说选股的两个关键指标：PE和ROE

说选股的两个关键指标：PE和ROE

股票投资首先必须学会阅读财务报表，它是业余投资者掌握所投公司的财务状况最好（甚至是唯一）的定量途径。学会阅读财务报表，是股市韭菜们避免被收割命运必须掌握的技能。

要完全掌握解读财务报表的技能，需要花很多时间进行深入的学习和研究。这段时间集中阅读了几本关于财务报表的书，对财务报表有了些皮毛的了解。结合很多投资大师的成功经验，我认为对于我们这种初级业余投资者而言，最首要和最重要的选股指标有两个：PE（市盈率）和ROE（净资产收益率）。

PE和ROE的准确概念，我们可以方便地在网络上搜索到，因此不对他们的准确含义做特别的说明。今天只结合个人的一些理解，简单粗暴的给大家做一些解释，并且说明一下这两个指标在选股时的运用。

PE就是Price/Earnings，简单的来讲就是股价除以税后利润的结果。PE分为动态PE和静态PE，我们只需要知道，动态PE是一个预估值，而静态PE是以上一个财年实际税后利润作为分子得出的实际值即可。因此我们平时关注一只股票，主要参考的是股票的静态PE。

只要学过小学数学，就应该能够理解，PE这个指标是反映当前股价相对公司赚得的利润之间的比值。那么显而易见，理论上而言，PE越高，证明当前股价相对于公司当前的盈利能力偏离越大，也就意味着这只股票估值偏高；PE越低，也就证明当前股价与公司当前盈利能力偏离越小，估值趋于合理。显然，对于投资者而言，理论上来说，某只股票的PE越低，购买这只股票的安全性越高。

PE还可以从另一个角度来理解，那就是在公司保持目前利润不变的情况下，你的年投资收益率就是PE的倒数。比如你买入一只PE值为10倍的股票，那么理论上你的年化收益率就是1/10，也就是10%；如果你买入一只PE值为20倍的股票，你的理论年化收益率为5%；如果你买入一只PE值为100倍的股票，意味着你的理论年化收益率只有1%，也就是说你需要花费100年时间才能收回自己的投资成本。当然，以上只是假设公司停止增长的理论模型，实际情况远比这个复杂，但是还是侧面应证了我们之前得出的结论：PE越低，投资的安全性越高。

接着说一说ROE，我们还是简单粗暴的来理解这个概念。ROE的学名比较长：Rate of Return on Common Stockholders’ Equity，也就是净资产收益率。对于业余投资者而言，我们可以这么理解，ROE就是我们股东每投入100块钱，这家公司当年能够给我们带来的回报是多少。比如一只股票ROE是15%，那么你投入100块钱，这家公司理论上每年可以给你带来15块钱的回报；如果一只股票ROE是30%，那么这家公司理论上每年每100块钱可以给你带来30块钱的回报。

理解了ROE指标的简单含义，我们可以顺其自然得出结论：一家公司的ROE越高，证明这家公司利用股东资本挣钱的能力越强，它的股票越是值得投资；反之，一家公司ROE越低，证明这家公司利用股东资本挣钱能力越弱，它的股票就不值得投资。

简单粗暴理解了PE和ROE的概念后，把这两个概念结合起来考虑，我们可以得出以下结论：理论上而言，一家公司如果同时具有很低的PE和很高的ROE，那么这家公司的股票就值得投资；反之，则不值得投资。

当然，上面这个结论是理想化的状态，目前的A股市场上，很难寻找到PE很低而ROE很高的股票了。但是机会并不是没有，股票市场总是非理性的，总是会出现优秀公司PE和ROE错配的机会。

以当前的A股市场为例，这段时间指数持续阴跌，很多PE很高而ROE很低的概念股、垃圾股的股价已经跌破了2015年股灾之后的价格，而且毫无恢复的迹象。而很多PE不高、ROE很高的股票，早已经从股灾后的价格强力反弹，并且屡创新高。比如格力电器（当前PE：13.17，ROE：30.41%）、青岛海尔（当前PE：16.6，ROE：20.41%）、双汇发展（当前PE：16.01，ROE：28.33%）、福耀玻璃（当前PE：19.38，ROE：18.62%）......

按照目前A股市场的实际情况，结合很多投资大师选股的经验，作为初级入门业余投资者，我们选股时大概可以把握两个具体的标准：5-10年长期ROE不低于15%，静态PE不高于30倍（成熟型企业不高于20倍），这样的股票才值得投资。

当然，PE和ROE仅仅只是财报中的两个小指标，市场形势千变万化，我们并不能完全依靠这两个指标来决定买入或者卖出某只股票，但是我们熟练掌握这两个指标之后，确确实实可以帮助我们跳过很多陷阱和大坑。

用PE和ROE指标衡量一下你自己手中的股票，其中有没有陷阱或大坑呢？