低估值定投基金分析

文|秋思说财

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在开始学习并实践低估值定投以来，坚持一年以上的定投，虽然整体收益率并不很高，但是大多数基金取得了不错的成绩，多的已经在20%以上。今年更是迎来了低估值定投的春天，使得越来越多的人认可这种价值投资的基金定投方法。

在低估值基金定投中，选择低估值指数基金定投标的，是投资的一个重要环节。对于指数的估值，可以通过相关指数官网查询，也可以通过相关作者免费提供的估值表获得。

每一个人对于低估值定投基金标的选择并不完全一样，而且在可以选择品种较多时又有一个取舍的问题，因此为了自己的更好学习与实践，根据官网以及其他作者估值表，结合自己的思考，梳理出适合自己的低估值指数基金定投标的。指数基金估值表仅供参考和借鉴。

一、指数基金估值表

                                                          指数基金估值表

                                                      更新于2018年1月21日

说明1：绿色为低估，建议定投。对于理财小白建议定投红利基金和宽指基金，对于行业指数波动较大，不适合小白投资。黄色为正常估值，已有定投基金持有即可。红色为高估，持有基金可以考虑分批卖出。

说明2：这里只给出场外基金，是因为对于投资小白建议最好进行场外投资。虽然费用比场内高一些，但是如果长期持有，差别不大。主要是场外基金可以设定定投，方便打理。而且每天只有一个价格，方便投资。每天2点半左右到3点收盘前看一下行情，就可以确定是否需要定投、加仓和赎回。而场内基金，需要开始股票账户，而且价格波动大，不适合小白投资。我的基金投资都是在场外进行定投。

指数基金场外基金品种很多，这里列示的是我已经在定投的基金品种，也可以选择其他看好低估指数的基金品种。

二、低估值指数的介绍

1、红利机会

指数基金分为宽基指数和行业指数。红利基金是宽基其中之一。

红利指数是最近几十年兴起的一类策略加权基金。股票中业绩比较好的公司，每年会从净利润中拿出一部分进行现金分红，回馈股东。红利基金就是持有几十只现金分红高最高的股票，来获取更高的收益。

比较知名的红利基金主要有上证红利，目前还在低估中，但是由于只有场内基金，上证红利ETF510880，所以没有选择定投。

还有中证红利基金，选择的是富国中证红利指数增强100032，在2016年11月开始定投，目前已经进入正常估值，停止定投持有，绝对收益率19.93%。最近进行了分红，每10份派1.8800元，大约每年1-2月份进行分红。

目前低估值的红利机会，是标普公司围绕A股开发的红利指数。红利机会指数在传统红利指数的基金基础上增加了一些筛选条件。在传统红利基金只挑选高股息率股票的基础上，增加了三个条件。第一过去三年盈利增长必须为正，第二过去12个月的净利润必须为正，第三每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。从符合条件中选出100只股票，构成红利机会指数。

这样做的好处是，一方面长期分红的根本来源是盈利，挑选盈利增长和净利润为正的股票，可以筛掉很多盈利走下坡路的高分红股票。另一方面盈利增速高也会带来更好的收益。

红利基金的优点有三个。

第一，高股息率。这一点在熊市比牛市更有优势。因为同样是分红100万，熊市分红后100万买的份额比牛市100万买的份额更多。因此在熊市分红选择红利再投资，而且牛市可以选择现金分红。注意场内基金只能选择现金分红。

第二，能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况的概率比较高。

第三，提供分红现金流。如果是用于养老定投，当投资金额达到一定数额，可以利用每年的现金分红来保证家庭正常开支，是一种非常好的投资方式。

因此如果认可这种筛选方式，而且红利机会还在低估值中，可以选择进行定投。红利机会大约在2017年2月进入低估值后开始定投，一开始收益并不理想，但是经过坚持，进入2018年收益快速提升，目前绝对收益率在9.2%，任然每月定投中。

2、500指数

在说500指数之前，先来说一说上证50和沪深300指数。最近这两个指数涨势喜人。

上证50是从上交所挑选出沪市规模最大、流动性最好、最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映沪市最具影响力的一批优质大盘股企业的整体状况。沪深300代表中国上市企业中规模最大、流动性最好的300家企业。在2017年和2018年开年，以大为美的蓝筹白马行情中，上证50和沪深300指数都有了较高的上涨，彻底颠覆了以往股市中以小为美的格局。目前上证50和沪深300指数都已经进入正常估值，已有基金持有就可以。

上证50和沪深300指数低估时间主要在2015年和2016年，而我从2017年开始低估值基金定投，完美的错过了这两只现在不断上涨的基金。

在2017年，仍然有不少大V看好这两个指数，我也很认可，因此采取定期不定额方式，选择了50基本面和景顺300指数增强，进行了部分仓位的投资，在今年也取得了较好的收益。

在2017年定投的基本面50指数，目前绝对收益率为8.53%，景顺长城沪深300指数，绝对收益率为9.72%，也还不错。

再来说中证500指数。中证500是在沪深300剩下的公司中选择日均总市值前500名的企业，是国内中型公司的代表。中证500指数以往的历史中有不俗的表现，收益一直跑过上证50和沪深300，但是这一局面在2017年得到改变。也印证的风水龙流转，没有一直涨的股票，也没有一直跌的股票，最后还是归结到企业的业绩。

