（承接上文）
2.转贴现业务的盈利功能。（先把转贴现业务的目标功能讲完，才能好好地回答文章（二）结尾提出的引申问题。）
（1）案例。
假定某年12月31日，某银行剩余1亿元的信贷规模必须用完，此时银行有两项业务可以选择：第一个选择是发放一笔1亿元的贷款（假定各项手续均已落实完毕，就等待放款指令，执行贷款年利率为6.525%），第二个选择是买入一批总额为1亿元的电子银行承兑汇票（假定该汇票足年，即期限均为1年，当天可以随时进行买入交易，转贴现年利率3%）。请问该银行应该选择哪项业务？
我们先来做一个对比。
首先，贷款和转贴现买入都是表内业务，均列入“各项贷款”的统计口径，两项业务的发生额自然也会影响信贷规模的变动，因此仅从用完1亿元信贷规模的角度，无论选择哪项业务，结果都是一样的。
接着，比较两者的不一样。
先看贷款收益：10000万元贷款（为方便计算，以下统一将亿元单位转化为万元），一年期贷款产生的利息为：10000万元*6.525%=652.5万元，通常此类贷款为按月结息，那么每月产生利息收入为：625.5万元/12=52.125万元。由于某行的贷款结息日为每月的20日，12月31日发放的贷款，最近的一个结息日为第二年1月20日，因此从银行会计的角度核算，此时的贷款利息无法计入当年年末的利息收入，发放1亿元贷款对银行的经营利润无贡献。
再看转贴现买入收益情况：买入10000万元足年的电子银行承兑汇票，利息收入为10000万*3%=300万元，该笔300万利息直接计入当年年末利息收入，对银行的经营利润产生贡献。
因此：某银行在当年利润目标完成且没有计划增加额外利润的前提下，可以选择发放1亿元贷款；在当年利润目标没有完成或者已经完成但需要锦上添花的情况下，可以选择买入1亿元的银行承兑汇票。
（2）上述案例中会引申出一个很俗套的问题，发放1亿元的贷款和买入1亿元的票据，谁的收益更高，或者说谁更划算？其实这取决于贷款发放的时点：在1年内的365天的任意一个工作日，买入1亿元足年的票据并持有到期，收益都是300万元；而贷款需要连续6个月以上产生贷款利息，即产生6*52.125万元=312.75万元（贷款实际上是按日计息，按月结算，为方便计算，我们假定是按月计息，按月结算），才能大于转贴现买入的300万元收益。也就是说，在1年的12个月中，在1至6月间发放1亿元贷款的收益高于买入1亿元票据的收益，或者说上半年发放贷款比较划算、在下半年买入票据比较划算。这个结论假定了很多条件，业内人士不必较真和抬杠，仅仅是提供一个思路——为后面的策略分析做思想准备。
所以是贷款还是玩票，这在信贷产品配置和期限配置来看，既是一个战略问题，也是一个战术问题。但有一个问题却无法回避，那就是转贴现业务的毒品效应。
（未完待续）
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