《小苹果》曾经吹响大江南北,这句“你是我的小呀小呀苹果,怎么爱你都不嫌多”更是深入人心。虽然我们大多数人都喜欢吃苹果,但是今年想必不少人要对苹果的爱收敛了不少,因为发现越来越买不起了,一天一个价格呀!
因为,有私募投资者,过去半年多了,收益竟然高达40倍,仅仅是因为重仓了苹果。
一、价格上涨
过去6个月时间里,苹果期货创造了一波神话:
image——从2月23日的6471点涨至8月7日11696点,涨幅高达80%。
这样的上涨过程是一种持续上行的表现,是过去一段时间表现最为强劲的期货品种了。
二、上涨逻辑
而产生这样的暴涨,主要源自两点:天气和投机。
1、天气原因
2018 年清明期间我国西部产区发生50年一遇的强冻害天气,新季苹果存大幅减产预期,减产或打破当前的苹果供需平衡的格局。
根据中国苹果网对甘肃、陕西、山东、辽宁等 7 个主产区的座果率统计数据看,预估 18 年全国苹果减产幅度在 30%以上。
5 月下旬山东烟台产区、河南灵宝产区再次发生冰雹等极端天气,受灾果园面积达 20000 亩以上,再次加剧减产预期,预计减产幅度或达到 40%以上。
6 月初新季苹果进入套袋期,根据中国苹果网对主产区套袋期数据统计,预估 2018年新季苹果减产幅度达 35.6%。
中信期货6月初做过一次实地考察:
——对陕西苹果主产区进行了苹果套袋情况调研,调研地区为白水、黄陵、洛川和富县,共计调研了 21 个乡镇、110 多户果农,覆盖了这四个产区的大部分种植苹果乡镇。
——四县套袋量同比去年减少 52%左右,考虑到是沿乡镇公路调研,而公路两侧苹果受冻情况相对较轻,所以实际减产数量或稍高于 52%;结合农户认为本村减产比例的数据来看,这四县的减产幅度在 58%左右。
2、替代品
冻害天气在导致苹果受灾同时,其他同季水果也受灾严重。
其中鸭梨、猕猴桃等替代水果受灾情况较苹果更为明显。鸭梨和猕猴桃等时令水果的上市时间与苹果相近,因此鸭梨、猕猴桃的减产利于今年苹果上市初期价格的提高。
而蜜桔、火龙果、香蕉等时令水果大多在 10 月之后上市,考虑今年南方水果生长情况良好,在苹果收购价格提高的情况,蜜桔等时令水果的大量上市可能在 11-2 月份大量替代苹果消费,到时苹果供需缺口将有望减少。
可见,从替代品角度看,短期无法缓解,待11月再观察。
3、优果
产区冻害及冰雹等极端天气不仅会导致苹果产量的下降,而且会导致苹果优果率的下降。
因为盛花期苹果花蕾被冻,果实品质会大打折扣,果实很大概率会出现斑锈,果点以及果径偏小甚至是残果的情形。
今年优果率下降幅度较减产幅度更甚,目前市场预估为 30%-50%,而在正常年份市场上能够满足交割标准的苹果大约占我国苹果总量的 4 成左右。
在今年优果率下降的的情况下,市场交割品级苹果或更加短缺,因此新季苹果的仓单成本或进一步提高。
苹果品质更是同比下滑厉害,好苹果就更少了。
4、季节因素
苹果生产的季节特性决定了苹果消费具有明显的季节特征,具体表现为秋冬季苹果消费相对较多。我国苹果主要为晚熟品种,因而苹果主要在秋季集中上市,苹果消费也主要集中在秋季和冬季。
由于早熟苹果严重短缺,加之苹果贮存并不便利,因此春夏季节特别是夏季苹果供给量比较短缺,是苹果消费的淡季。
—— 9 月至 11 月为我国苹果采收期,大量新年度苹果流入现货市场,市场供应增加,批发价格相对较低。
——12 月至来年 2 月受元旦及春节节日因素影响,市场需求增加,批发价格逐步抬升。
——3、4 月两个月份,机械冷库的苹果集中出库,供应量变大,带动价格下跌。5 月份随着机械冷库出货接近尾声,供应量减少,价格有所回升。
——6 月至 8 月间则为早中熟苹果集中上市时间,价格相对较低,带动苹果批发价格整体走低。
季节因素导致,缺口在不是供应期显得更加突出。
5、投机