在上证50和沪深300不断上涨的过程中，中证500基本一直震荡行情中，上涨不多，下跌也没有创业板指数厉害，因此从2017年9月开始定投的500低波动和建信中证500指数基金目前亏损不到1%。既然在低估值中，继续按月定投。

最后补充说说创业板指数。上证50、沪深300、中证500和创业板四个指数应该是宽指中最主要的几个指数。上证50和沪深300已经进入正常估值，中证500指数低估，可以定投，而创业板从2017年以来，一直跌跌不休，还没有企稳的迹象。从历史估值分位点看，也已经在相对低位，但是由于创业板之前估值始终比较高，尽管跌了这么多，它的估值还是属于中上水平，也就是说它现在还是比较贵的价格。如果想定投，还需要等待它跌的足够便宜在入手。当然已经定投创业板指数的，可以逢低继续定投来摊低成本。中小创可能需要行业轮换或者牛市到来，才可能有机会再次上涨。

3、300价值

这个来自于钉大的分析。在中证100指数中，成分股大多数是指规模在1000亿以上，这一区间段的指数，大多数已经进入正常估值，比如上证50和基本面50等。

另外还有少量的这一区域的指数，还是处于低估值的，不过银行股占比高一些。

如果看好银行股等中证100指数成分股，可以定投300价值指数。

4、环保行业和证券行业

环保和证券都是行业指数基金，环保是国家大力支持推进的行业，是一个政策驱动的行，目前行业处于历史估值的低位。

证券行业是典型的强周期性行业，由于证券行业的主要收入来源是交易费用，因此在牛市收益高，上涨非常惊人，在2015年牛市的时候，证券行业指数，从最低的466点，一年时间涨到1810点，上涨了三倍，当时大家都感到的证券行业上涨的疯狂，而到了熊市就正好相反。目前证券行业也处于历史估值的相对低位。

对于行业指数基金，一般不建议理财小白进行投资，主要原因是波动比较大，涨起来猛，跌起来狠，没有良好的心态可能承受不了。

当然如果非常看好相关行业，建议少量资金参与，宁可少赚钱，不要多亏钱，任何时候投资都要把安全放在第一位。

目前投资的中证环保收益率为-4.9%，是我定投中亏损率最高的基金，易方达证券公司，在去年12月开始投资是亏损的，最近由于低估值受到追捧，有较大幅度上涨，绝对收益率为6.58%，弹性非常大，不知未来是否有上涨的持续性，看好证券行业，可以少量资金定投。

三、低估值基金定投需要耐心

从我的低估值定投实践看，低估值定投要想获得良好收益，需要极大的耐心。以定投的中证红利和红利机会为例，中证红利定投从2016年11月开始定投，到目前14个月，经过了一年多的时间，获利近20% 。在定投初期，收益增长缓慢，在近期收益才有了加速的迹象。记得在某论坛，有投资者定投了中证红利时间不长，就发现收益增长太慢，与当时的白酒行业和消费行业收益根本没法比，因此很快就卖出了红利基金。因此定投每一只基金都要了解基金的特点，投资适合自己的基金。

另一种红利机会，从2017年2月开始定投，经过11个月，目前收益率近10%，也不算很高，而且大部分还是近期发力上涨的。因此低估值指数基金定投要有耐心，不能贪快，这些基金与领头的行业基金上涨是没有办法比的。

还有目前定投的中证500和环保指数也许还需要定投很长时间，才可能出现盈利，在盈利之前，需要做的就是坚持定投。

现在有人看到很多低估值定投者获得了非常好的收益，就认为定投后就可以马上看到获利，这是不现实的。目前取得较好收益率的投资者，都是在2015年、2016年和2017年就开始坚持定投，定投的越早，收益率越好。

在定投时，不要随便与其他投资者的收益率进行比较，不要眼红其他人投资的高收益率。因为不同的定投方式，不同的定投起点，收益率都会大不相同。比如去年有投资者抓住了白酒和消费两大最牛的主题基金定投，采取定时定额、止盈不止损的策略，获得了非常好的收益。而如果采用低估值基金定投策略，除了在2015年和2016年已经开始定投50基金和H股指数，由于50指数和港股的大牛市，取得非常好的收益率，其他投资较晚的都不可能取得很高的收益率。

再次强调，任何低估的指数基金，都需要做好“投资3年以上”的心理准备。如果在低估区域投资3年以上，大概率收益是不错的。但是短期里还是涨跌不一致的。

因此，低估值基金投资需要耐心，赚自己能力圈范围内的钱。

最后建议理财小白如果有一定的风险承受能力，想进行基金定投理财，可以选择低估值基金投资方式，相对风险较小，长期看能够取得市场平均收益。当然一定要用闲钱，少量的资金开始投资实践。

最后说明，本文写于1月21日，给出了指数基金估值表，其中有五只在低估值范围可以定定投。近期由于证券行业快速上涨，进入正常估值，暂时停止定投，已经定投的可以持有。

但是并不是说进入正常估值，证券行业就不上涨了，只是不低估了。按照低估值进行基金定投，安全边际比较高，是价值投资的理念。按照低估值基金进行定投后，可能一直下跌，也可能上涨，市场是不可预测的。