最近的军工板块仍然像个“渣男”，总是给你突然惊喜或者惊吓。7月20日，受到消息面的刺激，军工板块领涨两市，板块整体涨幅约4%，很多友友又开始七上八下，不知加仓还是减仓？要不要止盈？今天笔者就来给大家简单谈谈军工的投资逻辑。
这段时间，大家一直喊：“新半军”，曾几何时只能“炒概念”的军工板块，如今也成了可以和新能源相提并论的高成长、高景气赛道了。我们回顾过去10年的军工板块的投资逻辑，可以简单概括为以下几个阶段：
1、2013年-2016年为“资产注入时期”，军工板块主要是配合牛市行情炒作重组等概念，不少投资者在此时充分感受到了军工的“高弹性”；
2、2016年底-2019年为“军改时期”，潮水退去之后军工板块的泡沫彻底破裂，由于前期炒作太过，加上军改带来的不确定性，板块迎来了估值和业绩的“双杀”，很多在前期入场的友友一不小心就被埋了很多年；
3、2019年至今，军工板块在触底之后，迎来了“业绩兑现期”，越来越多的机构和个人投资者开始关注军工的成长性了，然而军工行业的“不透明性”还是很高，军工板块的企业还是会时不时给大家一个“惊吓”，所以军工长期成长的大逻辑，实际上并未完全在大家心中立起来。
而在当下，我们为什么会觉得军工板块的性价比较高？主要是以下几方面考虑：
1、军工行业相对于经济的独立性很强，它的业绩主要与军费相关，就像“再穷不能穷教育”、“再苦不能苦孩子”一样，我们认为未来“再省也很难省军费”。尤其是在各行各业受到公共卫生事件影响而导致基本面下滑的情况下，军工相对于经济的独立逻辑就显得格外吸引人。
2、军工板块本轮的反弹力度相比新能源来说是比较小的，今年以来依然积累了不小的跌幅，整体的估值也处于相对较低的区域。所以我一直说，如果你看好成长赛道后续的反弹机会，却又不敢上车新能源，那不妨给军工一些机会。
3、从一季报看，军工板块的增长还是很好的，但最新公布的半年报只能说是喜忧参半，并没有太多惊喜。不过军工的订单具备“刚付”的属性，上半年拉下的单子，下半年会赶回来，因此三四季度的业绩还是值得期待的。但是由于中报平平，短期军工板块的表现能否有持续性是存疑的。
4、虽然我们一直说军工开始被贴上了“成长和业绩”的标签，但实际上正如今天一样，军工依然是一个很容易受到事件驱动的行业，尤其考虑到今年动荡的全球格局，想来军工也不会少热点。也就是说，军工板块有业绩的支撑，估值的安全垫、还会有热点事件的催化，这样的板块咱们在A股也找不到几个了。
最后总结：从长时间来看，军工板块的反弹还远远没有到位，当前还属于值得布局的时期。考虑到军工半年报业绩平平，短期军工的走势不好判断，但一个有业绩+估值+热点三重支撑的行业，下半年大概率还会有很大的表现机会！因此现阶段，本人对军工的策略还是持续定投，逢低补仓为佳。
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