投资原则就是要“低买高卖”，这就必须有高和低的客观标准。所谓低买高卖，就是以低于价值的价格买入，以高于价值的价格卖出。
那价值怎么估算呢？在我们金融市场上，估值的模型很多，简单地归总一下，一般就是两种方法。一种是绝对估值法，一种是相对估值法。
对于这两种估值法，纽约大学有一位著名的金融学者，达摩达兰教授对此曾有过非常精辟的总结。他说：绝对估值是一种关于内在价值的估算方法。一项资产的内在价值是什么呢？就是这个资产在生命周期里所产生的预期现金流，还有这些现金流的确定性。
比如说，两个房产，一个有长期稳定的租客，租金很高。另外一个，长期空置，资金收入很低。两相比较下来，前者的价值就明显地要高于后者。这就是我们平时所说到的，一个拥有高而且稳定的现金流的资产具有很高的内在价值。这是绝对估值，也就是估算资产的内在价值。
那什么是相对估值呢？相对估值很好理解，就是说你要根据类似资产的定价来估值。咱们还是拿房子做比喻。比如说你要去买一套房子的时候，最简单的做法是什么？不是去估算它的绝对价值，而是去打听一下，它旁边的小区大概是多少钱，然后再看看你的房子在这幢楼的几层，朝向是什么，是明卫还是暗卫，在这个基础上，再做微调。这就是相对估值。
对股票来说，绝对价值就是要估算这个企业未来的所有利润，然后折算成今天的价值。相对估值就是要找那种同行业、同规模的类似股票，找它们的价格作为参考。
说到这里，你可能会有一个疑问，有相对估值，也有绝对估值，哪一种估值方法会更好？
这个问题是一个争论了很多年的问题，绝对估值其实给出的是一个纵向的比较，是企业对自己价值的挖掘和发现。像巴菲特就是绝对估值派中的顶尖高手。
那与之相反，相对估值其实是和其它的资产的价值横向比较，给出的是一个更加贴近事实，更反映市场情绪的预期。现在的IPO，兼并收购中的估值大多是采用的相对估值方法。
后续会介绍以上两种估值方法。
本文为对《香帅的北大金融学课》的复习。
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