二、转贴现业务的功能目标
（一）转贴现业务的主要比较优势
这里主要将传统的三类业务表内业务即贷款业务、银行承兑汇票直贴、银行承兑汇票转贴现做一个简单比较。该三类业务都属于“各项贷款”的统计口径，影响信贷规模（即人民银行所称的“合意贷款指标”）。
三者的区别和联系详见下表，不在赘述。
贷款业务、银行承兑汇票直贴、银行承兑汇票转贴现的比较
（二）转贴现业务的目标功能
通过上述图标内容的对比，主要可以概括出转贴现业务的两大主要目标功能：信贷规模调剂功能和盈利功能。
1.信贷规模调剂功能。
（1）案例。
假定3月31日这一天，由于本月以来贷款投放需求不足，较月初仅增长1000万元，距离人行核定的5000万元贷款规模仍有4000万元差距。产生差距的具体原因一是上报总行的贷款迟迟没有批复（即便刚得到批复，在借款人签字、落实担保等手续上也没有充分的时间办理）；二是3月30日这天突然有客户临时收回一笔大额贷款；三是人民银行不允许对贷款规模进行二次调剂（即将5000万元的贷款规模调整为1000万元）。那么剩余4000万元的贷款规模缺口如何快速填补？
应急方案：3月31日上午8点一上班即通知辖内各机构不得发放和收回任何贷款，锁定当前规模缺口；在票据市场寻找票源，明确交易对手并确定买入四张1000万元（共计4000万）的电子银行汇票，然后走内部审批流程，最终在下午15点前通过票据交易系统完成交易。
业务耗时情况（T+0交易，即当日撮合当日成交）：在票据市场寻找票源、明确交易对手，耗时2个小时；走完内部签批流程0.5小时；走完内部系统流程（含信贷系统和柜台系统）2个小时；通过票据交易系统完成交易0.5小时。共计耗时2+0.5+2+0.5=4小时，即如果从早上9点开始进行各项操作，顺利的话下午15点交易完全可以结束。
（2）应急方案得以实现的两个假设：
假设一：寻找票源，锁定交易对手，决定买入票据的流程是顺利的。由于3月31日是季末最后一天，票据市场上会出现三种情况（站在买方立场分析）：一是各交易银行大多数已经完成或者即将完成当月的信贷投放任务，因此票据市场交易行情较为冷淡，4000万元的票据买入需求较难得到满足，难以寻找到买家。二是在票据市场上正好出现有某家银行贷款规模超标，需要通过卖出票据减少规模，卖方需求迫切程度高于买方需求，卖方的票据急于出手（极端情况甚至变成抛售），因此贴现率将处于较高水平，此时对于票据的买方较为有利，买入票据既可以有效补充规模，又可以赶上一波有利的利率行情，获得高于平时的超额利息收入。三是买方急于填补贷款规模的缺口，出于种种因素的考虑将不惜一切代价买入票据，此时对于票据买方较为不利，因为不惜一切代价意味着将买入贴现率较低的票据，没有达到预期应有的市场收益或资金使用成本出现倒挂（如低于资金存放同业的收益、低于再贴现利率等）。
上述案例中，作为买方极有可能出现第三种情况，即赚了规模，赔了收益。
假设二：内部审批流程是顺利的。即所有业务条线的签批人需在31日当天完成全部签批流程，所有涉及信贷管理系统人员能够迅速完成系统操作，所有的系统操作没有产生数据错误。假设二的问题，看似不是问题，但是恰恰又是当前相当一部分机构存在的巨大问题。
（3）综上所述，在一切顺利的前提下，通过T+0的票据交易，是可以轻松填补信贷规模缺口的。反过来，如果是信贷规模超标，比如人民银行核定规模5000万，实际在最后一天增长了8000万，超标3000万（主要原因很有可能是原来计划收回的某笔贷款最终又无法收回），那么就按照应急预案买卖双方反向操作即可，当然，前提是必须有可以卖出的票据资产。
最后引申的问题：为实现信贷规模的有效调剂，机构应该储备多少票据资产？在确保信贷规模应用尽用的情况下，如何实现票据收益的最大化？如何充分利用当前的规模调剂政策实现贷款收益、票据收益和信贷规模使用的平衡？
（未完待续）
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