为什么是反比，一个面值100的债券，如果票面利率定为15%,单利计算，一年之后可获得收益115元，但是这个债券现在卖110元，市场利率是10%，你觉得你买不买。答案是不买，因为，一年后115元的收益要看现在的市场利率折现，按上面的条件，折现后这个债券的价格是104.5元。如果高于这个价格买入，就亏了。很简单的道理，你104.5元，存到银行1年后就是115元，为什么要高于这个价格买入呢。也就是说如果市场利率高，就会压低国债价格，使得国债收益率同步增高。
市场利率一般参考LIBOR(伦敦同业拆借利率),美国的联邦基金利率(Federal Funds Rate)。中国也有银行间同业拆借市场,其利率(SHIBOR)也是市场利率。美国联邦基金利率(Federal funds rate)是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，作为同业拆借市场的最大的参加者，美联储并不是一开始就具有调节同业拆借利率的能力的，因为它能够调节的只是自己的拆借利率，所以能够决定整个市场的联邦基金利率。其作用机制应该是这样的，美联储降低其拆借利率，商业银行之间的拆借就会转向商业银行与美联储之间，因为向美联储拆借的成本低，整个市场的拆借利率就将随之下降。如果美联储提高拆借利率，在市场资金比较短缺的情况下，联邦基金利率本身就承受上升的压力，所以它必然随着美联储的拆借利率一起上升。
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