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六期财报分析D18:净利率---太极集团

六期财报分析D18:净利率---太极集团

作者: 成长为价值投资者 | 来源:发表于2018-04-20 21:01 被阅读54次

每天学习一个指标,最后完成财报的大盘点。

那是不是说只要毛利率高就是好公司了呢?当然不是。毛利率高指是好行业,优秀的企业的经营成果应该体现在翻桌率,营业利润率、经营安全边际、ROE等等

今天我们继续“盈利能力”中的第五个指标学习------净利率

一、概念

净利率=净利润/营业收入

一家企业的净利率越高,说明在从营业收入到利润的转化过程中损耗较少,也就是有更多的收入可以转化为盈利。

净利率=净利润/营业收入,越大越好!

二、实例计算

以“太极集团”为例,计算其2016年的“净利率”

    今天的公式很简单,我们在“利润表”中找到分子、分母,即“净利润”和“营业收入”。2016年,“净利润”为8.49亿元,“营业收入”为77.88亿元。   2016年“太极集团”的“净利率”为8.49/77.88=10.90%,和财报说一致,计算完成。

三、判断指标

从大学刚出来那会,普通人是相当不易的,领到的工资非常少,去除房租、交通、吃饭等生活必须后,剩不了多少钱,但理论上最基本的要求是:剩下来的钱至少要能够维持下个月的基本生活所需,否则这份工作无法持久。

经营一家公司满足最低要求:

净利率>资金成本,即报酬>成本。

一般公司从银行贷款,利息都大于2%,因此:

MJ老师总结:净利率至少>2%的公司才值得投资,当然,净利率越高越好!

四、贵州茅台的独孤九剑

独孤九剑融汇了三大财报,把几个重点都拎了出来,每家公司,大家可以尝试把这些指标找出来,试着画一画。全部学完总复习的时候,这些指标之间的关系我们会一起梳理,把三张报表串起来。给你一双慧眼,快速读懂每家公司财报要点。

上面是完整的行业利润指标统计,我们在看相关公司的时候,可以参考下MJ老师总结的标准,判断手中的企业,处于行业什么地位。

五、同行分析实例

中药行业:从净利率来看,太极集团2012-2014的经营水平并不咋样,从2015年开始翻身。行业最近五年净利率在14.5%。期待太极集团17年年报的好结果。

但,看财报不能单看一个指标,要三张报表结合起来看,下面仅摘取学过的部分指标,就可以看出一二:

从行业的毛利率看,丽珠集团 、华润三九最好,净利率看到康美药业、华润三九最好,经营安全边际率看康美药业,云南白药。这个时候MJ老师的比重就可以发挥作用了,没有比较没有伤害,以现在指标比重计算出来和行业的龙头居然是康美药业!

太极集团 与康美药业比较:

1.毛利率:太极5年平均毛利率在28.34%,康美5年平均毛利率在27.14%!

2.净利率:太极5年平均净利率在1.64%,康美5年平均净利率在14.4%!

3.营业费用率:太极5年平均费用率在31.78%,康美5年平均费用率在9.6%!

4经营安全边际率:太极5年安全边际率在3.14%,康美5年安全边际率在62.16%!

太极集团的优势就是整体趋势从2015年后向好的方向变化!

六、净利率和毛利率的关系

思考一下,净利率和毛利率是成正比的吗?会不会毛利越高、净利也越高呢?

看看美女“贵州茅台”的“盈利指标”和“现金流”:

总结“贵州茅台”的优秀之处有:

1、五年“毛利率”都超过90%------>是门好生意;

2、五年“净利率”也基本在逆天的50%左右------>税后赚钱!

3、“经营安全边际率”>60%------>有很大空间可以抵抗市场波动风险;

4、手上现金非常多,2016年高达59.2%------>现金流充沛。

原来优秀的公司财报长这样的。数据说明“贵州茅台”真是一门非常非常好的生意,在销售中也掌握绝对的主动权,这种企业真是不能再棒了!如果股灾来,茅台股价打7折?请问各位会不会买?——不能太冲动,还是要回去先看下它的财报是不是有变化?

前几天学习的四个指标都各自占比20%,今天的“净利率”和明天的EPS仅占比10%哦,大家注意权重比例。

思考:我们判断一家公司做的是不是一门好生意,应该看“净利”还是“毛利”呢?为什么?

         毛利,因为毛利这个指标计算时更多考虑收入成本对比,收入成本主要由行业水平决定。

七、今日总结和作业

每天进步一点点,坚持带来大改变!

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