市场上有句俗话：“会买的是徒弟，会卖的才是师傅。”投资的最终目的是获益，获益就要卖出。

交易者总希望自己能在最高点卖出，但我们仔细想想就会发现最高价只是一段交易中的一个点，而且稍纵即逝。在最高价卖出，就好比你在人群中扫了一眼就找到了自己的人生伴侣。更要命的是我们不知道接下来一个月或者一年里，价格会不会又创出新高。

期望总是在最高价卖出并不可行，但我们可以分批卖出，获得一段时间的平均收益。

分批卖出是分多次逐渐卖出。如果我们准备在一年内卖出，那么我们可以把卖出的金额分为12份，每月卖出一份；或者分为52份，每周卖出一份。

分批卖出可以让我们获得一段时间的平均收益，虽然我们肯定无法卖到最高价，但也不会由于卖到了低价而后悔。长期来看，有助于我们稳定投资心态，避免心态失衡，犯下投资错误。

除了简单的按时间卖出之外，我们还可以根据指标卖出。比如，中证500指数历史上有三次大牛市，三次巅峰时刻对应的估值分别是88、91和83倍的市盈率（来源：《指数基金投资从入门到精通》），之后就开始一路下跌。所以我们大概可以知道，中证500指数到80倍P/E的时候，可能市场就相当不理性了，所以我们可以从比如60倍的时候开始卖出一些，然后随着市场的水涨船高，等65倍、70倍、75倍、80倍的时候继续分批卖出……

分批卖出的指标不只是市盈率一种，也有人看P/B、看点位、看自己的目标收益，甚至看技术指标等等。另外，除了相对位置之外，也要看看绝对数字。这些方法都有各自的道理，能找到适合自己的就好。

在这里，我介绍一个个人最喜欢的指标”十年期滚动市盈率的分点位“。

滚动市盈率是根据过去12个月，公司净利润算出的市盈率，比如当前2017年半年报刚发布完，那么过去12个月的净利润就是：2017Q2(2017年前2个季报的累计值) + 2016Q4(2016年4个季度的累计值) - 2016Q2(2016年前2个季度的累计值)。

分位点是今天的数值在过去一段时间中位置。比如，一年是250个交易日，就会有250个市盈率数据，十年就是2500个。把2500个数据从小到大排序后，看看今天的数值在哪个位置。比如今天的数值在90%的高度，就代表今天的市盈率比过去十年中90%交易日的市盈率要高。

通过“十年期滚动市盈率的分点位”，我们就对今天市盈率的高低有了一个判断。我们可以在市盈率较高时分批卖出。比如，在85%，90%，95%，100%时，分别卖出一部分。

不过，卖出之后我们就不得不面对一个问题：怎么处理这笔钱呢？

除了支付必要的花销，剩下的钱还是得继续投回市场中，让复利继续跑，但我们不能一次性买入，而应该分批买入。具体的方法有三种：

第一种是，分批买入你原来卖出的指数。

你可以每周或者每月分批买入。但由于你刚刚卖出，这个指数的估值肯定不低。所以，在指数被高估时，你可以少买一点，然后在指数下跌过程中不断买入，甚至在指数被低估时，增加买入金额。

第二种选择是买一些新的指数。

比如最近沪深300指数的分位点已经到达95%，你可能卖出了一部分；但中证500或者中小300的估值还没炒得很高。那么你可以分批买入这些指数，也是一个不错的选择。

第三种方法是先进行稳健投资，等待时机。

在稳健投资中，介绍了固收+基金，其收益一般，风险较小。我们可以先买入固收+基金，等待指数的估值回归合理后，再分批买入。对于我来说，指数的合理估值是50%分位点左右。

总结

从实际操作来看，卖在最高价是几乎不可能的，合理的做法是分批卖出。

我们可以根据时间分批卖出，也可以根据各种指标分批卖出。我喜欢用的指标是十年期滚动市盈率的分点位。

卖出后，我们需要再把钱投入到市场中。这时，我们可以分批买入原来卖出的指数，买一些新的指数和先进行稳健投资，等待时机。

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