财报阅读—财务结构总结

财报阅读—财务结构总结

前两天，我们学习了第四模块“财务结构”的两个指标，通过两个指标来判断一家公司是否存在破产危机。

1、负债占资产比率——那根棒子（公司的股东对公司有多大的投资力度，公司对外的负债多不多）。

2、长期资金占不动产及设备比率——以长支长（有没有发生拿短期资金支付长期投资这种致命的危机）。

一、概念

1、那根棒子

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公式：负债占资产比率=负债/资产

棒子位置的高低：

（1）体现了公司负债占资产比率的大小，是否会有破产危机！

（2）表现出公司股东的偏好，是否对这家公司经营状况和前景认可！

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“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照它们各自转换为现金的速度来排序的。容易变现的放前面，不容易变现的放后面。资产如此、负债亦如此，“短期资产”对应“短期负债”，“长期资产”对应“长期负债”。

2、以长支长

公式：长期资金占不动产、厂房及设备比率=（所有者权益或股东权益合计+非流动负债合计）/(固定资产+在建工程+工程物资)

分子为右边的上下两项加起来的“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。

分母为“不动产、厂房及设备”，是长期资金的去路。

在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。

公司层面：用高利贷的钱去投资设备、厂房这些长期资产，最终一定会造成企业破产。

个人层面：用信用卡去买房！用短期资金去应付长期生活所需，非常危险。

二、判断指标

1、那根棒子

（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。

（2）最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。

（3）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

2、以长支长

“以长支长”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产，越长越好！

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要小心。

三、两个指标的权重比例

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四、对于财务结构的辩证理解

1、财务结构是一个动态的概念。阅读财报时就要结合“盈利能力”的几项指标，将报表关联起来看。

2、如果棒子位置偏高，意味着股东自己出资较多，通常都是赚钱的企业，毛利率、营业利润率等指标都比较优秀。

3、如果棒子位置偏低，意味着外债较多，先复核公司手上现金多不多，再看盈利指标。如果外债很多，手上又没钱，则风险很大。

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