下游后劲乏力，甲醇难有突破

5月13日，甲醇期货主力合约MA909低开下滑，后维持震荡，缩量增仓。内地市场涨跌不一，沿海地区窄幅回落。当前，在下游集中补库推动价格短期上涨后，甲醇再度回落，继续维持底部震荡之态，根本原因在于基本面弱势的格局并未发生实质改变。步入5月后，国内基本进入尾声，生产企业开工率有所回升。本周，虽有山东联盟年产能50万吨的装置计划检修，但西北能源等年产能240万吨的装置有复产计划，部分已复产装置也在逐步提负，供给端压力不减。但传统下游表现依然欠佳，终端交投气氛清淡，且对高价甲醇有抵触情绪。烯烃方面，有两套装置在5月份有检修计划，需求端有收缩预期。目前，港口与内地库存均有累积，且伴随着进口货物的集中到港与卸货，港口库存仍有累积预期。

综合而言，下游后劲不足，甲醇弱势难改，期价难有突破，单边操作不易，建议继续关注PP-3MA价差，1360之上逢高做空为宜。