第七章 管理层的汇报
第一节 会计数据和财务指标摘要
这也是非常简单的一节,主要作用就是将资本市场关心的一些数据单独列出来放在财报前面,用于快速阅读,本小节没啥可提炼的信息。
第二节 董事会报告
这个报告的重要性仅次与财务会计报告,是管理层给全体股东的一次全面报告。不同公司的侧重点不同,需要投资者仔细阅读,挖掘关键数据。
提炼知识点:
- 经营情况分析与讨论中需要细读,有些数据可能连财务报告及附注里也没有。
- 投资状况分析对投资者来说是个宝藏。关心企业今天的投资,便可能预测企业未来是否增长。
- 董事会关于公司未来发展的讨论与分析,这里也会有宝藏。这里也是可以提前洞察企业未来信息的地方。也可以看出企业管理层是否专业。
- 相同行业的董事会报告可以放在一起看,可以了解各个企业对当前行业在过去、现在和未来的不同看法。
第三节 重要事项
重要事项是按要求的格式化披露,需要至少仔细读一遍。
提炼知识点:
- 否改聘会计师事务所需要特别警惕,一般可能是财报有问题的先兆。
本章内容确实不多,到此也就大致结束了,今天继续阅读,开始第八章。
第八章 欺诈与反欺诈
上市公司财报中很多可以挖坑、作假的地方,作者在本章中将一一指出。
提炼知识点:
- 操作收入行为多数为虚增收入,少数情况下会虚减收入。
- 虚构收入:虚假交易、虚增成交金额、将非盈利性交易确认为收入。是A股市场最主要最常见的造假手法之一。
- 借助一次性行为夸大收入,例如:将出售业务部门或资产所得转化为营收;将收购支出转化为营收;将亏损打包进一个公司或部门然后出售掩盖亏损;进行互换贸易夸大收入。
- 提前确认收入是财报润色手段之一,不算完全造假。
- 操纵费用限制较多,主要表现在虚减费用,较少表现为需增费用。
- 虚减费用常见为将本机费用推迟至未来、掩盖成本或亏损。
- 需增费用收发有:注销资产或存货、大额计提减值损失、将经常性费用归入一次性费用计提。
- 将本期费用推至未来:延长折旧摊销年限;漠视已经形成损失的坏账;不适当的使用费用资本化手段;不对受损资产或过时存货提取减值准备;将费用暂时挂在应收账款或预付账款科目;推迟在建工程转固定资产等
- 掩盖成本或亏损主要表现为多记收入,少记原材料成本,少记财务费用,少记销管费用。
- “洗大澡”:有意将公司经营及资产情况恶化。通常表现为注销资产或存货,以减低未来折旧或增加未来盘盈;大额计提应收或存货减值损失,以便未来转回;将经常性费用归入一次性费用计提减少未来费用
- 操纵现金流手段:增加经营活动现金流入;减少经营活动现金流出;一次性行为美化经营活动现金流净额
第二节 财报被操纵的痕迹
提炼知识点:
- 一般首选高毛利的业务收入来做假。故意增加高毛利产品的销售收入,显著改变公司当期毛利率。
- 同行对比可发现如果毛利率显著高于同行,切同比大幅波动时需要仔细观察。
- 操纵其他业务收入和营业外收入更隐蔽,如果公司其他业务收入占比突然增大,找不到合理解释就需要密切注意。
- 销管费用应该和营收同向变动,营收变化不大时他们的比例应该相对稳定,销管费用大幅度降低,需要警惕。
- 未见过的科目、某些重组、资产清理、商誉清理或金额较大的“其他xxx”科目都值得警惕。
- 操纵现金流量表操纵成本相对较高,主要目标是美化现金流量。
- 收到其他与经营活动有关的现金科目如果金额突然增大,附注又无合理解释,就可以考虑作假的可能。
- 投资活动现金流出:一般资本支出都不是临时起意的,如果年终超出年初预算很多,有可能存在将投资活动现金流出化妆为经营活动现金流入的可能。
- 筹资活动现金流中的利息支出:如果公司借债的利率比较高,可能公司又某些问题。如果公司本身货币资金显示充足,缺又在高息借债,那么存在造假可能性也比较大。
- 应收账款大幅增长,增幅超过同期收入增幅;应收账款周转率低于同行,切明显下降。有可能是操作财报的结果。
- 其他应收款科目如果过大,绝对不是正常的。
- 预付账款科目大幅增加可,可能存在通过预付流出资金转化为营业收入流会的可能。
- 预付账款挂账时间长,也是操纵痕迹之一。
- 应付账款和票据科目如果数额大增,要么是公司变得强势;要么是公司资金链出现问题。
- 存货尤其是数量和价值不易确定的存货大幅增长,幅度超过同期营业成本增加;或者存货周转率低于同行业水平,并呈现下降趋势,那么可能存在财报操纵。
- 在建工程大幅增加,游戏是生产和经营规模发展规划不相适应的大幅增加。
- 在建工程迟迟不转固定资产,其中有鬼可能性比较大。
- 无形资产的采购尤其是专利或非专利技术的采购,是向外转移资金的一种常见手段。如果科目较大,就需要确认该技术是否与公司生产紧密相关。
- 应付职工薪酬中的年终奖、绩效奖金等非固定工资的预提也是操纵财报的常见方法。
- 坏账准备计提比例显著低于同行业竞争对手,是明显的财报操纵信号。
- 财报外的一些信号:无法按时发布财报;更换会计师事务所;独立董事计提辞职;大股东持续大量减持;财务中间频繁更换;主要供应商或销售商可疑等。
自此本书所有章节已阅读完,不得不说阅读过程中断断续续,并非一鼓作气读完,其原因在于一:本身安排的阅读本书的时间不是太多;其二:书中设计很多金融、财务的相关知识不懂的地方需要一一深入。不过好在坚持读完了,虽然到现在也只能理解书中大概60%~70%的内容,不过相信随着以后对财报的阅读,这些难懂的部分会逐步搞懂。个人一直坚信的理念是:理论必须结合实践,光读书获取知识是没用的,关键在于运用于实践。
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