利弗莫尔认为如果炒作的目的是出清大量持股，只要操作中没有恶意误导的成分，他不觉得炒作的过程有什么见不得光或不正当的地方。
在他年轻的时候，非常仰慕一位华尔街的天才作手詹姆斯基恩。基恩如日中天的时候，利弗莫尔还是一个刚从对赌行初到纽约的孩子。
基恩最有名的杰作是1901年春天成功炒作美国钢铁的事情。他几周内就在公开市场上为承销商卖出了超过75万股的股票，而这家公司的资本总额超出了当时整个美国的债务总额。
除此之外，在基恩创造的市场环境中，比如雷德、利兹、莫尔兄弟、亨利菲利普这些钢铁巨头也向广大股民卖出了几十万股。
你就可以想象当时基恩的炒作有多么成功了。
对此，利弗莫尔没觉得有什么问题，他说：“炒作者必须从投机者中寻找买主，他会把矛头指向那些希望得到高回报的人，因为这些人更愿意冒险。这些人想轻轻松松地赚钱，他们也清楚自己这样很危险，但还是把自己的失败归咎于炒作者，我一点儿也不同情他们。一旦赚钱，他们就觉得自己十分聪明，可一旦亏钱，就说别人是骗子，在炒作市场。”
对于这个看法我不做过多评论，我们需要关注的是利弗莫尔时代的炒作过程对于当下理解市场有什么帮助。毕竟炒作也是交易，得遵循原则让股票看起来很健康。换句话说，这个炒作的过程其实是在无限接近一只牛股正常的运行规律。
炒作的目的通常是激活市场，让自己能随时以某个价位抛出大宗股票。大多数炒作最终是要以一个最好的价格把股票卖给散户。如果你不能引诱散户从你手上承接股票，抬高股价就没有意义。
缺乏经验的炒作者总是设法在最高价脱手，这种做法总是惨遭失败。而老前辈们这是就会表现出大智慧：“尽量把股价炒到最高，然后在下跌中抛给股民。”这才是有效的做法。看到了吗？连机构都不会妄想在最高点出货。
利弗莫尔有时会受托给某些内线集团炒作股票，那么如何将股价炒高呢？
“要让一只股票一路上涨，第一步是让它先涨起来。你得通过宣传落实你的实际意图并扩大结果，而最好的宣传方式莫过于让这只股票真的变得活跃而且走势强劲。我不必替客户出版任何宣传资料，不必告诉日报社这只股票的价值，不必敦促财经评论员留意这家公司的前景，我也不需要粉丝。我只要让这只股票变得热门，就可以达到所有这些理想的效果。
交易热门时，人们就会寻求解释，这自然意味着媒体需要它出现在自己的版面上。我无需插手，手指头都不用动，必要的理由会自己显现出来。”这是利弗莫尔的绝招。
接着是场内交易员，他们必定会成为被炒作股票的第一批买进力量，会随着股价的上涨一路跟随购买。利弗莫尔这时会买进卖出，这些场内交易员也会买进卖出。但是总体而言，卖压不会很强，买盘会多于卖盘。散户会跟随场内交易员，进场成为买方，而利弗莫尔会在这时候把股票卖给散户。
随着价格的上涨，慢慢地，广大股民的需求会变弱，股价会停止上涨，而此时正是利弗莫尔等待的机会。他会开始买进，给股价支撑，他想让市场明白，总有人在股价下跌时买进，从而吸引更多人跟进。其实这种买进只不过是在回补之前卖给散户的空头罢了。
然后不断重复。
利弗莫尔总结：“想要把某只股票散出去，就要把它炒到尽可能高的价位，只有这样才能散出去。广大股民显然认为，还没达到最高价的时候就应该继续买进。有时，一只股票会停止上涨，此时就应该卖出，卖压自然导致股价下跌，而且跌幅超乎你的预计。
只要我炒作的股票价格随着我的买进上涨，我就能确定自己干得不错，我会用自己的钱买进这只股票，就像买进任何其他有同样表现的股票一样，信心十足，因为我确定这是最小阻力方向。
当我的买盘不能使股价上涨时，我就停止买进，然后开始随着股价的下跌抛售该股。
一旦炒作者无法让股票按照自己的意愿发展，炒作就结束了。当你炒作的股票的表现出乎意料时，应该马上停止炒作，不要跟行情理论。不要指望挽回利润，趁还能以较少的代价退出时赶紧退出。”
谢谢你的阅读。
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