周二A股探底回升，最终上证指数收跌0.57%，创业板上涨0.29%；TMT整体上涨，消费、医药、周期等跌幅较大；交易量继续萎缩，陆港通资金继续净流出。隔夜美国三大股指均上扬，欧洲主要股指也均上涨。美联储主席鲍威尔在美国国会参议院银行业委员会发表证词时表示，目前最好的路径是维持逐步加息，意识到过快或过慢加息带来的风险；美元指数随即反弹，纳斯达克指数再创新高。
贸易战方面，在特朗普列出2000亿美元征税清单后，在8月听证会之前有望暂时保持平静；6月主要经济数据悉数公布，显示经济处在下滑趋势，但整体未现断崖式下降；从近期政策走向来看，市场对于货币政策边际宽松、减税、去杠杆放松、财政扩张等有所预期；因此短期市场表现尚平稳，指数虽连续阴跌，但个股表现并不弱。
我认为，由于一方面投资者对贸易战的疑虑并未随中兴事件获得进展而消除，后续是否继续升级仍面临巨大的不确定性，另一方面经济基本面走势大概率弱化，下半年或面临更大压力，加上企业违约事件仍在不断出现、美联储加息预期不断强化、人民币汇率仍在继续贬值，市场风险偏好难以提升，或将延续震荡筑底的行情；我们建议保持风险意识，注意控制仓位，长期投资者可以采取定投的方式来应对市场波动。具体品种方面，仍建议以操作灵活，善于根据市场环境进行调整，并注意控制回撤及绩优股投资的基金产品为主。
周二债券市场延续涨势，消息面上暂趋平静。2季度经济数据如期回落，而下半年在内外部因素的压力下基本面增速放缓概率较大，对债市支撑力度较强，定向降准仍有空间，但同时全面宽松也难以出现，我们预计下半年市场利率将呈现震荡下行格局。建议投资者在哑铃型策略的基础上可加大对中等期限高评级债以及短久期中高收益债的配置力度，利用其票息抵御利率波动增厚组合收益。
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