中行原油宝业务爆仓，今天上了热搜。数以亿级的资金损失，成千上万的客户爆仓亏损。让人感叹遗憾。。
思考了一下午之后，还是尝试着捋清这件事的脉络。有了初步的结论。
初步结论，这件事一共有四方：中行被迫主动砸盘，空头躺赢大赚，CME修了通往深渊的高速公路，客户亏损爆仓。
一，20号当天的战场在美国CME
当天下午收盘前，中行面对的局面很清楚：
1，自己的客户是05月合约大多头，自己代客把头寸拿在手里要处理。
2，按CME规则，今天5月合约需要平仓，按当天结算价换成现金，再买远月合约，即转期。
3，如果今天不平仓，不转期，那明天就开始准备后天去美国中南部城市库欣提原油现货。
4，中行没有油轮，油库等接现货的资源。所以，在当时看来，自己多头必须平仓，移仓到下个月的合约。
5，这是每个月都要做的常规操作。业务开办以来，已经做两年多了。
6， 转期交易的单子，北京时间凌晨1点前应该就挂出去了。但是市场价格一直在走低。多头客户越亏越多。
7，注意，不是中行亏。这些头寸是客户的，亏损也是客户的。
8，到临近市场关闭的时候，最后两单，突然把价格打到了-37。但中行没办法，移仓交易还得做。结果客户惨了。
9， 只要价格是正数，哪怕是0.01。都是客户的亏损。价格一旦变成负数，就要找客户要钱。对银行来说，要麻烦的多。
二，空头当天需要做什么？
1，只需要坚持自己的头寸，几乎不需要做什么。躺赢。
2，看上面的截图，不一定是全部挂单情况。最后几分钟的挂单。有买单价格挂在-100，卖方价格还是正个位数。
3，最终收盘前，成交了两单负数，定在了-37.175美元。
4，是空头做的吗？不好说。但目的明显是冲着结算价去的。就是要利用CME的规则，把计算价认定为-37左右。
5，当天空头结算，个个都赚了大钱。
三，CME做了什么？
1，4月3日，芝商所通知，修改了IT系统的代码，允许“负油价”申报和成交，从4月5日开始生效。
4月8日，芝商所跟清算公司、客户进一步沟通，表达了出现负油价的可能性。
4月15日，芝商所跟会员单位进行了测试，验证了负油价下市场会怎么样，测试情况据说还不错。
4月20日，负油价出现！芝商所发表意见，认为原油期货在第一次进入负价格区间之后，运行是正常的。
2，问题来了，
芝加哥交易所把新规则用在了之前的一系列合约上。————正常的修订，起码要做到存续合约适用旧规则，新规则在新建的合约上生效。
芝加哥交易所说，我提前公布了，所以规则没问题。但是，真实情况如何呢？公平吗？
举个例子就明白了：比方上交所发布公告说：“为了便于拓展大股东融资渠道，允许大股东根据自身融资需要，创设对应金额的股票先行卖出，但是大股东必须在以后有限时间里逐渐回购所创设的股票“————公告发布后3天适用，适用范围为所有的上交所股票。
是不是和芝加哥交易所类似，都是提前发布了啊
你说你有不买的自由————没错，但是请问，对已经在场内的资金来说，也就是中行来说，公平吗？公告是提前发了，但是能正常价格出局吗？
4月15日，通往深渊的高速公路就修好了。为所有的5月合约多头而修，不止中行。
四，国内客户做了什么？
1，客户抄底做多，以为最多亏到0。谁知道，居然还要倒贴钱。是很难接受，特别是大户。
总结：
钱让空头挣走了。具体哪些人，很难查。
CME能不能这样修改旧合约规则，存在商榷之处。
中行过去两年多，每个月都做转期，一直都没事。这次有麻烦了。
客户，钱被卷走了。还好人还在。留得青山在，不怕没柴烧。尤其是国内，钱的事，总还有办法。
文献引用：
1，《芝商所“负油价”首开先河！价格怎么可能是负数？国内期货交易会不会跟？》
2，《芝加哥交易所修改规则的玩法————简单类比就知道合理不合理了。》
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