资产种类繁多，各类资产之间的价格走势，往往并不一致，利用各类资产价格走势的背离，既可以起到对冲风险的作用，又有可能因此赚到超额利润。而本文，旨在对几个大类资产的价格趋势，做一个系统地梳理，以供投资中做资产配置决策时参考。本次主要分析的资产包括A股、港股、美股，以及黄金和国内地产。

主要结论如下

1、 如果全部配置国内股票资产，无法躲开系统性地下跌

2、 在A股和美股之间轮换持有，比单一持有一个市场的股票，能获得更多的收益

一、 国内三大指数

国内三大指数，往往表现出同涨同跌的属性，相关性极强，通过分散配置国内的股票，很难抵御系统性下跌的风险。

二、 A股和港美股

以1991年为起点，上证指数起起伏伏，虽然到达过高点，但很快又跌回原形，目前仍在3000点左右徘徊，而同期，恒生指数、道琼斯指数和纳斯达克指数，却走出了一条向上倾斜的曲线，尤其是道琼斯指数和纳斯达克指数，从2009年开始，到2019年，10年间，几乎是一路上行，很少有向下调整的时候。

从涨幅来看，上证指数，往往是大起大落，快速涨起来之后，又快速跌回去，从2006年到2019年，缺乏有效的上涨。在每一个上证指数暴涨的期间，恒生指数、道琼期指数和纳斯达克指数，或处于稳定的状态，或略有上涨，但并未出现暴涨，而在上证指数暴跌的其间，恒生指数往往会跟跌，但跌幅远小于上证指数，同期，道琼期指数和纳斯达克指数往往会走出一波相反的行情。事实证明，一轮行情当中，卖出A投，买入美股，不仅能赚到A股上涨的收益，而且能够赚到美股上涨的收益，在A股和美股之间轮换持有，比单一持有一个市场的股票，能获得更多的收益。

三、 A股和黄金

A股和黄金价格走势的关联性不强，甚至在某些时期走出了完全相反的方向，另外，在同涨同跌过程中，黄金的价格走势往往更具有延续性，A股上涨行情结束之后，黄金还会持续上涨，而A股下跌行情结束之后，黄金还会持续下跌，而这种差异性，同样为在不同资产之间互换提供了空间。

四、 A股和房地产

国内房地产市场在2010年到2019年走出了一轮单边上涨的行情，几乎没有回头，而同期的A股，仅在2014-2015年有一轮短暂的上涨行情，这样的行情让那些卖房炒股的人，情何以堪。

即使同样是房产，不同城市间的涨幅也存在着巨大的差异，在一线城市之间，深圳的涨幅最大，北京次之，广州相对平稳。

二线城市房价的走势大同小异，个别城市，比如南京，涨幅比其他城市略大。