毛利率——财报学习

财报学习的第三部分内容 “盈利能力” 判断我们所要投资的公司做的到底是不是一门好生意。

一、盈利能力概述
盈利能力的判断有6个指标，分别是：毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS)、股东报酬率（ROE）

这六个指标，对于判断公司“盈利能力”中的权重，除了净利率和EPS各占比为10%以外，其余四项指标分别占比20%

盈利能力模块.png

二、公式

毛利率=毛利/营业收入（其中：毛利=营业收入-营业成本）

三、实例计算

说到盈利能力，不得不提绝世美女“贵州茅台”，我们一起来算算2017年美女的毛利率

分子：“营业收入”和“营业成本”都在“利润”中。2017年其数据分别为：

营业收入：58，217，861，314.17元
营业成本：5，940，436，317.97元

毛利=58，217，861，314.17-5，940，436，317.97=52，277，424，996.20元

因此2017年毛利率=52，277，424，996.20/58，217，861，314.17=89.8%

接近90%毛利率，堪比卖白粉，结果与“财报说”结果一致。

四、毛利率的特征和判断标准

毛利率高，代表真是一门好生意
毛利率低，代表是一门艰难的生意
毛利率是负值，代表是一门烂生意，坚决不能投资，直接pass

MJ老师给的判断建议：不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！

看毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，判断公司有没有长期稳定的获利能力。而不能只看一年单一的指标，那没有太大的意义。

另外毛利率没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大，所以要具体行业具体分析。比如餐饮行业，由于房租水电气等费用很高，所以毛利率通常要达到50-60%，才能有足够的利润支付高额的经营费用。