一、价值投资的旗帜也玩财务技巧？
又到了一年一度的年底了，对于财务的同学们来说，从来就没有什么元旦，因为有比元旦更伟大的资产负债表日。按照中国的披露制度，年终数据必须是以12月31日为最后一天，也就是说年报的数据就是每年的1月1日至12月31日。
贵州茅台最近提前发布了财务报表相关数据，报表显示贵州茅台2016年营业收入增长19.16%，但是利润相关数据却是只有7-8%的增长。贵州茅台的这份报表让人不禁有种感觉：这是要搞事啊？亲！
投资者普遍认为这是贵州茅台自己隐藏了利润，并没有完全释放出利润，为了给明年一个好的增长，也为了接下来可能要搞的事，比如员工持股等。
贵州茅台是A股的价值投资的标杆，迎着市场的风飘扬，可是依然被质疑隐藏利润，压低业绩。茅台尚且如此，其他的股票就更加不敢恭维。
白酒行业这几年起起落落，也总算是恢复了比较正常的业绩，贵州茅台作为当之无愧的龙头竟然也玩这种财技？
二、增长是个伪命题！
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在A股上市，之前有个规定必须是几年以上业绩正增长。我一直觉得这是一条没有什么道理的规定，但是我没有权力修改了它。于是IPO的公司们就必须千方百计保证这几年的业绩，实在无奈的就在财务报表上动脑筋、花心思。
所谓的正增长就是同比去年增长为正数，然而正增长就是代表公司有潜力？并不见得。
可是没有办法，分析师们投资者们都看利润的增长，这种短视的市场评价促使上市公司也必须适应这个评价体系，也学会了利用这个评价来做市值管理。很多的所谓的“价值投资者”认为选择股票必须选择近三五年业绩正增长的上市公司，必须净资产收益率达到某个比率值，每股收益必须有多少，诸如此类的定量指标其实对于公司来说并不一定有利。
每个公司的成长拉长时间轴来看都是周期性公司，强制性的要求业绩增长其实是一种苛求，因为你不愿意陪公司共同成长，只同甘不共苦。这或许也是华为老干妈等公司不愿意上市的原因之一。
三、ST股的三年轮回路！
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A股有一类中国特色的股票：ST股，打开交易软件就可以看到这类股票。
按照相关的规定：
*ST---公司经营连续三年亏损，退市预警。
ST----公司经营连续二年亏损，特别处理。
SST--公司经营连续三年亏损，退市预警+还没有完成股改。*
SST---公司经营连续二年亏损，特别处理+还没有完成股改。
S----还没有完成股改。
这类股票就是有财务异常，绝大部分都是因为业绩不行，没有实现正增长。如果一只股票被打上了这个标记，如果三年还是没有业绩增长，那离退市就不远了。于是就有了退市保卫战。
中国远洋是中国海上运输的龙头股之一，可是在前2年也被ST了，因为航运行业受经济环境的影响没有什么起色，公司的业绩自然就一烂到底。无奈之下，中国远洋只能在快退市的时候卖资产，通过这种方式保证最后一年的业绩增长。
应该说，中国远洋只是受经济和行业周期的影响才到如此地步，可是这种退市规定让这样的大公司都只能卖资产，以便保持上市的资格。
更有甚者，像St星美这种为了保壳而卖资产的公司。公司几乎没有任何的营业了，只有老板自己了，但是A股的壳资源值钱，老板自然不会轻易放弃。每2年就零星的交易，卖点什么，于是业绩就可以增长，因为去年是负数。
四、假账和财务技巧傻傻分不清楚！
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在我们大学的会计学院的会议室墙上，用硕大的字体醒目的镶了四个大字：不做假账！据说这是当年朱**总li说的一句话。这是对全国所有会计人员的期望和要求。
但回过头来讲，大多数的公司现在基本不会做假账，因为太假，而且成本太高，无中生有总是难以自圆其说。可是，不做假账不代表不可以不做其他的财务处理、其他的财技。
因为银监会投资者自己只看利润，很多的公司就有调节的余地，因为反正资产负债表和现金流你也不关心，那我就把利润表做好就行，这样要求就更低了。
利润表调节方法很多，但大致上逃不出这几个花样：
1、提前确认收入。这是最常见的，没有到确认收入的节点为了冲击业绩提前确认收入，有时候钱都没有收到却有了收入。前文的说的茅台是有可能推迟确认收入，把相关收入放在了预收账款里。
2、推迟确认成本费用。原本应该计入本期的成本和费用却人为的计入了下一期的费用和成本。
3、利用投资收益提高利润。这种方式国内之前最有名的社交网络人人网就是CEO陈一舟炒股维持。国内的上市公司这几年最有意思的是买房投资。
4、利用其他业务或营业外收入提高利润。上文说的两个St股票就是属于这类，主业已经够烂了，只能靠别的业务了。
5、利用并购并表提高利润。这也是国内上市公司常用的技巧，没有业绩，没关系，买个公司并购然后并表，于是业绩就增加了一块，就增长了。
6、利用关联交易调节利润。这个也比较的常见，关联交易因为关系好，可以互帮互助，业绩就可以增长了。这种尤其是集团公司旗下的关联公司，或者上下级公司之间的内部交易。
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我在网上看到很多的文章说看懂财务报表，貌似都很简单，但是实际上都是基础知识。可是，即便有了基础知识，你还远远不够，你看到的可能是别人希望你看到的。财务其实是很复杂的体系，技巧太多，坑点槽点无数。想起唐朝写的《手把手教你读财报》里说的：财报是用来排除公司的，所以眼睛千万要擦亮！
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