以来老史共得约5亿美元现金股息，几乎相当于IPO融资总额的一半。
除权之后的巨人股价当下4美元/股。这个资本市场玩家故事的精妙之处在于,大股东通过分红将相当于巨人当初IPO一半的融资额纳入囊中,仍然牢牢掌控这家上市公司,而同期所有的IPO原始投资者都亏损了2/3。这一切均在公平、合法的程序下进行。
截止最近的2011年第三季度财报，巨人营收4.579亿美元，净利润为3.613亿美元，同比增长73%，净利润达79%，其总市值达9亿美元，持有现金3亿美元，市盈率约7倍，依然是个令人惊叹的赚钱机器。
为何一家由著名企业家领导、财务及其健康、利润率极高的企业，却令投资者亏损累累且大幅跑输大市？这恐怕是令包括史玉柱在内的所有投资者深思的话题。
感想：
这篇文章是作者的一篇对投资巨人百思不解的感叹。2008年2月20日11.36美元/股买入，持有到2009年9月18日，1年半，7.77美元卖出，亏损31.6%。
业绩好，市盈率低，牛人领导的公司，也有可能是一个投资失败的标的，巨人就是这样一个例子。所以，个股投资失败是常态，而弱相关组合应对风险尤为重要了。
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