我们知道苹果期货设立的时间是12月22日,因此过去的半年里苹果期货正是处于次新股的炒作期间。
自从有股市期市以来,中国投资者就有喜欢炒新的风尚,因此苹果的机会就不会放过。尤其是在天气因素的推波助澜下,必是得到更多资金的参与,尤其是游资的青睐。
在收益翻番的期货私募单账户中,“黄润华2018”以近40倍的半年收益率登上冠军宝座,从2017年12月29日运作至今,累计收益达3824.76%,最大回撤44.35%。
该账户采用主观交易方式,使用趋势策略,获利品种是苹果、豆粕和豆油,账户净盈利4166.92万元。
在一次投资策略分享会上,黄润华曾表示,
——“从4月18日开始在苹果树下下的第一单开始,7-8个交易日我盈利了一千万,而我的总投入也就500多万”;
——“苹果涨不涨?一个字,涨。两个字,大涨。所以我敢重仓买,它是有确定性的”。
基本面叠加次新股,共振情况下,半年成就了私募的高达40倍的收益。
三、回顾炒作
image回顾这波历程:
第一阶段:1月9日至2月22日:
——产区库存较高,现货市场走货偏慢,销售压力较大,加之现货价格走低等因素影响,市场普遍存在悲观预期,期价开始走弱。2 月 7 日,春节备货基本结束,较预期相差加大,加之年后去库存时间较短,市场看空情绪加剧,期价加速下跌,完成最后一跌,洗盘完毕。
第二阶段: 2 月 23 日至清明前:
——市场预期交割品标准偏严,17 年极端天气造成市场优果偏少,2 月 23 日苹果期货各合约全线涨停,拉开反弹序幕,次日期价再次冲高。开始反弹,在30日线下方和上方附近持续反复上线,完成资金建仓。
第三阶段:4 月 9 日至今:
——主要由清明节期间主产区发生几十年不遇的倒春寒天气,产区大面积受灾,市场担忧新季苹果减产及优果率下降,远月合约率先启动涨势,之后近月合约也出现大幅上涨。4月23日的涨停在30日线开始拉升行情,正式主升浪表现。
上升途中,每次回踩30日线,企稳会继续上行,目前通过基本面看来在11月份之前,准确说是10月份之前还处于操作的时间窗口,不排斥继续上行的可能。
四、个股表现
既然苹果期货表现如此强劲,期股联动会是如何呢?毕竟产品价格上涨公司业绩向好呀。
1、朗源股份
从事鲜果业务,包括苹果类水果;公司被郑州商品交易所制定为苹果期货交割仓库。个股从从2月底至今的表现是:
image——7.28元跌至3.79元,跌幅高达48%;
2、宏辉果蔬
从事果蔬产品种植、收购、仓储、初加工及配送等业务,包括苹果类水果。个股从从2月底至今的表现是:
image——13元涨至30元,涨幅高达130%;
两个个股表现是不是有点阴阳两重天的表现呢?
其实我们仔细看来下,那不过是宏辉果蔬的其中一段的股价表现,而从它去年高达的46.39元也是跌至现在的23.3元。可见,和苹果期货大涨相比,宏辉果蔬也是下跌的表现,形成了鲜明的对比。
如此看来,期股联动很差,会一直很差,一直相悖吗?
其实,对于苹果,尤其是水果领域,还有一大推手,根据财政部关税司4月1日发布的《国务院关税税则委员会对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务的通知》:
——我国自2018年4月2日起对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务,在现行适用关税税率基础上加征关税,对水果及制品等120项进口商品加征关税税率为15%
通知其实也过去一段时间了,但是贸易战至今还未停歇,或许它可以起到一点点的作用。
有时候股价的表现,是提前于基本面变化而启动,但也有的时候是滞后于基本面变化而启动,这就是本文的小结吧。
希望本文能给大家一个抛砖引玉的思考:产品涨价和股价上涨的联动性。。。
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