首先回复一位网友的提问，他说京东方也有在汽车玻璃方面有创新。我大致扫了一眼京东方的基本信息，它的主业是端口器件（占营收的90%多），说人话就是显示器件业务，这属于半导体行业。
虽然它看起来像个科技公司，但实际上是个制造业的公司。毛利率15%左右，净利率3%左右。它和福耀玻璃不是一个行业，但都是制造业。福耀玻璃毛利率40%左右，净利率可以做到15%左右。隔行如隔山，虽然不能放在一起对比。不少制造业公司都是重资产，往往低毛利低净利，现金流短缺。所以投资重资产行业需要比较谨慎。
想想看，毛利低往说明产品没有竞争力，在行业内只能打价格战。当然毛利低，规模足够大，也赚钱。（而那些高端的产品，毛利都很高。比如贵州茅台，毛利90%以上）如果成本和费用再控制不好，一年到头公司见不到什么利润。
投资是间接做生意，把钱投给我们看好的公司。为何放着更好的生意不做，投资一般的生意呢？这里并无贬低京东方，捧福耀玻璃的意思。福耀玻璃的缺点同样很多，它只是个二线蓝筹股，比它优秀的公司一大把。
如果真要投资这类制造业公司，就要选择管理水平高，业务竞争力一流，现金流好的 。我之前对朋友说三一重工财务数据很不错啊。朋友回答：本来就很不错，但是这种重资产公司我一般不投，它如果进入调整期就比较久。
跑题了，回头说绝味食品这个公司。它的业务简单，主要卖禽类制品（反正跟鸭有关的卤制品），财务数据也比较简单。因为媳妇比较喜欢吃绝味的鸭脖，鸭翅，鸭架等。我跟着也吃了不少，挺好吃的。鸭脖生意好赚钱喔，这是一个吃货的灵魂独白！
近五年，绝味的现金比例都在20%以上（除了2018年，18.4%也比较接近20%了），应收款占资产的比例，几乎可以忽略不计(百分之零点几)，应收款周转天数不到半天。存货从20.8%下降到11.0%。因此绝味的现金流不错，能维持这么高的现金比例。
负债比例从2016年的25%降到现在的14.6%，对于大多数公司而言，负债比例不超过50%，都在合理范围内，高杠杆的金融行业除外。绝味哪怕25%的负债比例，都不能算高。况且绝味的负债中，基本都是流动负债，长期负债的比例几乎可以忽略不计。
再进一步看，绝味的毛利率从2016年的31.8%到现在的34.6%，稳中有升。净利率从11.6%到现在的13.5%，也是稳稳地。
文章开头的第三张图片，是绝味从2011年到2019年的营收和净利润表现，增速又稳又好，再无财务基础的人一眼也能看出来。
这是一门很不错的生意，近五年绝味Roe最高28.7%，最低也有16.7%（等2020年报出来，Roe应该在20%左右）。绝味上市于2017年，差不多在我的自选里停留了三年。但一直没下去手，原因只有一个，我觉得估值高。
当然，明显的好公司大家都能看出来，价格能不贵吗？好公司好价格，也许等不到，从此上不了车。随缘吧！
公众号：成成日志。写于2020年12月30日
网友评论