《投资最重要的事》摘要（9）

错误边际是防御型投资的关键要素。尽管当未来按照预期发展时，大多数投资都会成功，但是一旦未来不按预期发展时，错误边际就能够保证结果的可接受性。

投资者获得错误边际的方法有: 强调当前有形而持久的价值，只在价格低于价值时买进，避免使用杠杆，多元化投资。

强调这些因素会限制你在繁荣期的收益，但是在形势恶化时，它能最大限度地提高你全身而退的概率。

我最喜欢的第三句投资格言: “永远不要忘记一个6英尺高的人可能淹死在平均5英尺深的小河里。”错误边际能带给你持久力，帮你度过市场低迷期。

风险控制和错误边际必须时刻在你的投资组合中有所体现。但你必须记住，它们是“隐形资产”。市场多数时候处于繁荣期，但是只有在衰退期……潮水退去的时候……才能凸显防御的价值。因此，在繁荣期，防御型投资者必须知道，自己的收益（尽管可能不是最高）已经取得了适当的风险保障，即使事后证明这种规避是不必要的。