基于时间周期法则的股债平衡策略

<section class="_135editor" data-tools="135编辑器" data-id="86132" ><section ><section ><span class="autonum" data-original-title="" title="">1</span></section></section><section ><span class="135brush" data-brushtype="text">股债平衡</span></section></section><p><br /></p><p>格雷厄姆曾建议防御型投资者采用股债55的动态平衡策略。<strong>即股票和债券的仓位各占50%，定期按照价格对其仓位进行再分配，最终回到5:5的状态。</strong></p><p><br /></p><p>这样的动态平衡既能平抑波动，又能够享受到股票成长的果实，克服了人性的贪婪与恐惧。</p><p><br /></p><p>笔者以当前市面上流行的股债平衡策略为基础，进行稍加改良。</p><p><br /></p><section class="_135editor" data-tools="135编辑器" data-id="86132" ><section ><section ><span class="autonum" data-original-title="" title="">2</span></section></section><section ><span class="135brush" data-brushtype="text">时间周期法则</span></section></section><p><br /></p><p>技术分析的基本假设之一是“历史会重演”。</p><p><br /></p><p>从历史统计来看，A股存在“节假日效应”——在元旦、劳动节、六一，国庆节等日子附近的交易日的，<span >大概率会产生原趋势的转折或者中断</span>。</p><p><br /></p><p>2016-元旦，1-4大暴跌；</p><p>2015-国庆，节后开启暴涨；</p><p>2015-劳动节，开启中级回调，大盘累计下跌10%；</p><p>2015-元旦，节后中阳，随后横盘调整；</p><p>2014-国庆，节后开启回调，随后继续上涨</p><p>2014-元旦，节前下跌中继，节后直接转折，开启暴跌。</p><p>2013-国庆，节后开启小型反弹趋势；</p><p>2013-劳动节，标准的W底部，节后直接开始反弹；</p><p>2013-元旦，位于上升区域中，节后中断上升开始横盘，随后上涨；</p><p>2012-劳动节，节后4个交易日开始大跌；</p><p>2012-元旦，节后3个交易日开始大涨；</p><p>... ...</p><p><br /></p><p>从以上统计我们可以看出，元旦、国庆、劳动节附近的日子里，大约有<strong>70%的概率</strong>出现了原趋势的转折或者中断。</p><p><br /></p><p>因此，而节假日其本身就成为了一个<strong>可以单独采纳的指标。</strong></p><p><br /></p><p>当前市场上的股债平衡法则都将再平衡周期设为半年一次或者一年一次。鉴于“时间周期法则”的客观存在，<strong>笔者将再平衡周期设定为元旦、春节、五一、十一四个节假日之前的最后一个交易日。</strong></p><p><br /></p><section class="_135editor" data-tools="135编辑器" data-id="86132" ><section ><section ><span class="autonum" data-original-title="" title="">3</span></section></section><section ><span class="135brush" data-brushtype="text">底层资产</span></section></section><p><br /></p><p><br /></p><p>笔者选定博时主题行业混合(LOF)(160505)为股债平衡策略的权益类底层资产。</p><p><br /></p><p>博时主题行业混合(LOF)(160505)曾经六夺金牛奖，成立13年回报超过13倍，走势异常平稳。</p><p><br /></p><p><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.4974402730375427" data-s="300,640" src="https://img.haomeiwen.com/i61784/66e4f920d62ff50e" data-type="png" data-w="1172" ></p><p><br /></p><p>博时主题行业混合作为LOF基金，场内成交量大流动好，可在场内直接交易，在注意<strong>折价溢价</strong>的情况下能有效降低交易成本。</p><p><br /></p><p><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.20275229357798166" data-s="300,640" src="https://img.haomeiwen.com/i61784/41fa6c952ece605d" data-type="png" data-w="1090" ></p><p><br /></p><p>以当前的市场利率情况而言，并不是投资债券的好时机，建议以高收益货币基金替代。</p><p><br /></p><p>笔者分别在雪球、且慢上建立了场内、场外组合，并进行实盘跟踪。</p><p><br /></p><p><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.48010269576379977" data-s="300,640" src="https://img.haomeiwen.com/i61784/3d2fa32f2a31c0dd" data-type="png" data-w="779" ></p><p><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.43905191873589167" data-s="300,640" src="https://img.haomeiwen.com/i61784/02f1b3d1c89c0bea" data-type="png" data-w="886" ></p><p><br /></p><p><br /></p>